Il forte sell-off di fine gennaio di Bitcoin ha intensificato il dibattito sul fatto che il mercato si stia avvicinando a un minimo ciclico oppure stia semplicemente entrando nella prossima fase ribassista.
Secondo Alex Thorn, responsabile della ricerca di Galaxy Digital, il recente movimento del prezzo indica che i rischi al ribasso restano elevati, con Bitcoin che potrebbe muoversi verso i livelli di supporto tecnico di lungo termine nelle prossime settimane o mesi.
SponsoredGalaxy Digital avverte che Bitcoin potrebbe scivolare verso il supporto di lungo periodo vicino a $58.000
In una nota inviata ai clienti di Galaxy, Thorn ha affermato che il prezzo di Bitcoin probabilmente scenderà verso 70.000 dollari, per poi potenzialmente arrivare fino alla media mobile a 200 settimane (circa 60.000 dollari) nelle prossime settimane o mesi.
“…storicamente, quei livelli si sono dimostrati ottimi punti di ingresso per gli investitori di lungo periodo,” ha scritto Thorn.
Bitcoin è sceso di circa il 15% tra il 28 e il 31 gennaio, con un crollo del 10% solo durante il sabato, innescando oltre 2 miliardi di dollari in liquidazioni di posizioni long sui mercati dei derivati. In particolare, questo è stato uno degli eventi di liquidazione più grandi mai registrati.
I prezzi sono scesi lievemente fino a un minimo di 75.644 dollari su l’exchange Coinbase, portando Bitcoin quasi al 10% sotto il prezzo di carico medio degli ETF su Bitcoin spot statunitensi, stimato attorno a 84.000 dollari.
In un momento, anche BTC è sceso sotto il prezzo medio d’acquisto di Strategy, vicino a 76.000 dollari e si è avvicinato al minimo registrato durante il “Tariff Tantrum” dell’aprile 2025.
Sponsored SponsoredQuesta correzione ha lasciato una quota sempre maggiore di investitori “sotto acqua”. Thorn ha osservato che circa il 46% della fornitura circolante di Bitcoin è ora detenuta in perdita, un livello storicamente associato alle fasi finali dei bear market.
I dati on-chain mostrano inoltre una zona di accumulazione molto sottile tra i 70.000 e gli 80.000 dollari, un’area che, secondo Thorn, potrebbe aumentare la probabilità di ulteriori ribassi, con la domanda che viene messa alla prova.
“Dati on-chain, debolezza su livelli di prezzo chiave, incertezza macro e mancanza di catalizzatori a breve termine suggeriscono che BTC possa scambiare a livelli inferiori, verso la media mobile a 200 settimane, nelle prossime settimane o mesi,” ha scritto Thorn in un post successivo.
Ha aggiunto che il prezzo realizzato, attualmente vicino a 56.000 dollari, e la media mobile a 200 settimane, intorno a 58.000 dollari, storicamente hanno coinciso con i minimi ciclici.
La narrativa macro di Bitcoin si indebolisce mentre l’oro guida il mercato, ma emergono speranze di rotazione
Le dinamiche macroeconomiche stanno anche pesando sul sentiment. Bitcoin non è riuscita a rimbalzare insieme a oro e argento in un contesto di crescente incertezza geopolitica ed economica. Questo va a indebolire la sua narrazione di copertura contro la svalutazione.
Mentre le materie prime hanno attirato flussi tipici dei beni rifugio, Bitcoin invece ha sottoperformato, una divergenza inusuale che, secondo Thorn, “ha penalizzato” la narrazione della crypto.
Tuttavia, non tutti gli indicatori suggeriscono un ribasso deciso. Anche se l’accumulazione da parte delle balene resta contenuta, le prese di profitto da parte degli holder di lungo periodo, che in media toccavano circa 500 milioni di dollari al giorno nel 2025, hanno iniziato a rallentare. Storicamente, una diminuzione delle vendite da parte degli holder di lungo periodo è coincisa con i minimi di mercato.
Intanto, alcuni osservatori di mercato vedono potenziali somiglianze con il 2020. Bull Theory ha richiamato l’attenzione sull’agosto di quell’anno, quando l’oro raggiunse il top prima che il capitale si spostasse sugli asset rischiosi, alimentando la bull run esplosiva di Bitcoin fino al 2021.
Con l’indice ISM di nuovo sopra quota 50, segnalando espansione economica, e con l’oro che ha subito un forte ritracciamento, la società ha sostenuto che “potremmo ora vedere una rotazione verso asset risk-on nei prossimi mesi”.
Sebbene Galaxy Digital veda ancora prove limitate di un minimo definitivo, la società sostiene che, se Bitcoin dovesse tornare sul prezzo realizzato o sulla media mobile a 200 settimane, quei livelli potrebbero ancora agire da rete di sicurezza di lungo periodo—come già accaduto nei cicli precedenti.
