Il sentimento del mercato delle criptovalute è diventato rialzista con il potenziale di un ETF (fondo negoziato in borsa) sul Bitcoin. Pur essendo interessante, questo prodotto finanziario innovativo comporta una serie di rischi che gli investitori devono considerare con attenzione.
BlackRock, il più grande asset manager al mondo, ha evidenziato alcuni fattori di rischio cruciali che gli ETF Bitcoin spot comportano.
I rischi degli ETF Bitcoin spot
L’estrema volatilità è la preoccupazione principale. Le criptovalute, in particolare il Bitcoin, hanno storicamente registrato fluttuazioni di prezzo drammatiche. Questo schema di rialzi parabolici seguiti da rapidi ribassi è stato un tema ricorrente. Ad esempio, è stato evidente nel 2011, 2013-2014, 2017-2018 e 2021-2022.
Questa volatilità imprevedibile ha un impatto diretto sul valore potenziale delle azioni spot dell’ETF Bitcoin, con il rischio di perdite sostanziali.
“Non vi è alcuna garanzia che il Bitcoin mantenga il suo valore nel lungo, nell’intermedio, nel breve o in qualsiasi altro termine. Nel caso in cui il prezzo del Bitcoin diminuisca, [BlackRock] si aspetta che il valore delle azioni diminuisca proporzionalmente”, si legge nella dichiarazione di registrazione.
I recenti eventi di mercato hanno ulteriormente aggravato questi rischi. Il fallimento di operatori chiave come Celsius Network, Voyager Digital e Three Arrows Capital, insieme al crollo di FTX nel novembre 2022, hanno disturbato notevolmente il mercato. Questi sviluppi hanno innescato un’estrema volatilità dei prezzi e hanno eroso la fiducia nella stabilità e nella liquidità del mercato delle criptovalute.
Per saperne di più: Come prepararsi a un ETF sul Bitcoin: un approccio passo dopo passo
Leazioni di regolamentazione e di enforcement aggiungono un ulteriore livello di complessità. L’aumento del controllo da parte di autorità come il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti, la SEC e la CFTC ha introdotto un elemento di incertezza. Questo contesto normativo potrebbe favorire la volatilità del mercato, creare ulteriori ostacoli per le criptovalute e per gli ETF Bitcoin.
Anche i rischi tecnologici sono di primaria importanza. La dipendenza delle criptovalute dalla tecnologia blockchain, ancora nascente, introduce diverse vulnerabilità. Problemi come la perdita o il furto delle chiavi private, la dipendenza da Internet, i potenziali fork della rete e le sfide di scalabilità possono avere un impatto significativo sulla sicurezza e sulla funzionalità degli asset digitali.
“Asset digitali come il Bitcoin sono stati introdotti solo negli ultimi 15 anni, e il valore delle Azioni è soggetto a una serie di fattori nel tempo relativi alle capacità e allo sviluppo delle tecnologie blockchain, come il recente sviluppo, la dipendenza da Internet e da altre tecnologie, la dipendenza dal ruolo svolto da utenti, sviluppatori e minatori e il potenziale di attività dannose”, si legge nella dichiarazione di registrazione.
Secondo BlackRock, le preoccupazioni ambientali riguardo al mining di Bitcoin, in particolare il suo notevole consumo di energia, non possono essere trascurate. Il contraccolpo pubblico e normativo contro le operazioni di mining ad alto consumo energetico potrebbe avere un impatto negativo sul mercato del Bitcoin. Inoltre, una diminuzione delle ricompense per il mining potrebbe dissuadere i minatori, incidendo potenzialmente sul prezzo e sulla sicurezza della rete Bitcoin.
La concentrazione del mercato del Bitcoin, in cui pochi portafogli detengono un’ampia porzione dell’offerta totale, solleva anche preoccupazioni sulla manipolazione del mercato. Grandi transazioni da parte di questi detentori potrebbero provocare movimenti di mercato significativi, contribuendo ulteriormente alla volatilità del prezzo del Bitcoin.
Altri fattori che gli investitori devono considerare
Investire in un ETF Bitcoin spot richiede un’attenta considerazione dei rischi. La combinazione di volatilità del mercato, incertezze tecnologiche, dinamiche normative, fattori ambientali e potenziali manipolazioni del mercato rappresenta un investimento complesso.
Per prendere decisioni informate, i potenziali investitori devono anche valutare i seguenti rischi aggiuntivi rispetto ai loro obiettivi di investimento e alla loro tolleranza al rischio.
- Rischi delle stablecoin: Il mercato è influenzato da stablecoin come Tether e USDC. Problemi con queste stablecoin, come azioni di regolamentazione o problemi operativi, potrebbero sconvolgere i prezzi del Bitcoin e la stabilità del mercato.
- Dipendenza dai minatori e commissioni di transazione: Il valore del Bitcoin e la sicurezza della rete dipendono dalla partecipazione dei minatori. Cambiamenti nelle ricompense o nei costi di estrazione potrebbero influenzare l’attività dei minatori, incidendo sulle commissioni di transazione e sulla stabilità della rete.
- Sfide di scala e biforcazioni della rete: Bitcoin deve affrontare problemi di scalabilità. I tentativi di aumentare il volume delle transazioni possono fallire o causare fork della rete, creando nuovi asset digitali e diluendo potenzialmente il valore di Bitcoin.
- Mancanza di dati storici: La storia relativamente breve di asset digitali come il Bitcoin rende difficile prevedere il rendimento futuro o valutare la redditività a lungo termine.
- Dipendenza da Internet e dalle tecnologie: La dipendenza del Bitcoin da Internet e da altre tecnologie lo espone a rischi legati alla sicurezza online, ai cyberattacchi e all’obsolescenza tecnologica.
- Problemi di amministrazione: L’amministrazione decentralizzata del Bitcoin potrebbe portare a una mancanza di consenso o di chiarezza nel processo decisionale, con un impatto sull’utilità e sulla crescita della rete.
Per saperne di più: Come acquistare Bitcoin (BTC) e tutto quello che c’è da sapere
Il fascino di un ETF Bitcoin spot richiede una comprensione sfumata degli intricati rischi connessi. L’analisi completa di BlackRock rivela che l’estrema volatilità, le incertezze tecnologiche, le dinamiche normative, le preoccupazioni ambientali e la potenziale manipolazione del mercato si intrecciano, formando un mercato complesso che i potenziali investitori devono affrontare con cautela.
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