Il valore totale bloccato (TVL) è una metrica ampiamente utilizzata per monitorare la popolarità, l’adozione e la salute complessiva dei progetti di finanza decentralizzata (DeFi). Tuttavia, è davvero il riflesso più accurato del vero valore di una chain? David Silverman, SVP delle Iniziative di Prodotto Strategico presso Polygon Labs, crede che il TVL sia utile per attirare l’attenzione, ma non fornisce un quadro completo.
In un’intervista esclusiva con BeInCrypto, Silverman ha spiegato perché il TVL ha le sue limitazioni. Ha anche rivelato come il Chain-Aligned TVL (CAT) potrebbe fornire una misura più significativa per l’ecosistema crypto.
Perché il TVL è insufficiente come metrica chiave DeFi
Silverman ha riconosciuto che il TVL fornisce una panoramica generale degli asset detenuti all’interno di un protocollo o di una chain. Tuttavia, ha sostenuto che la sua importanza e accuratezza rimangono discutibili.
“Il TVL serve principalmente come strumento per creare titoli e fornire una panoramica generale del valore detenuto su una piattaforma DeFi o una chain, e la maggior parte delle persone non sa davvero cosa comporti esattamente questa metrica in particolare. Dire che Ethereum ha un TVL di 44,38 miliardi di dollari non significa molto finché non si approfondiscono i dettagli,” ha detto Silverman a BeInCrypto.
Secondo i dati di DefiLlama, nell’aprile 2025, Ethereum (ETH) si classifica al primo posto tra tutte le chain in termini di TVL, dominando più della metà del mercato. Nel frattempo, il TVL di Polygon (POL) è di $760,9 milioni, rendendola la tredicesima chain più grande.
Sebbene ci siano stati progressi nel monitorare il TVL nel tempo, Silverman crede che persistano diversi problemi. Pertanto, ha sostenuto ciò che chiama un Chain-Aligned TVL.
Secondo Silverman, il nome stesso lo differenzia chiaramente dal TVL tradizionale. Questa metrica si concentra sull’uso attivo degli asset piuttosto che sulla loro mera presenza sulla chain.
“Sapere quanto USDC o USDT è su una chain può fare buoni titoli, ma se quei token stanno solo raccogliendo polvere in un wallet e non contribuiscono a nulla, aggiungono davvero valore all’ecosistema?” ha chiesto.
Per illustrare il suo punto, ha sottolineato che detenere $1 milione in USDT in Morpho è probabilmente molto più vantaggioso per la chain, i suoi utenti e l’ecosistema. Perché? Perché sulla piattaforma, guadagna un rendimento e aiuta a far crescere il TVL della chain estendendo il credito.
“Questa è l’idea principale del Chain-Aligned TVL, che è il valore totale degli asset che supportano e rafforzano direttamente la loro chain sottostante, sia detenuti nativamente che all’interno di protocolli allineati,” ha rivelato Silverman a BeInCrypto.
Inoltre, ha detto, l’obiettivo è associare il CAT a progetti che aggiungono veramente valore alle loro comunità.
Massimizzare il potenziale DeFi: come il TVL allineato alla chain beneficia gli utenti
Il dirigente di Polygon ha anche delineato i benefici che il Chain-Aligned TVL porta agli utenti. Ha spiegato che il modo sfumato del CAT di valutare il valore di una chain può aiutare gli utenti a trovare migliori opportunità di rendimento.
“Le chain vorranno naturalmente promuovere progetti che le avvantaggiano e i loro ecosistemi, quindi è più probabile che promuovano progetti con TVL allineati alla chain più alti, rendendo più facile per gli utenti individuare opportunità ad alto rendimento,” ha osservato.
Silverman ha anche sottolineato che concentrarsi sul CAT può guidare lo sviluppo di applicazioni più efficaci e user-friendly. La chain sottostante darà priorità a progetti ben integrati e benefici per il suo ecosistema.
“I benefici per gli utenti includono cose come transizioni più facili/economiche/veloci e migliori opportunità DeFi,” ha affermato.
Inoltre, i progetti guidati dal CAT possono offrire tassi di interesse migliori e fornire esperienze più coinvolgenti in aree come giochi e token non fungibili (NFT), poiché gli sviluppatori sono incentivati a migliorare l’engagement dell’ecosistema.
I benefici non sono limitati solo agli utenti. Piuttosto, possono avere anche implicazioni positive per intere blockchain.
“Il CAT è una metrica che tutte le chain possono sfruttare e da cui possono trarre vantaggio per ottenere una migliore comprensione di dove dovrebbero essere focalizzati i loro sforzi di sviluppo,” ha rivelato Silverman a BeInCrypto.
Ha sottolineato che le sole commissioni di transazione non sono sempre un modello di business sostenibile per le chain. Secondo Silverman, il focus sul CAT aiuta a portare valore a lungo termine a una chain e al suo ecosistema oltre al semplice ricavo da transazioni a breve termine.
Nel frattempo, per mostrare il Chain-Aligned TVL in azione, Silverman ha citato il deployment di AUSD di Agora su Polygon come esempio.
“Mentre altre stablecoin possono avere grandi quantità di TVL inattivo, l’emittente e solo l’emittente ne beneficia, non la chain e non gli utenti. Con AUSD, una parte del rendimento generato dalle riserve viene emessa sulla chain come incentivi, aiutando a far crescere i protocolli, premiando gli utenti attivi e facendo crescere l’economia della chain anche quando gli asset rimangono inattivi,” ha sottolineato.
Mentre Silverman presenta un forte argomento a favore del TVL Allineato alla Chain, l’adozione diffusa di questo parametro rimane una sfida. Il TVL ha dominato lo spazio DeFi per anni, diventando lo standard con cui vengono misurati i progetti.
Passare a un parametro più sfumato come il CAT richiederà un’educazione a livello di settore e un cambiamento nel modo in cui sia gli sviluppatori che gli utenti valutano il valore della blockchain.
Tuttavia, man mano che l’ecosistema matura e cresce la necessità di valutazioni più accurate della salute della chain, metriche come il CAT potrebbero gradualmente guadagnare terreno, offrendo un modo più sostenibile e significativo per misurare il vero impatto di una chain.
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