Prima della blockchain, c’era la cartolarizzazione. Il miglior tentativo del mondo finanziario di trasformare le attività illiquide in titoli negoziabili.
Ma con la blockchain è arrivata la tokenizzazione, un enorme passo avanti, secondo Doug Leonard, CEO di Hifi Finance, un protocollo di prestito costruito sulla blockchain di Ethereum. Leonard vede il potenziale per la tokenizzazione di una varietà di beni più ampia di quanto alcuni abbiano mai immaginato.
L’arte è uno dei beni preferiti per la tokenizzazione
Con la tokenizzazione, ogni token funge da “azione” o “quota” di un bene sottostante. Su una blockchain, questi token garantiti da un asset possono essere facilmente scambiati peer-to-peer, automatizzando gran parte della gestione tramite contratti intelligenti. Gli investitori possono acquistare, vendere o scambiare proprietà frazionali, senza gli intermediari finanziari di un titolo.
Per molti, questa funzionalità è una benedizione. Dopo tutto, chi è attento alle battaglie dell’industria delle criptovalute con la Securities and Exchange Commission sa che la vendita di titoli è altamente regolamentata. Non è possibile, ad esempio, scaricare il proprio titolo in un attimo su una borsa, come invece può fare un NFT.
Il risultato finale? Un mercato finanziario istantaneo, ad alta liquidità, a basso costo, peer-to-peer e 24 ore al giorno, 7 giorni su 7. Per la maggior parte degli operatori del settore delle criptovalute, tutto questo rappresenta un progresso e una parte del motivo per cui la blockchain è stata inventata: far scendere la finanza dalla sua torre d’avorio.
Leonard è chiaro che c’è un limite al numero di beni del mondo reale che si possono trasformare in NFT. In futuro, i NFT rappresenteranno probabilmente solo “beni singolarmente distinti”, come una proprietà individuale o un’opera d’arte. La chiave, ha spiegato, è la non fungibilità. Le materie prime, le azioni e persino il debito non sono buoni esempi di classi di attività che si adattano allo schema.
“Non credo che le persone emetteranno certificati azionari individuali come NFT”, ha detto. “Ma qualsiasi oggetto d’arte, casa, auto da collezione – qualsiasi cosa che sia da collezione potrebbe essere un NFT”.
Finora, una delle categorie di beni più popolari per la tokenizzazione è quella delle belle arti. E non è particolarmente difficile capire perché.
I dati di Masterworks mostrano che l’arte contemporanea come classe di asset ha avuto un rendimento medio annuo del 14,1% dal 1995 al 2020, superando il rendimento totale annuo dello S&P 500 del 9,9% nello stesso periodo.
Le belle arti non hanno la banalità dei progetti generativi
L’arte contemporanea, ha sostenuto Leonard, manca anche della banalità delle collezioni generative NFT, la cui immagine pubblica è macchiata dalla natura transitoria delle tendenze delle celebrità. Inoltre, sono attualmente coinvolte in un brutto caso legale.
Yuga Labs, il creatore degli NFT Bored Ape Yacht Club, sta affrontando una causa che sostiene che abbia gonfiato artificialmente i valori degli NFT attraverso la sponsorizzazione di celebrità a pagamento. I querelanti sostengono che il conseguente calo dei prezzi ha causato perdite agli investitori e che Yuga ha violato la legge sui titoli attraverso false dichiarazioni sulla crescita e sui vantaggi per gli investitori.
“Il mercato NFT si concentra sulle belle arti perché le belle arti hanno proprietà finanziarie migliori di quelle che vediamo in generale nello spazio NFT”, ha spiegato Leonard. “È piuttosto banale creare una collezione generativa. Ne abbiamo molte e ogni nuova collezione diluisce il capitale a disposizione nel breve termine. È una sorta di gioco a somma zero”.
“I collezionisti vogliono qualcosa che mantenga o aumenti il suo valore, quindi penso sia naturale che le persone vogliano i beni che manterranno il loro valore più a lungo, mentre il mercato ribassista degli NFT si allontana”.
