Strategy (MSTR), l’azienda di riserva Bitcoin precedentemente nota come MicroStrategy, afferma che le riserve in dollari ora coprono quasi totalmente il suo debito di 6,75 miliardi di dollari. Il titolo MicroStrategy è salito del 12% giovedì, mentre si sono dissipati i timori di vendite forzate di Bitcoin (BTC).
L’azienda ha indicato la sua leva netta a circa 0,1% nell’annuncio. In parole semplici, la sua liquidità quasi azzera il debito, mentre la sua riserva di 840.447 BTC risulta praticamente libera da vincoli.
Seguici su X per ricevere in tempo reale tutte le ultime notizie
Il titolo MicroStrategy balza mentre la liquidità quasi eguaglia il debito
Al mezzogiorno di giovedì, MSTR veniva scambiato a 138,38 dollari, in aumento del 12%. Ora il titolo è in calo di meno del 9% nel 2026. Una sola sessione ha praticamente annullato la maggior parte delle perdite dell’anno.
Il recente rialzo si aggiunge al rally delle azioni crypto della scorsa settimana, che aveva già portato MSTR ai massimi degli ultimi due mesi.
Il grafico dell’azienda mostra che MicroStrategy possiede 6,69 miliardi di dollari in liquidità rispetto a un debito di 6,75 miliardi di dollari. Il divario è di appena 60 milioni di dollari.
Il fulcro è una riserva di 5,10 miliardi di dollari destinata al pagamento di dividendi e interessi. Ad agosto, secondo un file SEC, questo fondo conteneva 4,0 miliardi di dollari.
La riserva è cresciuta perché l’azienda ha raccolto 3,28 miliardi di dollari questo mese senza acquistare alcun Bitcoin.
STRC è la più grande serie di azioni privilegiate di Strategy. I suoi termini prevedono un dividendo annuo del 12% su quasi 10 miliardi di dollari di valore nozionale.
Finiscono qui i timori di vendite forzate di Bitcoin?
I timori non erano infondati. A luglio, MicroStrategy ha venduto 1.638 BTC a circa 64.000 dollari per moneta, come risulta dallo stesso file. Quella vendita ha alimentato i dubbi sulla capacità della tesoreria di sopravvivere a un lungo inverno crypto.
Gli scettici sostenevano che un ulteriore calo avrebbe costretto a vendite aggiuntive per coprire le obbligazioni. Il fatto che la liquidità ora copra quasi tutto il debito indebolisce notevolmente questa tesi.
Intanto, il vero obiettivo è la scala. MicroStrategy ha iniziato ad acquistare Bitcoin ad agosto 2020 e ora detiene circa una moneta ogni 25 che esisteranno in totale. La riserva vale attualmente circa 67,9 miliardi di dollari, con Bitcoin scambiato sopra 80.000 dollari al momento della pubblicazione.
Il margine, però, è sottile. La società ha pagato in media 75.419 dollari per moneta, quindi l’intera tesoreria è in profitto di appena il 4%.
Altri rischi sono semplicemente cambiati e non sono scomparsi. Le azioni privilegiate restano prioritarie rispetto alle ordinarie e richiedono dividendi costanti. Gran parte della nuova liquidità deriva dalla vendita di azioni MSTR, che diluisce i soci.
Il titolo resta inoltre ben al di sotto dei livelli dello scorso anno dopo un duello di performance annuale piuttosto difficile con Bitcoin stesso.
Saylor ha recentemente pubblicato un modello di rischio credito per Bitcoin che individua le soglie di prezzo in cui questi obblighi potrebbero impattare potenzialmente. La prossima domanda è semplice: Strategy tornerà ad acquistare Bitcoin o continuerà ad accumulare dollari?
