Il catastrofico crollo del prezzo di MANTRA di lunedì ha sollevato immediatamente bandiere rosse su potenziali attività interne e manipolazione del prezzo. In risposta, le balene hanno venduto le loro partecipazioni, suggerendo che i portafogli più informati stanno riducendo il rischio. Tuttavia, gli esperti del settore sono fiduciosi che questo episodio sia solo un intoppo nel consolidamento a lungo termine del mercato dei real world asset (RWA).
BeInCrypto ha parlato con esperti di Blocksquare, Credefi e QuantHive per discutere cosa è andato storto durante il crollo del token, le conseguenze e come ha influenzato l’attuale entusiasmo per gli asset tokenizzati.
Il crollo del prezzo
Lunedì, il token MANTRA (OM) ha subito un crollo catastrofico del prezzo, precipitando di oltre il 90% in meno di un’ora e cancellando oltre 5,5 miliardi di dollari in capitalizzazione di mercato. Il crollo improvviso ha portato OM da un massimo di $6,33 a meno di $0,50.
Con il team di MANTRA che presumibilmente detiene quasi il 90% dell’offerta totale di token, l’azione ha immediatamente suscitato preoccupazioni su possibili operazioni interne e manipolazione del prezzo.
I dati on-chain hanno rivelato un deposito di 3,9 milioni di token OM sull’exchange OKX da un portafoglio presumibilmente collegato al team di MANTRA. Questo deposito sostanziale ha immediatamente sollevato bandiere rosse all’interno della comunità degli investitori. La preoccupazione principale era che il team si stesse preparando per una vendita su larga scala.
“Sembra un classico caso di bassa trasparenza che incontra un alto rischio di concentrazione. Un significativo trasferimento di token a un exchange centralizzato—soprattutto uno percepito come collegato al team centrale—può essere sufficiente a scatenare il panico in qualsiasi mercato, figuriamoci in uno già in tensione,” ha detto Ivo Grigorov, CEO di Credefi, a BeInCrypto.
Il token ha subito un’ondata rapida di liquidazioni forzate ammontanti a 66,97 milioni di dollari in sole 12 ore, precipitando la caduta di OM. Il team di MANTRA avrebbe mantenuto un controllo significativo sull’offerta di OM, detenendo fino al 90% —circa 792 milioni di token— in un unico portafoglio.
Di conseguenza, solo una piccola frazione era disponibile per il trading pubblico, rendendo il token suscettibile a una pressione di vendita sostanziale e sollevando forti preoccupazioni su attività interne.
Secondo dati recenti, la comunità di MANTRA è ancora scossa dal crollo di questa settimana.
Impatto sulla fiducia degli investitori
Dopo l’evento di lunedì, la fiducia degli investitori nel progetto MANTRA rimane gravemente danneggiata. Anche il futuro del progetto appare cupo.
QuantHive, una piattaforma di trading AI, monitora costantemente l’attività blockchain e traccia i movimenti combinati dei principali trader ‘Alpha’. Basandosi sulla sua analisi più recente, QuantHive ha identificato un cambiamento significativo nel sentimento attorno al token OM.
“In generale, i portafogli Alpha erano accumulatrici nette di OM, segnalando fiducia. Tuttavia, da quando è avvenuto il crollo, nelle ultime 48 ore, abbiamo osservato oltre 2,5 milioni di dollari in OM venduti rispetto a 1,6 milioni acquistati. Questo cambiamento suggerisce un’uscita coordinata che potrebbe indicare una mancanza di fiducia nel recupero del progetto tra i giocatori esperti,” ha detto Felix Huang, Marketing & Community Lead di QuantHive, a BeInCrypto.
Allo stesso tempo, la notizia del crollo del prezzo ha attirato un’attenzione significativa sul progetto. Di conseguenza, la trazione on-chain attorno al token OM è aumentata considerevolmente negli ultimi due giorni. Il sentimento, tuttavia, rimane ribassista.
