Le politiche tariffarie di Trump hanno scosso il mercato delle crypto la scorsa settimana. Sebbene paesi come il Messico e il Canada abbiano ottenuto un rinvio di un mese, le tariffe sulla Cina sono già state attuate.
BeInCrypto ha parlato con Kristian Haralampiev, Structured Products Lead di Nexo, per capire perché le tariffe di Trump hanno causato il panico nei mercati, cosa dovrebbero aspettarsi i mercati delle crypto tra 30 giorni e le aree in cui l’industria potrebbe trovare opportunità.
Annunci sui dazi di Trump scuotono il mercato crypto
Nella prima settimana di febbraio, il presidente degli Stati Uniti Trump ha annunciato che avrebbe imposto una tariffa del 25% sulle importazioni dal Canada e dal Messico e una tariffa del 10% sui beni cinesi. Inoltre, ha applicato un’imposta del 10% sulle risorse energetiche canadesi.
Questi annunci hanno scatenato reazioni diffuse nei mercati tradizionali e delle crypto. Sebbene queste tariffe dovessero entrare in vigore questo martedì, i mercati finanziari globali hanno iniziato a vendere il fine settimana precedente in preparazione.
Sebbene i mercati delle criptovalute non siano intrinsecamente legati ai deficit commerciali nello stesso modo in cui potrebbero esserlo le azioni, hanno comunque subito un colpo significativo. A seguito degli annunci delle tariffe di Trump, la capitalizzazione totale del mercato delle crypto si è contratta di circa 8% in un solo giorno, scendendo a circa $3,2 trilioni.
Bitcoin è sceso a un minimo di $91.281, mentre Ethereum è sceso fino a $2.143. Queste fluttuazioni hanno portato alla cancellazione di miliardi dal mercato. Secondo Coinglass, le liquidazioni totali hanno superato i $2,23 miliardi in un periodo di 24 ore. Nessun asset digitale è rimasto indenne.
Un giorno prima che gli ordini esecutivi entrassero in vigore, Trump ha accettato di sospendere le tariffe contro il Messico e il Canada per un mese. Tuttavia, la Cina e gli Stati Uniti non hanno raggiunto un accordo, e l’imposta del 10% degli Stati Uniti sulle importazioni cinesi è entrata in vigore.
I mercati delle crypto hanno risposto favorevolmente a questi rinvii. XRP, che era sceso di oltre 25% in risposta agli annunci delle tariffe di Trump, è rapidamente salito del 6% dopo la notizia della pausa di 30 giorni. Nel frattempo, Bitcoin è salito a $102.599, alimentato da un rinnovato ottimismo degli investitori.
Tuttavia, rimangono diverse domande su cosa accadrà al mercato delle crypto tra un mese, quando la minaccia delle tariffe sarà di nuovo sul tavolo.
Impatto delle tariffe sulle dinamiche economiche
Le tariffe sono tasse su importazioni o esportazioni che i governi utilizzano per raggiungere obiettivi strategici come accordi commerciali o per ridurre i deficit commerciali.
Per quanto riguarda le tariffe di Trump, gli Stati Uniti importano più beni da Canada, Messico e Cina di quanti ne esportino, il che significa che affrontano un deficit commerciale con tutti e tre i paesi.
La connessione tra deficit commerciali e tariffe è importante a causa delle potenziali conseguenze per le azioni e le criptovalute. Le tariffe possono aumentare i prezzi dei beni importati, potenzialmente portando a inflazione poiché questi costi vengono trasferiti ai consumatori.
A sua volta, costi più elevati possono ridurre la domanda dei consumatori per quei beni, risultando in importazioni ridotte e profitti inferiori per le aziende straniere, potenzialmente portandole a ritirarsi dal mercato statunitense.
Di conseguenza, le tariffe potrebbero aumentare i prezzi dei beni esteri, diminuire i volumi di importazione e ridurre i profitti aziendali, incentivando gli investitori a ridurre le loro partecipazioni azionarie, cercare investimenti meno rischiosi e ridurre la loro esposizione alle criptovalute.
Il declino del mercato delle criptovalute a seguito degli annunci di Trump illustra questo fenomeno.
Sebbene i mercati delle criptovalute e delle azioni a volte mostrino comportamenti indipendenti, eventi significativi possono creare interruzioni di mercato più ampie, influenzando asset apparentemente non correlati a causa del sentimento di mercato prevalente.
Una possibile opportunità per la crypto
In mezzo a una considerevole volatilità del mercato, un sondaggio di JPMorgan Chase tra i clienti istituzionali di trading ha rilevato che il 51% prevede che inflazione e tariffe saranno le forze dominanti che plasmeranno i mercati globali nel 2025. Il sondaggio ha anche evidenziato la volatilità del mercato come una preoccupazione principale, citata dal 41% degli intervistati, un aumento significativo rispetto al 28% nel 2024.
