Tidal Trust II ha presentato una richiesta alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti per un fondo negoziato in borsa (ETF) su Bitcoin progettato per offrire esposizione quando i mercati statunitensi sono chiusi.
La richiesta arriva mentre gli ETF su BTC spot hanno registrato il mese più debole di sempre, segnato da forti deflussi e crescenti preoccupazioni per potenziali manipolazioni del prezzo durante l’apertura dei mercati USA.
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Il Modulo N-1A, presentato martedì, propone di aggiungere due ETF al fondo esistente. Si tratta di Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF e Nicholas Bitcoin Tail ETF.
Secondo la dichiarazione di registrazione, la AfterDark ETF non deterrà direttamente BTC. Otterrà invece esposizione attraverso investimenti in future su Bitcoin, opzioni su Bitcoin, ed ETF o ETP su Bitcoin quotati negli Stati Uniti.
SponsoredPotrebbe utilizzare una controllata nelle Isole Cayman per gestire le sue posizioni. L’obiettivo è di perseguire un apprezzamento del capitale a lungo termine tramite un approccio sistematico che punta sul profilo di rendimento overnight di Bitcoin. Nel frattempo, il fondo deterrà titoli di Stato USA a breve termine e liquidità o equivalenti durante il periodo di trading diurno.
“Quando utilizza i futures su Bitcoin, il Fondo scambia questi strumenti durante le ore notturne negli USA e li chiude poco dopo l’apertura dei mercati USA di ogni giornata di trading. Quando utilizza i fondi sottostanti su Bitcoin, il Fondo acquista un titolo alla chiusura del mercato statunitense e poi vende la posizione intorno all’apertura del mercato USA… Quando utilizza le opzioni su Bitcoin, il Fondo tipicamente apre posizioni in opzioni che stabiliscono una posizione long sintetica su Bitcoin vicino alla chiusura delle normali ore di trading USA. Queste posizioni vengono di norma chiuse o liquidate vicino all’apertura del mercato seguente; tuttavia, il Fondo può mantenere queste posizioni long sintetiche più a lungo e compensarle durante le ore di trading diurne negli USA entrando in una posizione short sintetica”, si legge nel documento.
Eric Balchunas, senior ETF analyst di Bloomberg, ha spiegato in dettaglio la strategia in un recente post su X (ex Twitter). Ha sottolineato che una ricerca interna condotta lo scorso anno ha mostrato che una quota significativa dei guadagni di Bitcoin avviene durante i periodi di negoziazione after-hours.
“Questo non significa che gli ETF non abbiano un impatto. Parte di questo riguarda il posizionamento dovuto agli ETF, ai derivati sulle movimentazioni dei flussi, eccetera. Ma sì, la After Dark ETF su Bitcoin potrebbe ottenere rendimenti migliori: vedremo”, ha scritto Balchunas.
Questa richiesta arriva mentre gli osservatori del settore mettono in evidenza presunte manipolazioni di prezzo durante le ore di trading diurne negli Stati Uniti. Gli analisti hanno individuato un modello ricorrente di cali del prezzo di Bitcoin in corrispondenza dell’apertura dei mercati.
Afflussi degli ETF Bitcoin e cambiamento del sentiment degli investitori
Nel frattempo, gli ETF spot su Bitcoin sono sottoposti a una forte pressione nel quarto trimestre. I dati di SoSoValue mostrano che i deflussi mensili a novembre hanno raggiunto il record di 3,48 miliardi di dollari. L’ETF su Bitcoin iShares di BlackRock ha rappresentato la quota maggiore, registrando deflussi per 2,34 miliardi di dollari.
I forti prelievi sono avvenuti insieme a un brusco calo del prezzo di Bitcoin, sceso del 17,4% a novembre, registrando così la sua peggior performance mensile dell’anno. Questo ha impattato potenzialmente la fiducia degli investitori e contribuito a una rinnovata cautela nel settore degli asset digitali.
I deflussi sono proseguiti anche a dicembre, con altri 87,77 milioni di dollari usciti dagli ETF spot su Bitcoin nella prima settimana del mese. Tuttavia, il trend ha dato qualche segnale di stabilizzazione. Il 9 dicembre i fondi hanno fatto registrare un rimbalzo significativo, con afflussi per 151,74 milioni di dollari.