“Il picco nelle interazioni degli indirizzi e nelle ricerche indica un interesse accresciuto, sia da parte di investitori, speculatori, o semplicemente osservatori che tracciano le conseguenze. Eppure, nonostante il clamore, il segnale di sentimento del flusso della nostra piattaforma è passato a [Paura, Incertezza e Dubbio],” ha aggiunto.
Contemporaneamente, i grandi investitori stanno lasciando aggressivamente il mercato.
Cosa significano le vendite delle balene?
Durante l’episodio di MANTRA, si è verificata una vendita sostanziale, apparentemente avviata da significative cessioni da parte di grandi detentori. La società di analisi blockchain Lookonchain ha tracciato almeno 17 portafogli che hanno depositato collettivamente 43,6 milioni di token OM, valutati a 227 milioni di dollari, sugli exchange a partire dal 7 aprile.
Questo volume costituiva il 4,5% dell’offerta circolante di OM, evidenziando un importante evento di scarico da parte di investitori chiave. Huang ritiene che questi dati siano significativi, mostrando che le balene stanno riducendo la loro esposizione a MANTRA.
“I dati suggeriscono che i wallet più informati stanno attualmente riducendo il rischio. Questa è una reazione all’intero fiasco. Qualunque sia la causa, gli osservatori retail e istituzionali dovrebbero procedere con cautela—le balene hanno parlato, e per ora, si stanno dirigendo verso l’uscita,” ha spiegato.
L’aumento di lunga data delle preoccupazioni sui fondamentali del progetto ha reso facile digerire questa conclusione
Primi segni di cattiva gestione
Nell’ultimo anno, sono emerse accuse secondo cui il team di MANTRA avrebbe manipolato il prezzo del token utilizzando market maker, alterato la struttura economica del token e posticipato ripetutamente un airdrop alla comunità. Sono emerse anche segnalazioni che indicano che MANTRA avrebbe potenzialmente effettuato operazioni over-the-counter (OTC) non divulgate, offrendo token a sconti sostanziali, inclusi casi in cui sono stati venduti per metà del loro valore di mercato.
Ciò che è accaduto questa settimana ha alterato fondamentalmente le prospettive per la sostenibilità del progetto.
“Questo tipo di collasso non avviene dall’oggi al domani. Riflette preoccupazioni più profonde che si erano accumulate nel tempo. Quando un progetto lascia troppe domande senza risposta—sulle dinamiche dell’offerta, sulla comunicazione o sulle promesse passate—qualsiasi innesco negativo viene amplificato,” ha detto Grigorov.
La mancanza intrinseca di divulgazione pubblica ha anche danneggiato permanentemente la fiducia pubblica nel progetto.
“Nel settore crypto, le comunità non sono solo spettatori—sono fondamentali per il successo di un progetto. Quando le preoccupazioni riguardo ai cambiamenti, alla tokenomics o alla trasparenza non vengono affrontate, si crea un deficit di fiducia che può rapidamente aumentare, specialmente in mercati volatili,” ha detto Denis Petrovcic, CEO e Co-Fondatore di Blocksquare a BeInCrypto.
Ha anche sottolineato l’importanza di promuovere una comunicazione aperta, onesta e coerente con la comunità.
“Una volta che quella fiducia è rotta, anche piccoli eventi possono scatenare reazioni sproporzionate. Questo incidente sottolinea ancora una volta quanto sia vitale trattare la comunità come un partner a lungo termine, non solo come un pubblico temporaneo,” ha aggiunto Petrovcic.
Nel frattempo, il fatto che i leader del progetto detenessero quasi l’intera fornitura di token ha rapidamente scatenato sospetti di insider trading.
“È una delle più grandi vulnerabilità nel settore crypto, soprattutto in settori come i real world asset dove stiamo cercando di costruire fiducia con capitali seri. Se un team detiene troppa fornitura, non porta solo il rischio di mercato—porta il rischio narrativo. Anche la percezione di attività insider può spaventare gli utenti,” ha aggiunto Grigorov.
Nonostante la gravità del crollo di MANTRA, i leader del settore rimangono ottimisti sulle prospettive dell’industria dei real world asset.
