Ethereum ha raggiunto un traguardo notevole all’inizio di questo mese quando la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha approvato il trading di opzioni per diversi fondi negoziati in borsa (ETF) spot. La mossa dovrebbe aumentare la liquidità, attirare l’interesse degli investitori istituzionali e consolidare la posizione di Ethereum come una delle principali criptovalute.
Tuttavia, la capitalizzazione di mercato più piccola di Ethereum rispetto a Bitcoin significa che è anche vulnerabile a squeeze gamma, aumentando così i rischi per gli investitori. BeInCrypto ha consultato un esperto di trading di derivati e rappresentanti di FalconX, BingX, Komodo Platform e Gravity per analizzare l’impatto potenziale di questa nuova caratteristica.
Le opzioni ETF di Ethereum ottengono l’approvazione della SEC
La comunità di Ethereum ha festeggiato all’inizio di questo mese quando la SEC ha approvato il trading di opzioni per gli ETF Ethereum esistenti. Questa approvazione segna un significativo sviluppo normativo per gli asset digitali.
Questa settimana ha segnato il debutto ufficiale del trading di opzioni per gli ETF Ethereum spot negli Stati Uniti. L’iShares Ethereum Trust (ETHA) di BlackRock è stato il primo a listare opzioni, con il trading che è iniziato sul Nasdaq ISE.
Poco dopo, è seguita una disponibilità più ampia di opzioni, inclusi quelli per il Grayscale Ethereum Trust (ETHE) e il Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), così come il Bitwise Ethereum ETF (ETHW), tutti i quali hanno iniziato a essere scambiati sull’exchange Cboe BZX.
Questa mossa consente a una gamma più ampia di investitori, oltre ai trader crypto, di beneficiare delle opportunità di copertura e speculazione sul prezzo di Ethereum attraverso opzioni su veicoli di investimento familiari come gli ETF senza possesso diretto.
Il tempismo di questa notizia è particolarmente positivo, poiché Ethereum ha perso terreno nel mercato ultimamente.
Il trading di opzioni per rafforzare la posizione di mercato di Ethereum
Un significativo declino nella fiducia del mercato ha circondato Ethereum questa settimana, con BeInCrypto che ha riportato che il suo prezzo è crollato al punto più basso da marzo 2023. Questo calo è coinciso con un ribasso più ampio del mercato, peggiorato dal Liberation Day di Donald Trump.
Alimentando ulteriormente questo sentimento ribassista, il rapporto ETH/BTC ha raggiunto un minimo di cinque anni, evidenziando la crescente dominance di Bitcoin su Ethereum.
Nel frattempo, i grandi detentori di Ethereum stanno vendendo sempre più quantità sostanziali, esercitando una pressione al ribasso sui loro prezzi. Il valore di Ethereum è sceso bruscamente del 51,3% dall’inizio del 2025, e la fiducia degli investitori è diminuita, come evidenziato da una diminuzione degli indirizzi che detengono almeno $1 milione in ETH.
Con il trading di opzioni ora accessibile a più trader, gli esperti prevedono che la posizione di mercato di Ethereum migliorerà.
“ETH ha perso dominance, bloccato sotto il 17%. Le opzioni gli danno gravità istituzionale. Diventa più programmabile per le strategie dei fondi. Più strumenti significano più casi d’uso, il che a sua volta significa più capitale che rimane,” ha previsto Martins Benkitis, CEO e Co-Fondatore di Gravity Team.
Questa nuova accessibilità del trading di opzioni creerà ulteriori opportunità per gli investitori e l’ecosistema più ampio di Ethereum.
Maggiore accesso degli investitori e liquidità
L’approvazione degli ETF Ethereum da parte della SEC nel luglio 2024 è stata significativa perché ha permesso agli investitori tradizionali di entrare nel mercato crypto senza detenere direttamente gli asset. Ora, con il trading di opzioni anche disponibile, si prevede che questi benefici saranno ancora maggiori.
“Fornirà ulteriori opportunità per la diversificazione del portafoglio e creerà più vie per i prodotti basati su ETH. Con opzioni oltre le limitate offerte di ETF Bitcoin, gli investitori potrebbero riconsiderare come allocano i loro fondi. Questo cambiamento potrebbe portare a strategie di trading più sofisticate e una maggiore partecipazione ai prodotti basati su Ethereum,” ha detto Vivien Lin, Chief Product Officer di BingX, a BeInCrypto.