Tuttavia, alcuni esperti del settore hanno indicato un lato positivo.
Secondo Haralampiev, le politiche tariffarie di Trump, sebbene probabilmente creino volatilità nei mercati delle criptovalute, potrebbero anche presentare opportunità per l’ascesa a lungo termine di Bitcoin.
“L’introduzione di tariffe elevate, in particolare sulle importazioni cinesi, probabilmente interromperebbe i flussi commerciali globali, aumenterebbe i costi di produzione e contribuirebbe a pressioni inflazionistiche. Storicamente, tali cambiamenti economici hanno spinto gli investitori verso asset alternativi che fungono da copertura contro la svalutazione della valuta e l’incertezza macroeconomica. Le criptovalute, in particolare Bitcoin, sono sempre più viste come aventi questo potenziale, suggerendo segnali rialzisti per la classe di asset,” ha detto Haralampiev a BeInCrypto.
In altre parole, man mano che le tensioni economiche aumentano, l’ascesa di Bitcoin accelererà.
“Tutto questo potrebbe diventare un vento favorevole per Bitcoin e le principali criptovalute, poiché la loro natura decentralizzata potrebbe essere vista come una proposta attraente per gli investitori. Se l’inflazione rimane alta, la domanda di asset che fungono da copertura — come Bitcoin — potrebbe aumentare, specialmente se il governo degli Stati Uniti continua a segnalare la volontà di incorporare gli asset digitali nella sua strategia economica più ampia,” ha aggiunto Haralampiev.
Anche se Bitcoin potrebbe fungere da copertura contro l’inflazione creata dai dazi, queste politiche genererebbero anche significative interruzioni nella catena di approvvigionamento.
Impatto sul mining di criptovalute
I dazi del 10% di Trump sulla Cina, già in vigore, creano una notevole incertezza dato il ruolo delle importazioni cinesi in attività come il mining di criptovalute.
Dopo gli annunci sui dazi di Trump, i prezzi delle azioni delle aziende di mining di Bitcoin MARA, Riot Platforms e Hut 8 sono diminuiti, con perdite che in alcuni casi superano l’8%. Queste perdite erano comprensibili, dato che le aziende cinesi dominano il mercato delle attrezzature industriali per il mining di Bitcoin.
Le aziende americane di mining di Bitcoin dipendono fortemente dalle apparecchiature ASIC (Circuiti Integrati per Applicazioni Specifiche) prodotte in Cina, utilizzate per ottimizzare il processo di mining. Bitmain e MicroBT sono tra i principali fornitori.
“L’industria mineraria statunitense dipende fortemente dall’hardware di mining specializzato proveniente dalla Cina, il che significa che dazi più alti potrebbero aumentare significativamente i costi delle attrezzature. Questo comprimerebbe temporaneamente i margini di profitto per i miner e potrebbe potenzialmente rallentare l’espansione del mining nel breve termine. Se i dazi aumentassero i costi nel breve termine, i miner statunitensi potrebbero cercare di ottimizzare ulteriormente le operazioni, abbracciare tecnologie emergenti come il raffreddamento a immersione o cercare partnership con produttori di hardware domestici per mantenere la competitività,” ha spiegato Haralampiev.
Haralampiev ha anche suggerito che questa interruzione di una parte chiave della catena di approvvigionamento del mining di criptovalute dovrebbe essere un campanello d’allarme per l’industria.
La necessità di produttori domestici
L’industria delle crypto ha da tempo riconosciuto la necessità di aumentare il mining domestico di Bitcoin negli Stati Uniti per ridurre la dipendenza dai fornitori esteri. Questa dipendenza dai prodotti esteri è stata criticata per ostacolare la decentralizzazione e indebolire la resilienza della catena di approvvigionamento.
Alcuni attori del settore hanno già preso iniziative per migliorare l’efficienza nel campo del mining di Bitcoin. Lo scorso giugno, Auradine, un produttore di miner di Bitcoin con sede nella Silicon Valley, ha stretto una partnership strategica con i fornitori di centrali elettriche virtuali CPower e Voltus.
Auradine è un’azienda americana che sviluppa unità ASIC progettate negli Stati Uniti. Queste unità aiutano i miner a ottimizzare il consumo di elettricità, offrendo un vantaggio competitivo. Auradine mira a fornire prestazioni e integrazione attraverso questa partnership senza fare affidamento su componenti di terze parti.
Tuttavia, sono necessari diversi progetti come Auradine per competere con i fornitori cinesi affermati e soddisfare la domanda di attrezzature di produzione necessarie per il mining di Bitcoin.