Il potenziale duraturo dei real world asset
Per Grigorov e Petrovcic, MANTRA è stato un intoppo nel processo di sviluppo degli asset tokenizzati. Tuttavia, la loro integrità rimane intatta.
“È un colpo per un progetto, non per il concetto di real world asset nel suo complesso. Se non altro, affina l’attenzione sul perché gli standard sono così importanti in questo spazio. I real world asset non sono solo un’altra narrativa DeFi—sono un punto di ingresso per istituzioni, investitori e prestatori del mondo reale,” ha detto Grigorov.
Petrovcic ha fatto eco a questo sentimento, sostenendo che mentre la fiducia a breve termine potrebbe essere influenzata, il mercato più ampio dei real world asset non sta affrontando un rischio sistemico.
“Il settore è molto più ampio di un solo token o progetto. In effetti, molti team hanno lavorato in questo spazio per anni, molto prima che i RWA diventassero una narrativa di mercato. Questi progetti sono radicati in quadri legali, integrazione nel mondo reale e infrastrutture che vanno ben oltre la speculazione sul prezzo dei token. Questo evento traccia semplicemente una linea più chiara tra l’hype guidato dalla narrativa e i costruttori seri concentrati sull’utilità a lungo termine e l’allineamento normativo,” ha detto.
Il momentum complessivo del settore e il suo potenziale sono evidenti nei suoi indicatori chiave. CoinGecko riporta che la capitalizzazione di mercato totale delle monete RWA attualmente supera i 34,5 miliardi di dollari, con quasi 2 miliardi di dollari scambiati nelle ultime 24 ore.
Se non altro, l’incidente di questa settimana con MANTRA dovrebbe servire come lezione per il futuro.
Cosa si può imparare dalle accuse di manipolazione del prezzo di MANTRA?
Per Petrovcic, la lezione chiave dalla situazione di MANTRA è la necessità di una fiducia guadagnata e verificata pubblicamente in Web3 invece di fare affidamento su entità centralizzate per un futuro finanziario decentralizzato.
Sottolinea che la trasparenza, dimostrata da una chiara allocazione dei token, vesting a lungo termine e comunicazione aperta, è cruciale per costruire questa fiducia.
“Qualsiasi ambiguità—soprattutto riguardo a grandi movimenti di token—mina la credibilità e invita al caos. I progetti RWA in particolare devono raggiungere uno standard più elevato, perché non stiamo solo costruendo protocolli—stiamo collegando sistemi on-chain a real world asset e quadri legali. Ciò richiede maturità, non solo momentum,” ha detto Petrovcic a BeinCrypto.
Grigorov ha condiviso un’opinione simile, sottolineando la necessità di una comunicazione efficace.
“Se il tuo team sta muovendo grandi volumi di token—anche se è per ragioni operative—devi spiegarlo in anticipo. La responsabilità non significa solo fare la cosa giusta internamente—significa mostrarlo al pubblico. Questo evidenzia l’importanza di programmi di rilascio dei token prevedibili, tracciamento pubblico dei wallet e, idealmente, il passaggio graduale del controllo alla governance decentralizzata man mano che il progetto matura,” ha detto.
Il caso MANTRA è un punto di svolta?
L’incidente di MANTRA ha indubbiamente scosso il mercato delle criptovalute, ricordando bruscamente agli investitori i rischi associati a pratiche opache e alla concentrazione della proprietà dei token.
Il futuro più ampio dell’industria RWA, tuttavia, rimane luminoso. La pura scala del mercato del settore illustra il genuino interesse e lo sviluppo continuo all’interno di questo settore.
Sebbene doloroso per coloro direttamente colpiti, l’episodio di MANTRA è un’opportunità di apprendimento critica. Evidenzia la distinzione tra progetti guidati da fondamentali sostenibili e quelli suscettibili all’hype e alla cattiva gestione.
Guardando avanti, l’importanza dell’incidente di MANTRA risiede nelle lezioni inestimabili che fornisce per lo spazio RWA. Applicando diligentemente queste lezioni, l’industria RWA può mitigare i rischi di episodi simili in futuro, migliorare la fiducia degli investitori e, in ultima analisi, realizzare il suo vasto potenziale.
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