Pump.fun (PUMP) ha speso 350 milioni di dollari per riacquistare i propri token da luglio 2025, eppure il prezzo rimane l’81% sotto il massimo storico di settembre e ha toccato recentemente minimi record.
La meme coin launchpad su Solana deve ora affrontare un crescente malcontento nella community, poiché i critici definiscono la struttura tokenomics come pensata per l’estrazione di valore e non per la crescita.
Perché 350 milioni di dollari in buyback non hanno fatto la differenza
Il dashboard ufficiale di Pump.fun conferma acquisti cumulativi di 350 milioni di dollari in PUMP, rimuovendo circa 116 miliardi di token dalla circolazione.
Ciò corrisponde a circa il 32,9% della fornitura circolante. Il protocollo destina quasi tutte le entrate giornaliere ai riacquisti, con una media di circa 1 milione di dollari al giorno.
Nonostante questa strategia aggressiva, PUMP si scambia intorno a $0,00165, ben al di sotto del prezzo ICO di $0,004 e lontanissimo dal picco di $0,0088.
Gli utenti sostengono che gli insider detengano circa metà della fornitura e vendano a ogni buyback per avere liquidità di uscita.
“Possiedono il 50% della fornitura di $PUMP e avrebbero potuto facilmente vendere durante ogni buyback in cerca di exit liquidity… Probabilmente una delle peggiori strutture tokenomics del settore,” ha scritto 0xSweep.
Pressione dell’offerta e il cliff di luglio
Attualmente solo il 59% della fornitura totale di 1 trilione di PUMP è in circolazione. Un importante sblocco previsto per il 12 luglio 2026 renderà scambiabile il restante 41% dei token bloccati. I fondatori e i primi investitori hanno acquisito i token a costi praticamente nulli.
Dati on-chain di marzo hanno mostrato che un wallet collegato al team ha trasferito 1,75 miliardi di PUMP su Bitget, alimentando le preoccupazioni relative alle vendite.
Nel frattempo, le entrate cumulative del protocollo hanno superato 1 miliardo di dollari secondo DefiLlama, ma ciò non si è tradotto in un apprezzamento sostenuto del token.
Se il programma di buyback rappresenti un reale ritorno di valore o solo una rampa di uscita di liquidità per gli insider dipenderà da cosa accadrà quando quei token bloccati verranno immessi sul mercato quest’estate.
