Gli investitori negli ETF Bitcoin affrontano perdite dell’8% mentre 3 miliardi di dollari escono dal mercato in due settimane

Gli acquirenti di ETF su Bitcoin spot statunitensi sono essenzialmente proprio quegli investitori da cui ci si aspetta una domanda stabile e di lungo periodo per la crypto “pioniera”. Tuttavia, i dati mostrano che questi soggetti stanno ora accumulando perdite latenti crescenti, senza segnali evidenti di nuova domanda pronta a invertire la tendenza.

In questo contesto, la lenta discesa di Bitcoin mette in luce una vera e propria crepa al centro della sua era post-ETF.

Gli investitori degli ETF in perdita mentre Bitcoin scende sotto la soglia dei 84.000 dollari di prezzo medio

Secondo i dati on-chain di Glassnode, il prezzo di ingresso medio per gli investitori degli ETF su Bitcoin spot degli Stati Uniti si attesta intorno a $84.100 per BTC.

Con Bitcoin che scambia vicino a $78.657 al momento della stesura, dopo essere sceso lievemente sotto $75.000 nel fine settimana, questo gruppo affronta perdite su carta di circa l’8%–9%.

Per gli investitori mainstream che sono entrati tramite prodotti regolamentati, il calo rappresenta una prova silenziosa ma costante della propria convinzione.

Questa posizione in perdita si sta già traducendo in deflussi in accelerazione. Dopo forti afflussi a inizio gennaio, il momentum si è rapidamente invertito. Solo nelle ultime due settimane, quasi 2,8–3 miliardi di dollari sono stati ritirati dagli ETF su Bitcoin spot statunitensi.

Riscatti settimanali da 1,49 miliardi di dollari e 1,32 miliardi di dollari hanno riportato i flussi cumulativi in territorio negativo. Questo ha cancellato gran parte dell’ottimismo che caratterizzava l’inizio dell’anno.

I dati sui flussi giornalieri mettono in evidenza la pressione: le sessioni di trading sono dominate dai deflussi netti, inclusi -708,7 milioni di dollari il 21 gennaio, -817,8 milioni di dollari il 29 gennaio e -509,7 milioni di dollari il 30 gennaio.

Le vendite pesanti si sono concentrate sui prodotti più grandi, guidate dall’IBIT di BlackRock, che da solo ha registrato deflussi per circa 528 milioni di dollari il 30 gennaio, e da FBTC di Fidelity.

Un afflusso giornaliero di circa 419,8 milioni di dollari il 2 febbraio ha fornito solo un sollievo temporaneo in un contesto strutturalmente ribassista.

“I flussi aggregati negli ETF non comprano i ribassi. La domanda istituzionale netta arriva quasi esclusivamente da un gruppo sempre più ristretto di acquirenti in stile Treasury con capacità residua a bilancio”, ha dichiarato l’analista Jamie Coutts.

Secondo Jamie, questa situazione non è sostenibile se la pressione dovesse continuare, e per formare un vero bottom di Bitcoin sarebbe necessario che questi soggetti invertissero la loro posizione — non solo rallentassero la vendita.

La domanda in calo e i fattori macroeconomici meno incisivi lasciano gli ETF Bitcoin in una fase di stallo

Alla base del selloff c’è una diminuzione della domanda, con Bitcoin in calo di oltre il 35% dal suo massimo del 2025 vicino a $126.000. Allo stesso modo, le narrazioni macro che prima sostenevano prezzi più elevati sono venute meno.

Gli analisti segnalano una liquidità in diminuzione, condizioni finanziarie più restrittive e l’apparente “sganciamento” di Bitcoin dagli hedge tradizionali.

A differenza dei cicli precedenti, l’asset non è riuscito a risalire sulla debolezza del dollaro o sull’acutizzarsi dei rischi geopolitici, lasciandolo senza direzione mentre l’interesse speculativo si affievolisce.

Non è la prima volta che gli investitori ETF finiscono “in rosso”. Nel novembre 2025, quando Bitcoin scese lievemente sotto il costo medio degli ETF dell’epoca, vicino a $89.600, gli analisti segnalarono un test di stress simile.

La differenza ora è il tono. Più che panic selling, il mercato è caratterizzato dall’apatia. Gli investitori non stanno uscendo a raffica, ma anche non stanno acquistando.

“Gli investitori appaiono più selettivi, in attesa di segnali più chiari sulle condizioni macro, sulla liquidità e se Bitcoin potrà mantenersi in modo sostenibile sopra i precedenti massimi prima di aumentare l’esposizione,” ha riportato Bloomberg, citando Sean Rose, senior analyst di Glassnode.

Ha anche aggiunto che il rallentamento nell’accumulazione da parte di aziende quotate in borsa e private rispecchia la tendenza vista negli ETF.

Senza un nuovo catalizzatore, che sia il ritorno degli afflussi negli ETF, un allentamento della liquidità o una nuova narrativa convincente, il circolo vizioso potrebbe continuare. Questo potrebbe portare a un calo dei prezzi che scoraggia gli acquirenti, capitali inattivi che aumentano la debolezza e una perdita progressiva di fiducia.

Tuttavia, gli ETF su Bitcoin spot negli Stati Uniti detengono complessivamente circa 104,48 miliardi di dollari in asset, rappresentando così una solida base di capitali a lungo termine.