Il giudice federale Reed O’Connor ha annullato una regola della SEC che richiedeva a certe aziende, inclusi gli hedge fund, di registrarsi come dealer nel mercato dei titoli di stato USA.
Ha stabilito che la SEC ha superato la sua autorità, concordando con gli hedge fund che sostenevano che la regola fosse troppo ampia e potesse danneggiare la liquidità.
Regola del dealer SEC respinta: colpo all’agenda regolatoria di Gensler
La SEC ha introdotto la regola a febbraio per aumentare la supervisione degli hedge fund e dei trader ad alta frequenza nel mercato dei titoli di stato. Il regolatore ha sostenuto che questa mossa fosse essenziale per garantire che tali aziende affrontassero lo stesso controllo dei dealer tradizionali.
Due organizzazioni crypto, la Crypto Freedom Alliance of Texas (CFAT) e la Blockchain Association, hanno contestato la regola, sostenendo che la regola della SEC espandeva la sua autorità oltre l’intento del Congresso. Il giudice O’Connor ha acconsentito, dichiarando la regola dei dealer incoerente con il Securities Exchange Act del 1934.
Anche la Managed Funds Association (MFA) ha combattuto la regola, definendola vaga e onerosa. Hanno sostenuto che la conformità avrebbe imposto alti costi, creato incertezza legale e scoraggiato le aziende dallo scambiare titoli di stato del tutto.
“La regola, così com’è attualmente, rimuove de facto la distinzione tra ‘trader’ e ‘dealer’ come sono stati comunemente definiti per quasi 100 anni. La corte si rifiuta di permettere una così ampia espansione dell’Exchange Act tramite questa regola,” ha scritto O’Connor nella sua sentenza.
Questa sentenza evidenzia le critiche in corso alla SEC sotto il presidente Gary Gensler, che ha a lungo affrontato accuse di eccesso di regolamentazione. Il presidente eletto Donald Trump ha promesso di sostituire Gensler e creare un comitato regolatore per le criptovalute entro i suoi primi 100 giorni.
In risposta, Gensler ha annunciato le sue dimissioni, previste per gennaio 2025. La sentenza infligge un altro colpo all’attuale agenda regolatoria della SEC.
D’altra parte, questa decisione segna una felice vittoria per l’industria crypto. Gruppi come CFAT e la Blockchain Association la considerano un controllo necessario sull’eccesso di regolamentazione. Anche i sostenitori degli hedge fund celebreranno il risultato come un trionfo per la liquidità del mercato e la libertà di scambio.
La SEC può ancora appellarsi alla decisione presso la 5ª Corte d’Appello degli Stati Uniti, ma non ha ancora parlato dei suoi piani. Data la storia della corte di annullare le iniziative della SEC, le possibilità di un appello di successo sono incerte.
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