Peter Schiff ha quantificato i danni subiti dal mercato obbligazionario. L’iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), costruito sul debito più sicuro al mondo, è sceso a $81,89 venerdì.
Si tratta di un nuovo minimo a 52 settimane. Il fondo aveva raggiunto il picco a $179,70 a marzo 2020. Ora ha perso più della metà del suo valore.
L’investimento più sicuro del mercato ha perso metà del suo valore
TLT detiene obbligazioni del governo USA con scadenza superiore a 20 anni. Nessuna può realisticamente andare in default. Il Tesoro degli Stati Uniti garantisce ognuna di esse. Quindi, il rischio non era che l’America smettesse di pagare. Il rischio era rappresentato dai tassi di interesse.
I prezzi delle obbligazioni scendono quando i rendimenti salgono. Questo fondo lo sente più di quasi qualsiasi altro strumento.
TLT ha una duration effettiva di 14,9 anni, secondo iShares. In parole semplici, un aumento di un punto percentuale nei rendimenti costa circa il 15% del prezzo.
Il danno reale è peggiore rispetto al dato presentato da Schiff. Il calo da $179,70 al minimo di venerdì corrisponde al 54%.
Va considerata anche l’inflazione. I prezzi sono aumentati del 29% dal marzo 2020, secondo il Bureau of Labor Statistics. In termini di potere d’acquisto, chi detiene bond a lungo termine registra una perdita vicina al 65%.
Al ribasso di venerdì ha contribuito un fattore scatenante. Giovedì, il Tesoro ha venduto 25 miliardi di dollari di titoli trentennali. L’asta si è chiusa con un rendimento del 5,216%.
Le offerte coprivano la vendita 2,39 volte, in linea con le recenti emissioni. La domanda era adeguata. Il prezzo invece no.
Quel rendimento racconta la storia. Su 92 aste di bond trentennali dal 2001, solo una è costata di più allo Stato, secondo i dati del Tesoro. Era il febbraio 2001, con il 5,46%.
Vale la pena soffermarsi su ciò che accadde dopo. Nove mesi dopo quell’emissione, il Tesoro smise completamente di emettere bond a 30 anni. Le autorità si aspettavano di estinguere il debito nazionale nel giro di pochi anni.
L’obbligazione è tornata nel 2006, quando gli avanzi sono diventati deficit. Oggi costa più di qualsiasi altra asta dal periodo in cui a Washington si pensava che non sarebbe più stata necessaria. BeInCrypto ha seguito come il forte aumento dei rendimenti obbligazionari non abbia sollevato gli asset rischiosi quest’anno.
Schiff, sostenitore dell’oro e da tempo critico di Bitcoin, ha presentato i minimi come una sentenza per chi ha scelto la sicurezza.
“$TLT, il Treasury ETF USA a 20 anni, ha appena toccato un nuovo minimo per l’anno. Trump pensa che l’America stia vincendo, ma chiunque abbia investito nei Treasury sta perdendo pesantemente. TLT è in calo del 6% finora nel 2026 e 50% dal massimo del 2020. Inoltre, le perdite reali sono molto più grandi se calcolate in termini di inflazione”, ha scritto.
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I suoi dati sono corretti e il 50% rappresenta addirittura una stima prudente. Il ribasso registrato nel 2026 è del 5,81%, secondo Barchart. Considerando gli interessi pagati mensilmente dal fondo, la perdita si riduce al 2,78%.
Cosa significa l’avvertimento di Peter Schiff per Bitcoin
Il collegamento con le crypto è il costo opportunità. TLT ora rende il 5,17% su base mensile. Un’obbligazione governativa che rende oltre il 5% compete direttamente con un asset che non offre alcun rendimento.
Bitcoin (BTC) ha scambiato vicino a $62.968 venerdì, in calo del 3,2% nelle ultime 24 ore. Schiff aveva sostenuto a luglio che il prossimo grande crollo sarebbe iniziato nel mercato obbligazionario e non nelle crypto.
I detentori di Bitcoin leggono gli stessi numeri da un’altra prospettiva. I costi di finanziamento ai massimi da 25 anni, sostengono, rappresentano il motivo per detenere un asset scarso al di fuori del sistema bancario. Fino al 2026, la pressione dei rendimenti ha dato ragione a questa tesi.
Il prossimo test arriva presto. Il Tesoro metterà in vendita 16 miliardi di dollari in bond a 20 anni mercoledì.
Una domanda debole farebbe salire i rendimenti a lungo termine, mantenendo la pressione su Bitcoin. Un’alta domanda darebbe a entrambi i mercati un momento di respiro.
