Il prezzo dell’argento (XAG/USD) è rimbalzato di circa il 18% dal minimo del 2026 e attualmente viene scambiato sopra quota $72. Il recupero è avvenuto in seguito a una divergenza rialzista nascosta che ha iniziato a formarsi a dicembre. Inoltre, gli ultimi dati sulle posizioni suggeriscono che gli speculatori stanno iniziando a scommettere su un pavimento di prezzo.
Tuttavia, il quadro più ampio sul grafico giornaliero assomiglia ancora a una bear flag, con un possibile breakdown del 36%. Se il rimbalzo riuscirà a trasformarsi in un vero e proprio reversal o si esaurirà in una correzione più ampia dipenderà da alcuni livelli e segnali chiave in arrivo nelle prossime settimane di aprile.
Una divergenza nascosta e nuovi long COT supportano il rimbalzo
Il grafico giornaliero mostra che tra il 12 dicembre e il 26 marzo, il prezzo dell’argento ha segnato minimi crescenti mentre il Relative Strength Index (RSI), un indicatore di momentum, ha registrato minimi decrescenti. Il precedente minimo dell’RSI proveniva da una zona fortemente ipercomprata, il che significa che il reset del momentum è stato più strutturale che dovuto a panic selling. Questa divergenza rialzista nascosta suggerisce che la pressione di vendita dietro la correzione da $121 si è andata gradualmente esaurendo.
Il report Commitments of Traders (COT), pubblicato settimanalmente dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ora conferma che le posizioni stanno cambiando. Il report al 24 marzo mostra che le posizioni long non commerciali sono aumentate di 2.813 contratti, arrivando a 33.938, il primo aumento significativo dopo diverse settimane di cali consecutivi. Le posizioni short sono rimaste quasi invariate, con un incremento di soli 21 contratti a quota 9.265.
Nella precedente analisi sul prezzo dell’argento, BeInCrypto aveva segnalato che un aumento delle posizioni long detenute da gestori di fondi sarebbe stata la prima vera conferma della formazione di un pavimento. Questo segnale è arrivato. L’open interest è diminuito di 1.594 contratti rispetto al report precedente, segno che l’aumento dei long è avvenuto in parallelo rispetto a una riduzione delle posizioni complessive, cosa che in genere riflette acquisti dettati da convinzione più che da pura speculazione.
Lo spread dei future sull’argento del COMEX (SI1 meno SI2) aggiunge un ulteriore dato di supporto. L’argento resta in contango, cioè i prezzi futuri sono superiori a quelli a breve termine, segnalando che non vi è urgenza di acquistare subito.
Tuttavia, lo spread è risalito dal minimo locale di -0,82 del 20 marzo (prima che si formasse il minimo 2026) a -0,52 attualmente. Il restringimento del contango suggerisce che l’urgenza della domanda sta lentamente tornando.
L’eccesso di dollari e la forza relativa dell’oro
L’indice del dollaro USA (DXY) resta sopra quota 100 e ha guadagnato circa il 3% nell’ultimo mese, trainato dal conflitto in corso con l’Iran che ha fatto salire i prezzi del petrolio e rafforzato il biglietto verde tramite la catena del petrodollaro. Un dollaro più forte di solito mette sotto pressione il prezzo dell’argento, rendendo il metallo più costoso per gli acquirenti internazionali.
Tuttavia, potrebbe essere in atto un cambio sottile. Nell’ultima settimana, il DXY è salito di circa l’1% mentre anche l’argento ha guadagnato circa l’1%. Il fatto che l’argento salga insieme al dollaro (invece di scendere) suggerisce che la correlazione potrebbe allentarsi vicino al pavimento dell’anno in corso di Silver.
La performance relativa dell’oro mette in ulteriore risalto la sottoperformance dell’argento. L’oro è salito dell’1,76% durante l’ultima settimana ma nell’ultimo mese ha perso circa il 13,7%.
Nello stesso arco temporale mensile, l’argento ha corretto del 23%, quasi il doppio rispetto al calo dell’oro. Finché l’argento non inizierà a sovraperformare l’oro in modo sostenuto, il recupero rimarrà fragile.
I livelli di prezzo dell’argento che definiranno aprile
Il livello più importante per il prezzo dell’argento ad aprile è $74. Si trova in corrispondenza di una resistenza tecnica chiave sul grafico giornaliero e rappresenta il primo vero ostacolo sopra l’attuale prezzo. Una chiusura giornaliera sopra quota $74 segnerebbe il primo cambiamento strutturale e porterebbe all’attivazione della media mobile esponenziale (EMA) a 20 giorni e di quella a 50 giorni. L’EMA è un indicatore di trend che dà maggiore peso agli ultimi movimenti di prezzo. La 20-EMA si trova a quota $75 mentre la 50-EMA a 78$.
Il recupero di entrambe aprirebbe la strada verso quota $88,96, invalidando completamente la bear flag.
Tuttavia, si sta formando un rischio di death cross tra le EMA. La 20-EMA si sta avvicinando alla EMA a 100 giorni, che si trova a $73 (un’altra resistenza chiave). L’ultima volta che si è verificato un death cross tra le EMA sul grafico giornaliero, intorno al 19 marzo, l’argento è sceso fino al minimo di $60. Se il death cross dovesse verificarsi prima che l’argento superi i $74, il prezzo potrebbe tornare sui due precedenti swing low, cioè $66 e $60 rispettivamente.
Tuttavia, anche una chiusura giornaliera sotto $68 romperebbe la trendline inferiore della bear flag, attivando così il movimento calcolato del 36%, puntando inizialmente ai $52 come livello chiave.
I dati COT e la divergenza nascosta suggeriscono che un bottom si stia formando. Tuttavia, la struttura del prezzo indica che non è ancora confermato. Una chiusura giornaliera sostenuta sopra $74 separa una vera ripresa in direzione degli $88 da un breakdown della bear flag verso i $52.
