Se Bitcoin raggiungesse $119.000 entro la fine di agosto, i guadagni del terzo trimestre di MicroStrategy (ora Strategy) potrebbero stabilire un nuovo record per il più alto profitto trimestrale di un’azienda quotata in borsa nella storia finanziaria. Questa cifra impressionante supererebbe facilmente i guadagni di Nvidia e si avvicinerebbe al record di Apple.
Man mano che Bitcoin ottiene un’accettazione diffusa, sorge la domanda se i grandi attori adotteranno il piano di Strategy alla lettera. Secondo l’analista di Brickken Enmanuel Cardozo, dipende. Sebbene gli attuali successi di Strategy siano impressionanti, la qualità della sua salute a lungo termine è messa in discussione.
I guadagni in Bitcoin di MicroStrategy potrebbero superare i giganti della tecnologia?
Il piano aggressivo di Michael Saylor in Bitcoin per Strategy (ex MicroStrategy) continua a rimanere forte con il bello e cattivo tempo. Per ora, non mostra segni di rallentamento. Con 592.100 Bitcoin nel suo bilancio, Strategy è il più grande detentore aziendale a livello mondiale.
Man mano che il prezzo di Bitcoin continua a salire, anche i guadagni complessivi di Strategy aumenteranno. Questo successo su larga scala ha già portato diverse aziende quotate in borsa a seguire l’esempio. La domanda è se altri giganti aziendali faranno anche loro il salto e acquisteranno Bitcoin.
Se Bitcoin chiudesse il terzo trimestre sopra $119.000, e Strategy avesse 592.100 Bitcoin acquisiti a un costo medio di $70.666 ciascuno, i guadagni netti trimestrali stimati di Strategy sarebbero di circa 28,59 miliardi di dollari.
Questa cifra supererebbe il più alto reddito netto trimestrale riportato da Nvidia di 22,091 miliardi di dollari, rendendolo il più grande guadagno trimestrale di Strategy e un’eccezione significativa tra molte aziende tecnologiche quotate in borsa.
Poiché Strategy utilizza la contabilità a valore equo per i suoi Bitcoin, riflette direttamente questi guadagni nel suo reddito netto. Se il prezzo di Bitcoin continuasse a salire oltre questo livello, i guadagni di Strategy potrebbero potenzialmente sfidare l’attuale record di reddito netto trimestrale di Apple di 36,33 miliardi di dollari.
Questo successo senza precedenti potrebbe generare una paura di perdere tra gli altri concorrenti?
Comprare o non comprare
Cardozo ha espresso entusiasmo su come uno scenario del genere potrebbe generare ulteriore adozione di Bitcoin da parte di altri pionieri aziendali.
“Con i 592.100 BTC di [Strategy], altre aziende potrebbero sentire il bisogno di entrare finalmente, soprattutto perché la performance di Strategy sta superando le metriche tradizionali. Quel tipo di successo non passerà inosservato e alla fine spingerà i loro consigli di amministrazione a esplorare almeno Bitcoin per tenere il passo,” ha detto a BeInCrypto.
Alcuni dei vantaggi di Bitcoin rispetto agli asset potrebbero persino attrarre aziende con enormi guadagni, come Nvidia o Apple.
“C’è un solido argomento per cui giganti tecnologici come Apple e Nvidia dovrebbero diversificare in Bitcoin, e mi piacciono le possibilità qui. Dal lato positivo, Bitcoin è costruito come una perfetta copertura contro la svalutazione del fiat grazie alla sua offerta limitata e alla natura decentralizzata,” ha aggiunto Cardozo.
Tuttavia, un piano come quello di Strategy comporta molti rischi e non è una vittoria universale, nemmeno per Strategy stessa.
La salute finanziaria di Strategy: un’analisi approfondita
Sebbene Strategy abbia visto profitti significativi dal possesso di Bitcoin, questi guadagni derivano principalmente da un vantaggio fiscale, non dalle sue operazioni aziendali principali.
“Questi guadagni, guidati dalla contabilità a valore equo, non sono denaro contante come i miliardi di Apple dalle vendite di iPhone, sono profitti su carta legati al prezzo di Bitcoin. Gli investitori e gli analisti dovrebbero vedere questo come un impulso speculativo, non come un segno di forza operativa, e concentrarsi sul flusso di cassa e sul debito per valutare la vera salute aziendale,” ha spiegato Cardozo.
