Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha rinnovato il suo appello per porre fine al trading azionario da parte dei membri del Congresso, sottolineando i rendimenti eccezionali ottenuti dai legislatori che superano di gran lunga i principali benchmark di mercato.
Nel 2024, il presidente della Commissione Finanze del Senato, Ron Wyden, ha visto il suo portafoglio crescere del 123,8%, rispetto al 24,9% dell’S&P 500, mentre il portafoglio della Speaker Nancy Pelosi ha registrato un rendimento del 70,9%.
Bessent esorta a porre fine al trading del Congresso mentre i leader della Camera ottengono rendimenti eccezionali
L’avvertimento di Scott Bessent arriva proprio mentre i gestori patrimoniali stanno assumendo posizioni long da record sulle azioni USA. L’esposizione netta long sui future dell’S&P 500 ha raggiunto il 49%, vicino ai massimi storici.
SponsoredSecondo gli analisti, l’incrocio tra posizionamenti estremi sul mercato e la crescente attenzione politica solleva interrogativi su quale sia il momento giusto.
Secondo EndGame Macro, un noto analista, l’attenzione delle autorità di regolamentazione verso l’insider trading o il trading politico emerge tipicamente tardi durante le bull run, spesso quando la frustrazione dell’opinione pubblica e le valutazioni raggiungono il picco.
“Quando le regole si fanno più rigorose per coloro che sono più vicini alle informazioni, spesso è perché il potenziale di rialzo è già stato in larga parte sfruttato,” ha spiegato in dettaglio l’analista nel post.
Una crescente serie di ricerche mette in evidenza l’entità dell’outperformance dei membri del Congresso. Un working paper del National Bureau of Economic Research, realizzato da Shang-Jin Wei e Yifan Zhou, ha rilevato che i leader del Congresso ottengono rendimenti annuali superiori ai colleghi di circa il 47% dopo aver assunto incarichi di vertice.
L’analisi individua due fattori principali:
- Influenza politica diretta
Come il trading prima di azioni regolatorie o investimenti in aziende che si prevede possano ottenere contratti pubblici, e
- Accesso a informazioni non pubbliche
su aziende dello stesso stato o di donatori, informazioni non disponibili agli investitori comuni.
Esempi storici illustrano bene questo vantaggio.
- Pelosi avrebbe ottenuto un rendimento cumulato dell’854% dopo il STOCK Act del 2012, rispetto al 263% dell’S&P 500.
- Wyden, in qualità di presidente della Commissione Finanze del Senato nel 2024, avrebbe guadagnato il 123,8%, mentre la sua performance nel 2023 era stata del 78,5%, ben al di sopra del 24,8% dell’S&P 500.
Questi numeri superano molti rendimenti dei principali fondi hedge professionali, mettendo in luce significative asimmetrie informative e sollevando dubbi sull’equità del mercato.
L’intervento di Bessent inquadra il dibattito come una questione di credibilità del Congresso, piuttosto che una questione partitica.
Sponsored“Quando i membri della leadership del Congresso pubblicano rendimenti così superiori a quelli dei migliori hedge fund del mondo, si mina la credibilità di base del Congresso stesso,” ha dichiarato nel post.
Il sostegno pubblico per il divieto sul trading dei membri del Congresso è forte: un sondaggio YouGov del 2024 mostra che il 77% dei Repubblicani, il 73% dei Democratici e il 71% degli indipendenti sono favorevoli.
Le iniziative legislative, come il Restore Trust in Congress Act, obbligherebbero i legislatori e i loro parenti più stretti a dismettere le azioni individuali entro 180 giorni. Potrebbero però conservare fondi comuni di investimento e ETF.
Eppure, la leadership della Camera non ha ancora fissato un voto in aula e a dicembre 2024 erano state raccolte solo 23 delle 218 firme necessarie per la presentazione della mozione di sfiducia.
Le opinioni rimangono divise tra i legislatori: alcuni avvertono che le restrizioni potrebbero scoraggiare candidati qualificati, mentre altri definiscono la riforma “questione di buon senso” e di correttezza istituzionale.
Sponsored SponsoredIl posizionamento fortemente rialzista del mercato segnala un ciclo in fase di maturazione
Il dibattito sul trading congressuale avviene sullo sfondo di un ottimismo storico sui mercati azionari. La Kobeissi Letter riporta che le posizioni net long sui future dell’S&P 500 sono cresciute del 49%, segnando un aumento pari a circa il 400% dal 2022.
Si tratta di un livello quasi doppio rispetto alla media di lungo termine e superiore di oltre due deviazioni standard rispetto alle norme storiche.
Anche i future sul Nasdaq 100 sono su livelli simili, e l’S&P 500 ha raggiunto 37 massimi storici nel 2025, il terzo valore più alto dal 2020.
Nonostante ciò, Bank of America (BofA) adotta un approccio più cauto. La banca prevede che l’S&P 500 raggiunga quota 7.100 entro la fine del 2026, solo il 4% sopra i livelli attuali. BofA cita pressioni sulle valutazioni dovute all’AI e un potenziale rallentamento dei consumi dovuto alla tecnologia.
Gli analisti suggeriscono che la combinazione tra un posizionamento estremo e un’eventuale azione regolatoria segna una maturità del mercato piuttosto che l’inizio di una nuova espansione. La tempistica delle riforme segnala potenzialmente che gli insider hanno già sfruttato gran parte del rialzo.
Questa convergenza tra scommesse rialziste da record e una crescente attenzione dei regolatori funge da barometro dei cicli di mercato, più che da segnale immediato di un crollo. È anche un promemoria del fatto che le dinamiche di fine ciclo stanno plasmando sia i mercati azionari sia quelli degli asset più rischiosi, incluse le crypto.
