L’ultimo compromesso del Senato sul CLARITY Act vieta ai provider di offrire rendimento sulle riserve in stablecoin, affidando a tre agenzie federali il compito di spiegare in dettaglio quali premi basati sulle attività restano legali.
Eleanor Terrett ha svelato i dettagli dopo aver apparentemente ottenuto un’email interna destinata agli stakeholder e condivisa in seguito a una revisione a porte chiuse su Capitol Hill con i principali operatori del settore crypto.
Cosa rivela il presunto testo della bozza
La bozza è frutto di settimane di negoziati tra i senatori Thom Tillis e Angela Alsobrooks, con i rappresentanti delle banche che dovranno esaminare lo stesso testo il 25 marzo.
La proposta vieta ai fornitori di servizi di asset digitali, inclusi exchange e broker, di offrire rendimento “direttamente o indirettamente” sui saldi di stablecoin. Inoltre, proibisce tutto ciò che viene considerato “economicamente o funzionalmente equivalente” agli interessi.
Tuttavia, resterebbero consentiti i premi basati sulle attività legati a programmi fedeltà, promozioni o abbonamenti, purché non siano assimilabili al concetto di equivalenza.
La SEC, la CFTC e il Tesoro USA devono definire congiuntamente quali premi sono ammessi e redigere regole anti-evasione entro 12 mesi.
Un linguaggio vago suscita preoccupazione
Ciononostante, alcuni elementi del testo rappresentano una “deviazione” rispetto alle precedenti discussioni con la Casa Bianca.
Lo standard di “equivalenza economica” potrebbe essere interpretato in modo più restrittivo dalle autorità di regolamentazione future e i limiti dettati al collegamento dei premi ai saldi complicano la strutturazione di nuovi incentivi.
“Nel complesso, si tratta di un approccio più ristretto e restrittivo verso le crypto,” ha osservato Terrett.
Tuttavia, questo risultato sembra in gran parte in linea con le aspettative e risulta più ampio rispetto alla proposta originale di Tillis-Alsobrooks, che avrebbe imposto restrizioni ancora più severe alle piattaforme crypto.
Il CLARITY Act è stato approvato dalla Camera con 294 voti favorevoli e 134 contrari a luglio 2025, ed è passato dalla Commissione Agricoltura del Senato a gennaio 2026. La revisione nella Commissione Bancaria del Senato è prevista per la fine di aprile.
Il senatore Bernie Moreno ha avvertito che, se il disegno di legge non arriverà al voto del Senato entro maggio, la regolamentazione sugli asset digitali potrebbe arenarsi fino al termine delle elezioni di metà mandato.
Gli analisti di Bloomberg Intelligence stimano che i ricavi da stablecoin abbiano rappresentato circa il 19% dei ricavi totali di Coinbase nel 2025, rendendo il risultato di questo testo finanziariamente rilevante per le aziende crypto quotate in borsa.
I feedback delle banche del 25 marzo potrebbero modificare il testo finale prima del voto in commissione.
