Dopo aver affrontato delle difficoltà la settimana scorsa, Bitcoin (BTC) ha recuperato forza, accendendo l’ottimismo tra i trader di derivati. Le posizioni rialziste sono aumentate notevolmente, spingendo alcuni indicatori chiave verso livelli elevati.
Tuttavia, i deflussi prevalenti dagli exchange-traded fund (ETF) e una domanda istituzionale in calo stanno alimentando timori riguardo un elevato rischio di liquidazione delle posizioni long.
SponsoredI derivati su Bitcoin diventano rialzisti nonostante la debole domanda spot
Bitcoin ha aperto il 2026 con un forte slancio rialzista, guadagnando oltre il 7% nei primi cinque giorni di gennaio. Tuttavia, un lieve ritracciamento ha riportato l’asset sotto la soglia di $90.000 verso la fine della scorsa settimana.
Da domenica, anche Bitcoin si è stabilizzato e è tornato in territorio positivo, scambiando prevalentemente in verde all’interno di una volatilità relativamente contenuta. Al momento della pubblicazione, Bitcoin è scambiato a $91.299, in calo dello 0,81% nelle ultime 24 ore.
Il rimbalzo ha acceso il sentiment rialzista sul mercato dei derivati. I dati di CryptoQuant rivelano che il Taker Buy/Sell Ratio è salito oggi a 1,249. Si tratta del livello più alto dal 2019.
Per contestualizzare, il Taker Buy/Sell Ratio misura l’equilibrio tra acquisti aggressivi e vendite sul mercato dei derivati, confrontando il volume di ordini d’acquisto e di vendita eseguiti al prezzo di mercato. Un rapporto superiore a 1 indica che il sentiment rialzista sta dominando. Inoltre, un rapporto inferiore a 1 segnala un sentiment ribassista più forte.
L’aumento degli acquisti aggressivi coincide con una esposizione long insolitamente elevata tra i trader più importanti. Joao Wedson, fondatore di Alphractal, ha sottolineato che le posizioni long detenute dai grandi trader hanno raggiunto il livello più alto di sempre.
Una concentrazione così elevata della leva finanziaria da un solo lato del mercato può aumentare la probabilità di movimenti di prezzo improvvisi e guidati dalle liquidazioni.
“Ciò spiega in parte le cacce di liquidità effettuate dagli exchange, spinte dai trader ad alto capitale. Agli exchange non interessa realmente la clientela retail: quello che vogliono sono i trader più ricchi posizionati nella direzione sbagliata,” ha scritto Wedson.
Ulteriori indicatori di mercato rafforzano le preoccupazioni legate al rischio elevato delle posizioni long. I dati di SoSoValue mostrano una domanda instabile sugli ETF. Sebbene a inizio mese i fondi abbiano registrato forti afflussi, questi sono stati invertiti poco dopo, con 681,01 milioni di dollari usciti dai fondi la scorsa settimana. Tuttavia, lunedì gli ETF hanno raccolto 187,33 milioni di dollari.
“Con un prezzo medio realizzato intorno a $86.000, la maggior parte degli afflussi negli ETF, entrati dopo il massimo storico di ottobre 2025, ora sono in perdita. Oltre 6 miliardi di dollari sono usciti dagli ETF su Bitcoin spot nello stesso periodo, segnando un record assoluto dall’approvazione,” ha spiegato in dettaglio l’analista Darkfost sui social. “Poiché la liquidità di Bitcoin resta periodicamente sottile, l’impatto degli ETF diventa ancora più significativo, rendendo essenziale monitorare attentamente i flussi negli ETF.”
Nel frattempo, anche il premium di Coinbase è diventato negativo, segnalando che la pressione d’acquisto spot dagli USA è in ritardo rispetto ai mercati globali.
Complessivamente, i dati restituiscono il quadro di un mercato sempre più guidato dalla speculazione tramite leva piuttosto che da una domanda spot reale. Mentre i trader sui derivati stanno posizionandosi in modo aggressivo al rialzo, la partecipazione istituzionale via ETF rimane incostante e la pressione d’acquisto spot dagli USA si indebolisce.
Ciò lascia anche Bitcoin esposto a una volatilità ribassista. Posizioni long affollate potrebbero chiudersi rapidamente se il momentum rialzista dovesse rallentare. In tali condizioni, anche correzioni modeste rischiano di innescare cascata di liquidazioni, amplificando potenzialmente le perdite prima che una domanda più sostenibile torni sul mercato.
