Pur offrendo servizi finanziari rivoluzionari, il settore della finanza decentralizzata (DeFi) è stato afflitto da una serie di rischi ed exploit. Secondo IntoTheBlock, dal 2020 al 2023 l’ecosistema DeFi perderà ben 58,78 miliardi di dollari a causa di exploit.
Questa cifra allarmante sottolinea la necessità critica di strategie efficaci di gestione del rischio all’interno dell’ecosistema DeFi.
Le sfide della gestione del rischio nei protocolli DeFi
I rischi della DeFi rientrano prevalentemente in due categorie: tecnici ed economici.
- I rischi tecnici riguardano le potenziali vulnerabilità nel codice del protocollo che gli attori malintenzionati possono sfruttare. Questi sono stati evidenziati da incidenti come l’hacking di DAO e l’exploit del ponte di Ronin Network.
- I rischi economici sono legati a squilibri nelle dinamiche della domanda e dell’offerta del protocollo, con conseguenti perdite per i depositanti. Ad esempio, il crollo di Terra e UST e gli attacchi di manipolazione degli oracoli.
In questo contesto, IntoTheBlock ha introdotto il DeFi Risk Radar, che presenta un’interessante gestione del rischio di sviluppo. Questo strumento mira a fornire trasparenza aggregando i dati della DeFi e rendendoli più accessibili e comprensibili. Offre una panoramica in tempo reale degli asset e delle condizioni di mercato.
La piattaforma include cruscotti di rischio con segnali quantitativi di rischio per i singoli protocolli e mercati DeFi e API programmabili per il monitoraggio dei protocolli DeFi. Ad esempio, nei protocolli Automated Market Maker (AMM) come Curve, gli utenti possono trovare segnali preziosi come lo slippage o gli indirizzi che arbitrano attivamente le posizioni. Similmente, nei protocolli di prestito, diversi segnali identificano condizioni come liquidazioni o accumulo di crediti inesigibili in un mercato di prestito.
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Considerando gli alti interessi legati all’impiego del capitale, l’importanza di questo strumento nell’ecosistema della DeFi non può essere sottovalutata.
“Liquidazioni, slippage, scenari di depegging, perdite impermanenti e molti altri sono responsabili di centinaia di milioni di perdite nei protocolli DeFi ogni anno. Gli investitori, e in particolare coloro che impiegano il capitale nella DeFi su scala, hanno bisogno di modi per modellare e gestire questi rischi. Per questo motivo, ci aspettiamo che la gestione del rischio diventi un elemento fondamentale nella prossima fase della DeFi”, ha dichiarato a BeInCrypto Lucas Outumuro, responsabile della ricerca di IntoTheBlock.
Tuttavia, è essenziale mantenere una prospettiva critica su questi sviluppi. Il radar dei rischi della DeFi offre una visione completa, ma la sua efficacia negli scenari reali deve ancora essere valutata a fondo.
Come individuare i rischi negli ecosistemi consolidati
Per illustrare l’efficacia del DeFi Risk Radar di IntoTheBlock, consideriamo il caso di Avalanche. Si tratta di un’importante blockchain di livello 1 che ha incontrato una situazione delicata nel marzo 2023.
Con un valore totale bloccato (TVL) vicino al miliardo di dollari, il token nativo di Avalanche, AVAX, si è trovato in una posizione precaria, caratterizzata da una capitalizzazione di mercato di 100 milioni di dollari e un volume di scambiare giornaliero stimato di 3 milioni di dollari.
Il rischio nell’ecosistema di Avalanche era particolarmente complesso. Ad esempio, alcuni protocolli permettevano di prendere in prestito sAVAX, una versione di AVAX sottoposta a interesse. Questa caratteristica ha inavvertitamente posto le basi per potenziali attacchi economici. Infatti, un aggressore potrebbe sfruttare questo aspetto prendendo in prestito sAVAX, vendendolo sul mercato aperto e avviando contemporaneamente una copertura corta perpetua contro di esso.
Questa strategia potrebbe innescare un effetto domino, portando potenzialmente a liquidazioni a cascata di sAVAX e al de-pegging di sAVAX dall’AVAX nativo. Si tratta di uno scenario particolare che si è già verificato in passato con notevoli disparità di prezzo.
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Il Radar del rischio DeFi di IntoTheBlock potrebbe teoricamente aiutare a identificare e mitigare tali rischi complessi. Indicatori come la distribuzione dei fattori di salute e i prestiti ad alto rischio sono particolarmente rilevanti in questo contesto. Potrebbero aiutare gli investitori a monitorare le posizioni liquidabili oltre una certa soglia, come quelle con un Fattore di Salute inferiore a 1,10, che potrebbero avere un impatto significativo sui mercati protocollari e innescare liquidazioni a cascata.
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