Il rendimento dei Treasury a 10 anni ha superato il 5% martedì, mentre i funzionari della Fed hanno paventato rialzi più rapidi, nello stesso giorno in cui CoreWeave ha riportato quasi 47 miliardi di dollari di debiti. Il boom del debito nell’AI dipende ora dai costi di finanziamento che la banca centrale sta spingendo verso l’alto.
La domanda non è il punto debole, poiché CoreWeave, che noleggia potenza di calcolo per l’intelligenza artificiale (AI) alle aziende tecnologiche, ha superato le stime sui ricavi e ha alzato la guidance. La pressione arriva però dal finanziamento, lasciando le aziende AI con leva finanziaria e gli azionisti a dover assorbire costi del capitale più elevati.
Un arretrato da 132,5 miliardi di dollari può battere rendimenti obbligazionari al 16%?
I risultati di CoreWeave per il terzo trimestre hanno mostrato ricavi in crescita del 168% a 3,66 miliardi di dollari e un backlog contrattualizzato di 132,5 miliardi di dollari.
Tuttavia, alcune delle sue obbligazioni hanno recentemente reso oltre il 16%.
“Ai rendimenti attuali, non abbiamo intenzione di emettere ulteriore debito senior unsecured a livello societario fino al 2027.”
Lo ha spiegato in dettaglio il direttore finanziario Nitin Agrawal durante la call sui risultati. Il debito unsecured non è garantito da alcun collaterale.
La società sta invece raccogliendo fondi tramite un nuovo programma at-the-market, che le consente di emettere fino a 35 milioni di azioni, diluendo così gli attuali azionisti.
L’analista di D.A. Davidson Gil Luria ha dichiarato a Bloomberg che i costi degli interessi ora superano l’utile operativo rettificato dell’azienda.
Ha anche affermato che Nvidia ha ripetutamente salvato CoreWeave e potrebbe smettere se il CEO Jensen Huang dovesse dimettersi, vista l’indagine guidata dal consiglio di amministrazione sui suoi presunti legami con una sospetta spia cinese.
Chi paga se il boom del debito AI incontra tassi più alti?
Atsi Sheth, chief credit officer di Moody’s, ha spiegato in dettaglio che i mutuatari con leva che rifinanziano debito emesso nel 2021 dovranno affrontare costi di finanziamento più elevati il prossimo anno.
Nel frattempo, un titolare rimasto anonimo sta mettendo all’asta circa 500 milioni di dollari di prestiti per data center.
Contemporaneamente, il governatore della Fed Christopher Waller ha messo sul tavolo un rialzo di mezzo punto percentuale.
Il tracker FedWatch della CME Group ora indica una probabilità del 100% di un rialzo a dicembre, dopo che le probabilità di un rialzo della Fed erano all’84% solo il giorno prima.
Willy Walker, CEO del prestatore Walker & Dunlop, ha spiegato in dettaglio che circa 650 miliardi di dollari di debito su immobili commerciali scadranno nel 2027, approssimativamente quanto i data center statunitensi hanno richiesto nel 2026.
Anthropic, cliente di CoreWeave, debutterà al Nasdaq la prossima settimana, il che potrebbe mostrare se i mercati pubblici finanziano ancora l’AI a questi rendimenti.