L’atteggiamento del pubblico si è ribellato agli NFT
Non sono solo gli acquirenti di NFT dello Yacht Club Bored Ape a essersi rivoltati contro il mercato degli NFT. Anche il pubblico in generale ha un’opinione contrastante su questa tecnologia.
Infatti, un sondaggio condotto dalla rivista Variety l’anno scorso ha rilevato che il 44% dei non proprietari li riteneva un cattivo investimento. Solo il 15% pensava che fossero un buon investimento. Considerando che i prezzi dei pavimenti NFT sono crollati dal luglio 2022, data in cui è stato condotto il sondaggio, è lecito dubitare che questi numeri non siano peggiorati.
Ci sono anche preoccupazioni sulla loro sicurezza. Nove su dieci dei partecipanti a un sondaggio del 2022 sui titolari di NFT hanno subito una truffa. Considerando ciò, lo scetticismo non è una sorpresa. Tuttavia, Leonard ci tiene ad aggiungere qualche sfumatura di fronte ai critici che gridano “truffa!”.
Ha osservato che le truffe comportano gravi frodi e le NFT hanno avuto la loro parte. “Ma sento anche persone che usano questo termine ogni volta che sentono che gli è stato promesso qualcosa o che sperano che si verifichi un risultato e poi questo non si è verificato o le loro aspettative non sono state soddisfatte, il che è, credo, un uso più casuale” del termine, ha detto.
“Non stanno effettivamente insinuando che sia stata commessa una sorta di frode, ma, in generale, ogni volta che la gente ripone delle speranze, ci sarà una delusione quando il risultato non verrà raggiunto. Lo abbiamo visto di recente, con progetti anche grandi che hanno abbandonato nuove collezioni che non hanno soddisfatto le aspettative del pubblico.
Non è sbagliato: ci sono truffe. Penso che ci siano anche opportunità legittime, e la vostra capacità di individuare queste opportunità avrà un impatto sulla vostra esperienza nello spazio”.
Al galoppo nel futuro: Tokenizzare un sindacato di cavalli
Uno dei casi d’uso più interessanti per la tokenizzazione è quello di un consorzio di corse di cavalli. Un progetto in cui è coinvolta la Hifi di Doug Leonard. Come ha spiegato Leonard:
“Da tempo sentiamo dire che la blockchain ha un enorme potenziale per sconvolgere diversi settori. Crown Ribbon è il nostro tentativo formale di affrontare un settore e lavorare per sconvolgerlo dalle fondamenta. Il modo in cui lo facciamo è quello di avere un sindacato di cavalli con 100 cavalli e una struttura legale. È così che viene gestita la proprietà”.
La società di Leonard, Hifi, sta per ottenere il via libera dalla SEC per offrire al pubblico token che rappresentano quote di proprietà in un sindacato di cavalli. Questo aprirebbe a chiunque l’investimento in cavalli da corsa, finora limitato a ricchi investitori accreditati.
Una volta approvato, ha detto Leonard, “si potrà andare a vedere le corse dei cavalli e si potranno vedere i cavalli. Ci sarà una componente dei social media che permetterà alle persone di conoscere i nomi dei cavalli e di sapere chi sono”.
Una parte del fascino consiste nel collegare i possessori di gettoni ai cavalli che possiedono in modo tangibile. Il sindacato dei cavalli mira a fornire nuovi strumenti finanziari ai proprietari di cavalli integrandosi con un protocollo di prestito decentralizzato. Secondo Leonard:
“Penso che ci sia un gioco da fare qui, dove possiamo aprire una maggiore prevedibilità per i cavalli o per i proprietari di cowboy e sindacati che possono fare leva sui loro giochi o coprire la loro posizione attraverso l’uso del nostro protocollo di prestito. Penso che questo possa davvero portare molta maturità finanziaria all’industria dei cavalli e all’industria dei cavalli da competizione”.
Hifi si impegna a ridurre il più possibile i rischi. I cavalli sono assicurati, hanno un flusso di cassa e sono gestiti in modo professionale.
“Assisteremo alla tokenizzazione di beni reali. E quale miglior bene per uscire dal cancello se non i cavalli?”, ha chiesto Leonard.
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