Bitcoin (BTC) ha chiuso settembre con un guadagno del 6,33%, rompendo una tendenza negativa che caratterizzava il mese fin dal 2013. Tuttavia, gli acquisti che hanno sostenuto il rally si sono diradati all’inizio di ottobre.
Gli ETF su Bitcoin spot hanno interrotto una serie di 9 giorni consecutivi di afflussi mercoledì, mentre i detentori di lungo termine hanno aumentato le loro vendite. Nel frattempo, una grande parete di ordini di vendita si trova poco sopra l’attuale prezzo.
Settembre rompe la sua abitudine alle perdite
Dal 2013, settembre ha registrato per Bitcoin una perdita media del 2,41%, secondo i dati di Coinglass. Eppure, ora il mese si è chiuso in territorio positivo per 4 anni consecutivi, dal 2023 al 2026.
Anche Bitcoin questa volta ha superato gli asset tradizionali. Santiment ha notato che l’oro ha perso oltre il 6% a settembre, mentre l’S&P 500 ha registrato un lieve calo.
CryptoQuant interpreta questi guadagni come l’inizio di un nuovo mercato rialzista. Ha affermato che la chiusura della scorsa settimana sopra la media mobile a 365 giorni ne ha confermato il cambiamento. L’indice Bull Score si trova ora a 90 su 100.
La storia di ottobre rafforza questa ipotesi. Bitcoin ha chiuso in rialzo 10 degli ultimi 13 mesi di ottobre, con un guadagno mediano del 12,73%. Che il pattern si ripeta dipende da chi continuerà ad acquistare, e i dati più recenti sui flussi indicano acquirenti in diminuzione.
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La domanda per gli ETF su BTC si è affievolita prima della fine del mese
Gli ETF su Bitcoin spot negli USA hanno registrato afflussi pari a 998,95 milioni di dollari il 21 settembre, secondo SoSoValue. Si è trattato del giorno con il maggior afflusso in quasi un anno.
Nei giorni successivi però gli afflussi sono diminuiti, arrivando a 31,07 milioni di dollari il 28 settembre. Il 30 settembre i fondi hanno registrato deflussi netti pari a 148,69 milioni di dollari e nessuno dei 12 ETF ha avuto afflussi.
Questo rallentamento è arrivato pochi giorni dopo che i prodotti d’investimento crypto hanno segnato i maggiori afflussi settimanali del 2026.
I flussi più deboli sugli ETF rispecchiano un calo più generale della domanda. CryptoQuant stima che la domanda spot evidente sia diminuita di 170.000 BTC in 30 giorni. Inoltre, la crescita della domanda sui futures è rallentata, passando da 164.000 BTC il 14 settembre a 16.000 BTC.
Il volume di trading è rimasto anch’esso su livelli bassi. Glassnode stima che il volume combinato tra spot e ETF sia intorno ai 6,4 miliardi di dollari al giorno, vicino al limite inferiore della fascia post-lancio.
I detentori di lungo termine hanno iniziato a incassare
Con il raffreddamento della nuova domanda, i detentori esistenti hanno approfittato della forza di mercato per vendere. Il 22 settembre i detentori hanno realizzato profitti su 25.700 BTC, il singolo giorno più alto del 2026, secondo CryptoQuant.
I detentori di lungo termine, ovvero chi possiede le monete da oltre 155 giorni, hanno avuto un ruolo sempre più importante. Glassnode ha riscontrato che la loro quota su tutti i profitti realizzati è salita dal 34% al 55% nella settimana che si è conclusa il 29 settembre.
Anche CryptoQuant ha segnalato che il margine di profitto non realizzato dei trader ha toccato il 33%, il valore più alto dal dicembre 2024.
“Storicamente, margini tanto elevati hanno anticipato vendite e pressioni ribassiste sul prezzo,” ha spiegato in dettaglio il report.
Tuttavia, Glassnode sottolinea che le prese di profitto complessive restano ampiamente sotto i livelli visti ai massimi del 2024 e del 2025.
Una sell wall a 85.000 dollari rappresenta la prima prova di ottobre per Bitcoin
BTC veniva scambiato a 84.198 dollari al momento della pubblicazione, in rialzo dello 0,9% nelle ultime 24 ore. Subito sopra questo livello, Glassnode rileva una parete di ordini di vendita tra 85.000 e 85.500 dollari su Binance. La wall è comparsa il 24 settembre e da allora si è triplicata in dimensioni.
Al ribasso, CryptoQuant individua il primo supporto nella media mobile a 365 giorni vicino a 80.000 dollari. Sotto questo livello si trova la True Market Mean di Glassnode a 77.200 dollari, una stima del prezzo medio pagato dagli investitori attivi.
Per Glassnode, una rottura confermata richiede che gli afflussi negli ETF tornino e che i volumi aumentino mentre il prezzo supera la resistenza.
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