I volumi dei Perp DEX stanno salendo a nuovi massimi, suscitando dibattiti sul fatto che ciò segnali forza o esponga fragilità sotto la superficie in un sistema sempre più alimentato da leva finanziaria e speculazione piuttosto che da una domanda costante.
Notizie crypto del giorno: il volume totale dei Perp DEX raggiunge il massimo storico, superando 100 miliardi di dollari
A fine settembre, il volume di trading dei futures perpetui è salito a un massimo storico (ATH) sopra i $100 miliardi. Questo segna un traguardo per le exchange decentralizzate (DEX) specializzate in contratti perpetui.
SponsoredL’aumento evidenzia una nuova fase nel settore crypto, dove la speculazione è il prodotto e non solo una caratteristica. Le perp DEX sono sedi self-custodial attive 24/7 dove i trader possono andare long o short su asset crypto con leva, senza date di scadenza.
A differenza delle exchange centralizzate (CEX), le perp vivono interamente on-chain, con oracoli e tassi di finanziamento automatizzati che ancorano i prezzi dei contratti ai mercati spot.
Il modello è maturato rapidamente, grazie alla pressione normativa sulle CEX, alla tecnologia di esecuzione migliorata che imita la velocità centralizzata e a un meta di ricavi dove i progetti accumulano direttamente valore attraverso commissioni e riacquisti di token.
“Il più grande PMF del settore crypto → capacità di arricchire le persone. Le perp DEX fanno esattamente questo e permettono agli utenti di andare long su qualsiasi degenerazione nel nostro mondo iper-finanziarizzato,” ha scritto il ricercatore DeFi Ash.
Tra il 2023 e il 2025, il volume delle perp DEX è balzato da $647,6 miliardi a $1,5 trilioni, rappresentando un aumento del 138% anno su anno.
La quota di mercato è salita da meno del 10% al 26% di tutto il trading di futures perpetui a livello globale. Solo il secondo trimestre (Q2) del 2025 ha visto un record di $898 miliardi in volume di perp.
Dietro il boom ci sono piattaforme che spingono l’innovazione a velocità vertiginosa. Hyperliquid (HYPE), costruita su una propria Layer-1 (L1) con un order book completamente on-chain, ha guidato la carica, canalizzando valore reale ai detentori di token attraverso riacquisti.
Aster (ASTER) ha puntato su integrazioni con BNB Chain con ordini dark pool e stablecoin a rendimento. Altri includono Avantis, nativo della Base chain, che mescola crypto con real world asset (RWA), ed edgeX, Pacifica e Lighter, che portano architetture uniche attorno a oracoli, equità ed esecuzione.
Sponsored SponsoredPericoli nascosti dietro il boom dei perp DEX
Sebbene il traguardo dei $100 miliardi sia significativo, ci sono problemi. I critici sostengono che i volumi delle perp stanno superando i mercati spot.
Questo solleva preoccupazioni sul fatto che i prezzi siano sostenuti da leva speculativa piuttosto che da una domanda genuina.
“6 volte più volume proviene dalla leva piuttosto che dall’acquisto spot reale. Questo è un campanello di allarme… i long speculativi, non la domanda reale, stanno sostenendo il prezzo. Questo tipo di configurazione spesso porta a flush, non a breakout,” ha scritto Blasto, un trader e analista crypto su X (ex Twitter).
I volumi di trading spot rimangono attenuati, con l’attività delle perp che a volte supera lo spot di un fattore di due. Secondo il fondatore di Boxmining Michael Gu, questo meta delle perp on-chain potrebbe spiegare perché l’altseason sembra attenuata.
SponsoredLe conseguenze di questo ambiente pesantemente basato sulla leva sono evidenti. Con i livelli di margine in aumento, anche piccoli ritracciamenti in Bitcoin o Ethereum potrebbero innescare liquidazioni a cascata.
“Col senno di poi, forse ogni singola persona su CT che coltiva spietatamente le perp DEX e aumenta tutta la leva nel sistema di 100 volte non è stata una grande idea,” ha commentato il ricercatore DeFi Mert Helius.
Nel frattempo, il contrasto con le metriche più ampie della DeFi è evidente. Mentre il valore totale bloccato (TVL) attraverso i protocolli non ha ancora recuperato i massimi del 2022, i volumi delle perp DEX sono aumentati molte volte.
La disconnessione segnala che il capitale non sta costruendo pool di liquidità a lungo termine. Piuttosto, sta girando attraverso scommesse con leva. Questo traguardo cementa le perp DEX come il prodotto più caldo del settore crypto nel 2025.
Tuttavia, lo squilibrio tra leva e domanda spot solleva la questione se l’attuale rally del settore crypto sia costruito su un’adozione genuina o su tempo preso in prestito.
Sponsored SponsoredGrafico del giorno
Notizie crypto in pillole
Ecco un riepilogo di altre notizie crypto dagli USA da seguire oggi:
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Panoramica pre-market delle azioni crypto
| Azienda | Alla chiusura del 30 settembre | Panoramica pre-market |
| Strategy (MSTR) | $322,22 | $329,23 (+2,18%) |
| Coinbase (COIN) | $337,49 | $343,65 (+1,83%) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY) | $33,81 | $34,50 (+2,04%) |
| MARA Holdings (MARA) | $18,26 | $18,52 (+1,42%) |
| Riot Platforms (RIOT) | $19,03 | $19,24 (+1,00%) |
| Core Scientific (CORZ) | $17,94 | $18,02 (+0,45%) |
