La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha emesso una delle sue dichiarazioni più definitive sul trattamento normativo delle stablecoin.
In una mossa che potrebbe rimodellare il mercato, l’agenzia ha chiarito che alcune stablecoin, in determinate condizioni, non rientrano nella definizione di titoli.
Tether considera di cambiare strategia con il nuovo aggiornamento della SEC
La SEC ha etichettato questi asset come “covered stablecoin”, e devono soddisfare requisiti rigorosi per rimanere al di fuori della supervisione del regolatore.
“Le Covered Stablecoin non sono commercializzate come investimenti; piuttosto, sono commercializzate come un mezzo stabile, rapido, affidabile e accessibile per trasferire valore, o conservare valore e non per profitto potenziale o come investimenti,” ha spiegato la SEC.
Secondo la dichiarazione, una covered stablecoin deve mantenere un ancoraggio uno a uno con il dollaro statunitense ed essere supportata da asset altamente liquidi e a basso rischio.
Deve anche essere riscattabile su richiesta al valore pieno. Importante, questi token non possono offrire profitto, interessi, diritti di governance o quote di proprietà. La loro unica funzione deve essere il pagamento, il trasferimento di denaro o la conservazione del valore.
La SEC ha spiegato che questi asset non sono veicoli di investimento e sono tipicamente commercializzati come “dollari digitali”. Pertanto, l’agenzia non considera la loro offerta o vendita come coinvolgente titoli secondo la legge federale.
“Di conseguenza, è opinione della Divisione che le Covered Stablecoin non siano offerte o vendute come contratti di investimento,” ha concluso il regolatore finanziario.
Questo segna un raro momento di chiarezza da parte della SEC, che spesso ha adottato un approccio ambiguo o orientato all’applicazione delle norme nella regolamentazione delle crypto.
Tuttavia, mentre le linee guida della SEC forniscono chiaramente un percorso per stablecoin come USDC, sollevano dubbi sul fatto che il USDT di Tether sia qualificato. Le linee guida escludono specificamente riserve composte da asset crypto o metalli preziosi, entrambi parte del supporto attuale di USDT.
Nel frattempo, la giornalista di Forbes Nina Bambysheva ha riportato che Tether sta considerando di lanciare una nuova stablecoin per allinearsi con le normative statunitensi. Ciò significa che l’asset proposto sarebbe completamente supportato da contanti e titoli del Tesoro statunitense. Un tale cambiamento segnerebbe un’importante svolta nella strategia dell’emittente mentre affronta un crescente controllo.
L’analista crypto Novacula Occami ha anche sottolineato che le riserve di USDT includono Bitcoin e oro, che sono esplicitamente squalificati dai criteri della SEC. Di conseguenza, USDT potrebbe rientrare nell’ambito della legge sui titoli e affrontare potenziali restrizioni negli Stati Uniti.
“USDC e le monete di Paxos sono conformi alle linee guida della SEC e non sono titoli. USDT invece, con il suo oro, BTC e altre riserve sono titoli e non possono essere legalmente offerti negli Stati Uniti,” ha aggiunto.
Reazioni del settore alla mossa del regolatore
La notizia arriva mentre le stablecoin stanno guadagnando una più ampia adozione nonostante la volatilità del mercato. L’uso quotidiano continua a crescere anche durante un primo trimestre impegnativo per gli asset digitali.
I dati di IntoTheblock mostrano che il settore è aumentato di oltre 30 miliardi di dollari durante il primo trimestre dell’anno nonostante il sell-off del mercato generale.
Tuttavia, le risposte del settore alle nuove linee guida sono state miste. David Sacks, un consulente della Casa Bianca sulla politica crypto, ha accolto con favore la mossa.
Sacks ha affermato che la dichiarazione fornisce una chiarezza attesa da tempo e potrebbe alleggerire i carichi normativi per gli emittenti conformi.
“La SEC ha stabilito che le stablecoin completamente riservate, liquide e supportate dal dollaro non sono titoli. Pertanto, le transazioni blockchain per coniarle o riscattarle non devono essere registrate ai sensi del Securities Act,” ha dichiarato Sacks.
Tuttavia, la Commissaria della SEC Caroline Crenshaw ha offerto una critica tagliente. Ha avvertito che le linee guida minimizzano i rischi nel mercato delle stablecoin e rappresentano in modo errato questioni legali chiave.
Secondo lei, la dichiarazione presenta una visione eccessivamente semplicistica del settore.
“Gli errori legali e fattuali della dichiarazione della [SEC] dipingono un quadro distorto del mercato delle stablecoin-USD che sottovaluta drasticamente i suoi rischi,” ha aggiunto Crenshaw.
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