Mentre il prezzo di Ethereum (ETH) vacilla a causa di una forte ondata di vendite, pochi nomi hanno attirato più attenzione di BitMine Immersion Technologies (BMNR), l’azienda quotata in borsa presieduta da Tom Lee di Fundstrat.
Un tempo una modesta azienda specializzata in hardware per il mining crypto, BitMine si è reinventata diventando la più grande detentrice aziendale di Ethereum, accumulando circa 4,24 milioni di ETH, pari a circa il 3,5% della fornitura totale.
La ferita da 6 miliardi di dollari di BitMine mette la tesoreria ETH di Tom Lee sull’orlo del baratro
Con il prezzo di ETH ora vicino ai minimi degli ultimi mesi e i social pieni di discussioni su perdite non realizzate tra 5 e 7 miliardi di dollari, una sola domanda domina su crypto Twitter: cosa succederebbe davvero se BitMine vendesse ora tutto il suo Ethereum?
SponsoredLa risposta breve: sarebbe, probabilmente, uno degli eventi di liquidazione più destabilizzanti nella storia di Ethereum.
Una vendita che il mercato non è strutturato per assorbire
Ai prezzi attuali di $2.408, la scorta di ETH di BitMine vale circa 10,2 miliardi di dollari, in netto calo rispetto ai circa 15,6 miliardi di dollari investiti con prezzi medi d’ingresso intorno a $3.600–$3.900.
Vendere tutta quella posizione significherebbe immettere sul mercato più di 4 milioni di ETH in un contesto in cui normalmente si scambiano decine di miliardi di dollari al giorno, ma tra migliaia di partecipanti e non un solo venditore così imponente.
Anche eseguendo la vendita gradualmente, un tale volume saturerebbe i libri ordini. Gli analisti fanno notare che in passato liquidazioni di balene molto più piccole hanno causato crolli del prezzo tra il 10 e il 30% nel giro di poche ore.
Nel caso di BitMine, vendite forzate potrebbero plausibilmente provocare un ulteriore calo di ETH tra il 20 e il 40%, trasformando le perdite attuali solo teoriche in danni concreti.
Invece di uscire dal mercato con 10 miliardi di dollari, BitMine potrebbe ricavare solo tra 5 e 7 miliardi di dollari dopo lo slippage, secondo le stime sulla profondità di mercato, bloccando così una perdita da diversi miliardi di dollari.
Sponsored SponsoredLo staking lo rende più lento e caotico
Circa 2 milioni di ETH detenuti da BitMine sono in staking, generando un rendimento annuo di circa 2,8% grazie al meccanismo di staking di Ethereum. Un rendimento del genere, che su larga scala vale centinaia di milioni di dollari all’anno, scomparirebbe immediatamente in caso di uscita dal mercato.
Ancora più importante, gli ETH messi in staking non possono essere venduti istantaneamente. La coda d’uscita di Ethereum potrebbe infatti ritardare i prelievi per giorni, se non settimane, il che significa che BitMine non potrebbe liquidare tutto in una volta sola anche se volesse.
Ironia della sorte, questo ritardo potrebbe risparmiare al mercato un crollo immediato, ma al tempo stesso prolungherebbe l’incertezza, con i trader pronti ad anticipare la prevista ondata di nuova offerta.
SponsoredDal superciclo crypto alla montagna di contanti
Dal punto di vista strategico, una vendita segnerebbe una completa ritirata dall’identità core di BitMine. L’azienda si è infatti proposta come un investimento nella “superciclo di Ethereum”, pianificando persino una Validator Network Made-in-America (MAVAN) con lancio commerciale nel 2026. Liquidare gli ETH significherebbe abbandonare completamente quella roadmap.
Dopo la vendita, BitMine si trasformerebbe principalmente in un’azienda liquida: diversi miliardi di dollari, una piccola esposizione su Bitcoin (circa 193 BTC) e poche partecipazioni non legate alle crypto, come Beast Industries.
La volatilità diminuirebbe, ma lo stesso farebbe il potenziale rialzista. Anche un eventuale rimbalzo di ETH, che Lee continua a considerare inevitabile nel lungo termine, andrebbe perso.
Sponsored SponsoredAzioni, tasse e conseguenze sulla reputazione
Per gli azionisti, le prospettive potrebbero essere molto negative. Il titolo BMNR ha già registrato un forte calo insieme a ETH e una capitolazione verrebbe probabilmente interpretata come una resa definitiva.
Un’ulteriore svendita o anche semplicemente il timore di un delisting potrebbero seguire, a prescindere dal fatto che l’azienda abbia un bilancio senza debiti.
C’è anche la questione delle tasse. Sebbene i prezzi attuali implichino perdite realizzate, le tranche acquistate a prezzi inferiori in passato potrebbero comunque generare plusvalenze imponibili, erodendo i proventi. Le autorità di regolamentazione potrebbero anche esaminare attentamente una liquidazione di questa entità per l’impatto potenziale sul mercato.
Infine, c’è anche Tom Lee. Pochi strateghi sono stati più ottimisti di lui su Ethereum in maniera così pubblica. Una vendita ora smentirebbe direttamente la sua storica posizione long, sollevando dubbi sulla coerenza tra convinzione e gestione del rischio.
In teoria, vendere fermerebbe l’emorragia. In pratica, significherebbe cristallizzare le perdite, far crollare il prezzo di ETH e smantellare completamente la strategia di BitMine. Per questo, nonostante le chiacchiere su X (ex Twitter), BitMine potrebbe continuare a comprare e fare staking anziché vendere.
Pertanto, anche mentre il prezzo di Ethereum, come Bitcoin, continua a crollare questo weekend, una liquidazione prolungata rimane l’opzione più drastica.