“Rendendo più costose le attrezzature di mining straniere, i dazi potrebbero incoraggiare gli investimenti nella tecnologia di mining domestica e nelle soluzioni efficienti dal punto di vista energetico. Gli Stati Uniti hanno già un vantaggio competitivo nelle fonti di energia rinnovabile, in particolare in stati come il Texas, che dispongono di abbondante energia eolica e solare,” ha detto Haralampiev.
Gli Stati Uniti dovranno implementare una strategia simile per lo sviluppo dell’intelligenza artificiale (AI).
Dipendenza degli Stati Uniti dai semiconduttori esternalizzati
Gli Stati Uniti e la Cina sono in una corsa serrata per dominare le tecnologie AI. I semiconduttori giocano un ruolo importante in questa corsa. Questi piccoli ma cruciali componenti svolgono un ruolo significativo nel determinare la leadership tecnologica globale.
I semiconduttori sono fondamentali per la tecnologia moderna, formando la base di praticamente tutti i dispositivi elettronici. Consentono lo sviluppo di sistemi sempre più potenti ed efficienti dal punto di vista energetico che guidano l’innovazione in tutti i settori.
Questi componenti sono cruciali per elaborare rapidamente e accuratamente enormi set di dati, in particolare nell’AI e nell’analisi dei dati. Alimentano applicazioni che vanno dall’analisi predittiva all’elaborazione del linguaggio naturale, consentendo approfondimenti e decisioni basate sui dati.
Secondo i dati dell’Osservatorio della Complessità Economica, nel 2022, gli Stati Uniti si sono classificati come il terzo importatore mondiale di dispositivi a semiconduttore, con importazioni per un totale di $16,6 miliardi di dollari. I principali fornitori di queste importazioni erano Vietnam ($4,57 miliardi), Malesia ($2,13 miliardi), Thailandia ($1,66 miliardi), Corea del Sud ($1,54 miliardi) e Cina ($962 milioni).
Le importazioni statunitensi di semiconduttori sono aumentate del 13% in valore all’inizio del 2023 nonostante gli sforzi in corso per aumentare la produzione interna, secondo Trade Finance Global. Questo aumento dimostra la continua dipendenza della nazione dai fornitori esteri di chip.
Con Trump che ha imposto dazi alla Cina, gli investitori sono anche preoccupati per il loro impatto sulle importazioni di semiconduttori.
Un appello per l’innovazione basata negli Stati Uniti
Simile al suo argomento riguardo al mining di Bitcoin, Haralampiev sostiene che gli Stati Uniti devono aumentare significativamente gli sforzi per riportare la produzione di semiconduttori sul territorio nazionale.
“Investendo strategicamente nella produzione locale di semiconduttori e nella produzione di hardware per il mining, gli Stati Uniti potrebbero ridurre la loro dipendenza dalle importazioni cinesi e rendere la loro industria del crypto-mining più autosufficiente,” ha detto.
Facendo così, i dazi avrebbero un impatto minore.
“Gli Stati Uniti stanno anche guardando ai progressi nell’IA, il che significa che la loro industria dei semiconduttori alla fine raggiungerà il livello di produzione in termini di costi, dove attualmente potrebbe mancare, consolidando la dominanza del paese sia nell’infrastruttura di mining che nella produzione di chip,” ha aggiunto Haralampiev.
Anche se Trump non ha fatto annunci sulla produzione di semiconduttori, ha annunciato altre iniziative legate all’IA.
Il mese scorso, Trump ha annunciato Stargate, una joint venture da $500 miliardi tra Oracle, SoftBank e OpenAI, per costruire enormi data center e infrastrutture che supportano lo sviluppo dell’IA.
Tuttavia, al momento non è chiaro quanto il governo federale contribuirà a questa somma enorme e quanto verrà dalle aziende costituenti di Stargate.
Resistere alla tempesta
Mentre le politiche tariffarie di Trump hanno generato preoccupazione, Haralampiev le vede come parte di un modello ricorrente di eventi simili nella storia degli Stati Uniti.
“Questa transizione si allinea con un ciclo storico più ampio di globalizzazione vs. isolazionismo, dove le economie si spostano tra la priorità dell’integrazione globale e l’autosufficienza domestica,” ha detto a BeInCrypto.
Ha anche notato che le industrie legate alle crypto hanno superato sfide comparabili e alla fine hanno prevalso.
“Il mining di Bitcoin ha storicamente dimostrato di essere altamente adattabile di fronte ai cambiamenti politici, come il divieto di mining in Cina nel 2021, che ha visto una rapida rilocazione delle infrastrutture di mining in Nord America e Asia Centrale,” ha aggiunto Haralampiev.
I futuri scenari economici sono incerti, ma il loro potenziale impatto sui mercati delle criptovalute è chiaro. Se tale impatto sarà positivo o negativo dipenderà da come si svilupperanno questi scenari.
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