Confrontare efficacemente il reddito netto di Strategy con altre caratteristiche come il flusso di cassa e il debito rivela effettivamente di più sui problemi che potrebbero sorgere per l’azienda, specialmente se il prezzo di Bitcoin dovesse diminuire costantemente.
Secondo le più recenti dichiarazioni alla SEC dell’azienda, Strategy ha riportato un debito in essere pari a 8,22 miliardi di dollari a marzo 2025. Aveva anche un flusso di cassa negativo di -$2 milioni, un calo significativo anno su anno.
Sebbene questi numeri abbiano senso considerando l’aggressivo acquisto di Bitcoin di Strategy, dimostrano anche che il core business software dell’azienda non sta generando abbastanza denaro per coprire le sue spese. Lo ha ammesso Strategy stessa nella sua ultima dichiarazione.
“Una significativa diminuzione del valore di mercato delle nostre partecipazioni in Bitcoin potrebbe influire negativamente sulla nostra capacità di soddisfare i nostri obblighi finanziari,” si legge nella dichiarazione.
Strategy deve emettere debito e nuove azioni per raccogliere capitale e continuare la sua strategia. Il piano è rischioso, per non dire altro.
Bitcoin è adatto a ogni azienda?
Dato che il principale reddito di Strategy proviene dai suoi acquisti di Bitcoin, Cardozo sostiene che altre aziende dovrebbero considerare attentamente la loro posizione finanziaria prima di adottare un approccio simile.
“Gli analisti dovrebbero valutare questo rispetto ai metriche operative; un’azienda che vive su guadagni non realizzati è per natura più rischiosa. Penso che sia una strategia innovativa, ma per la salute a lungo termine, specialmente per le aziende tradizionali, le operazioni che generano liquidità superano i profitti su carta in qualsiasi giorno, gli investitori dovrebbero tenerlo a mente,” ha detto.
Tuttavia, poiché Bitcoin simboleggia sempre più l’innovazione tecnologica, le aziende che si allineano con questo principio potrebbero sentirsi sotto pressione per abbracciarlo. Non avrebbero bisogno di acquisire quasi 600.000 Bitcoin, come Strategy, per fare una tale dichiarazione.
Hanno anche una tesoreria abbastanza resiliente da attutire una caduta.
“Sono abbastanza fiducioso che Apple e Nvidia investiranno eventualmente in Bitcoin, soprattutto con il suo attuale track record negli ultimi 10 anni,” ha detto Cardozo, aggiungendo, “le loro tesorerie potrebbero gestire una piccola allocazione dell’1-5%, e non solo essere protette contro l’inflazione ma anche come mossa di branding poiché rappresentano l’immagine stessa dell’innovazione che le spingerà anche a farlo eventualmente.”
Tuttavia, in definitiva, aziende come Apple e Nvidia si rivolgono a clienti diversi. Aggiungere Bitcoin ai loro bilanci potrebbe far loro perdere clienti.
La questione della sostenibilità per gli investitori di Bitcoin
Non è un segreto che il mining di Bitcoin sia estremamente dannoso per l’ambiente. Strategy, attraverso le sue acquisizioni di Bitcoin, contribuisce direttamente ai livelli elevati di consumo energetico associati all’industria.
“Il consumo energetico annuale di Bitcoin è equivalente a quello di un paese di medie dimensioni e ovviamente è un conflitto immediato con l’obiettivo di neutralità carbonica di Apple per il 2030 e la spinta di Nvidia verso l’energia rinnovabile,” ha detto Cardozo a BeInCrypto.
Queste aziende potrebbero rischiare di danneggiare la loro immagine pubblica associandosi a un’industria che è in conflitto con i loro obiettivi di Environmental, Social, and Governance (ESG).
“I clienti e gli attivisti potrebbero metterli sotto pressione, vedendolo come greenwashing, soprattutto con la sostenibilità che è una grande parte della loro immagine pubblica… potrebbero allineare Bitcoin con i loro obiettivi ESG e mantenere intatta la loro immagine mentre il mining di Bitcoin diventa più sostenibile rispetto al sistema legacy del banking tradizionale,” ha aggiunto Cardozo.
In definitiva, mentre il fascino dei guadagni di Bitcoin potrebbe mettere sotto pressione i giganti della tecnologia come Apple e Nvidia nel voler seguire l’esempio di Strategy, una tale considerazione potrebbe causare a queste aziende più problemi che profitti.
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