I mercati crypto stanno forse affrontando quella che sembra una tempesta perfetta, ma secondo Tom Lee di Fundstrat il settore è tutt’altro che privo di vita.
Parlando a The Exchange di CNBC questa settimana, Lee ha descritto il recente calo del 50% di Bitcoin non come un crollo strutturale, ma come una “tempesta improvvisa del mercato crypto”, causata più da shock macroeconomici che da una vera debolezza strutturale delle reti blockchain.
Tom Lee: crypto affronta una “burrasca”, non un inverno, mentre le turbolenze causate dai dazi colpiscono i mercati
Le turbolenze arrivano subito dopo una decisione della Corte Suprema degli Stati Uniti, che ha annullato la maggior parte dei dazi di emergenza voluti dal presidente Trump. La sentenza aveva inizialmente innescato un rally di sollievo nei mercati.
“Gli investitori sono generalmente sollevati”, ha detto Lee. “Si stanno ponendo limiti ai poteri esecutivi e si stanno separando le azioni tra quelle colpite dai dazi e quelle in gran parte protette”.
I settori tecnologico, software e crypto hanno subito impatti minimi dalla precedente politica dei dazi. Secondo Tom Lee, questi settori potrebbero beneficiarne ora che l’incertezza comincia a dissiparsi.
Tuttavia, la tregua è durata poco. Trump ha subito replicato aumentando rapidamente altri dazi tramite la Sezione 122 del Trade Act, portando le tariffe al 15% e alimentando una rotazione verso asset più sicuri.
I beni rifugio come oro e argento sono schizzati ai massimi: l’oro ha superato quota 5.160 dollari per oncia, mentre l’argento si è avvicinato a 88 dollari. Anche le aziende minerarie di metalli preziosi hanno registrato un rialzo. Nel frattempo, Bitcoin è sceso sotto quota 65.000 dollari e il mercato crypto più ampio ha perso oltre 100 miliardi di dollari nell’arco di 24 ore.
Nonostante questa volatilità, Lee ha sostenuto che la narrativa di un “crypto winter” sia fuorviante. Ha indicato la crescita parabolica nell’attività giornaliera delle transazioni su Ethereum, l’accelerazione della tokenizzazione e l’integrazione di Wall Street come segnali evidenti di un mercato in espansione.
“Le crypto soffrono principalmente perché l’oro ha performato così bene, attirando la propensione al rischio lontano dagli asset speculativi”, ha osservato Lee. “Non c’è leva finanziaria nelle crypto e chi cerca trading ad alta frequenza ha preferito i metalli preziosi”.
Il drawdown del 50% di Bitcoin è uno “scossone”, non un crollo, secondo Tom Lee
Lee ha sottolineato che i precedenti cali, quando Bitcoin è sceso circa del 50% per sette volte nella sua storia, a volte hanno preceduto bear market profondi. Tuttavia, questa volta la situazione è diversa:
- È più lenta
- Una salita psicologicamente logorante piuttosto che un crollo euforico.
“Stiamo vivendo la classica malinconia dei bear market,” ha detto. “I massimi non euforici portano a lenti ritrazzamenti piuttosto che a improvvisi cali del 70%. Anche le tipiche dinamiche degli anni elettorali consigliano cautela invece di un ottimismo prematuro”.
La politica monetaria potrebbe inoltre influire sul percorso delle crypto. Con i dazi che potrebbero ridurre l’inflazione “headline” e il mercato del lavoro in fase di rallentamento, la Federal Reserve potrebbe acquisire maggiore flessibilità nel tagliare i tassi, creando uno scenario potenzialmente più favorevole per gli asset a rischio, comprese le valute digitali.
Secondo Lee, proprio questa combinazione tra eventi macroeconomici e trend di adozione fondamentali mette le crypto in una posizione di resilienza, nonostante la volatilità a livello di notizie.
Se oro, argento e le azioni tradizionali possono attrarre flussi immediati in modalità “risk-off”, l’infrastruttura sottostante delle crypto, l’interesse istituzionale in costante crescita e l’attività di rete potrebbero offrire un valido supporto.
“Questa non è una disfatta, è una tempesta improvvisa”, ha concluso Lee. “Per chi ha abbastanza pazienza da comprendere i cicli storici, le crypto sono ancora assolutamente sul tavolo”.
Man mano che i mercati digeriscono sia le sentenze della Corte Suprema che l’inasprimento dei dazi, i prossimi mesi saranno una prova per capire se le crypto potranno stabilizzarsi mentre gli asset tradizionali assorbono lo shock.
La visione di Lee lascia intendere che le vecchie regole dei bear market crypto non valgano più del tutto e che l’opportunità possa manifestarsi proprio nel cuore di questa tempesta.