Il mercato degli ETF su Ethereum diventerà naturalmente più liquido con una maggiore partecipazione attraverso il trading di opzioni.
Alti volumi di trading e richieste di copertura
La nuova approvazione della SEC per il trading di opzioni per gli investitori in ETF su Ethereum suggerisce che il mercato probabilmente sperimenterà inizialmente un alto volume di scambi. Di conseguenza, i market maker devono essere preparati.
Un aumento delle opzioni call richiederà ai market maker istituzionali di coprirsi acquistando più Ethereum per soddisfare la domanda.
“Questa è la dinamica canonica accettata dei mercati delle opzioni che portano una migliore liquidità ai mercati spot,” ha spiegato il trader di derivati Gordon Grant.
Ethereum otterrà anche un vantaggio unico, in particolare nel trading istituzionale, migliorando la sua qualità percepita e alimentando l’ottimismo tra i principali partecipanti al mercato.
“ETH ha appena ottenuto un serio vento favorevole istituzionale. Con le opzioni ora in gioco, Ether si avvicina a BTC in termini di strumenti negoziabili. Questo eleva la legittimità e l’utilità di ETH nelle strategie di copertura, riducendo il divario nella narrativa del dominio di Bitcoin,” ha detto Benkitis a BeInCrypto.
Tuttavia, rapidi aumenti nel trading di opzioni potrebbero anche avere conseguenze non intenzionali sul prezzo di Ethereum, specialmente nel breve termine.
Gli investitori subiranno un gamma squeeze?
Man mano che i market maker si affrettano ad acquisire più dell’asset sottostante in caso di un volume maggiore di opzioni call, il prezzo di Ethereum aumenterà naturalmente. Questa situazione potrebbe portare a uno squeeze gamma pronunciato.
Quando i market maker coprono le loro posizioni in questo scenario, la pressione d’acquisto risultante creerebbe un ciclo di feedback positivo. Gli investitori retail si sentiranno più inclini a partecipare, sperando di trarre profitto dall’aumento del prezzo di Ethereum.
Le implicazioni di questo scenario sono particolarmente pronunciate per Ethereum, considerando che la sua capitalizzazione di mercato è notevolmente più piccola di quella di Bitcoin.
L’acquisto aggressivo di opzioni call su ETHA da parte dei trader retail potrebbe costringere i market maker a coprirsi acquisendo le azioni sottostanti di ETHA, portando potenzialmente a un effetto più pronunciato sul prezzo di ETHA e, per estensione, di Ethereum.
“Crediamo che i venditori di opzioni domineranno generalmente nel lungo periodo ma in brevi esplosioni potremmo vedere i trader retail di momentum diventare massicci acquirenti di call su ETHA e creare effetti di gamma squeeze, simili a quelli che abbiamo visto su azioni di meme coin come GME. ETH sarà più facile da spremere rispetto a BTC dato che ha solo una capitalizzazione di mercato di 190 miliardi di dollari rispetto ai 1,65 trilioni di BTC,” ha detto Joshua Lim, Co-responsabile globale dei mercati presso FalconX, a BeInCrypto.
Nel frattempo, Grant prevede che i flussi guidati dall’arbitraggio esacerberanno ulteriormente le oscillazioni dei prezzi.
Opportunità di arbitraggio previste in arrivo
Gli investitori esperti nel trading di opzioni potrebbero perseguire l’arbitraggio per ottenere profitti e ridurre l’esposizione al rischio.
L’arbitraggio comporta lo sfruttamento delle differenze di prezzo per gli stessi asset o asset quasi identici su mercati o forme diverse. Questo viene fatto acquistando nel mercato più economico e vendendo in quello più costoso.
Secondo Grant, i trader cercheranno sempre più di individuare e sfruttare queste differenze di prezzo man mano che il mercato delle opzioni su ETH si sviluppa su diverse piattaforme.
“Mi aspetto più comportamenti di arbitraggio tra deribit CME e opzioni spot su eth e mentre i flussi unidirezionali su tutti e tre i mercati potrebbero essere temporaneamente destabilizzanti, una maggiore liquidità attraverso una gamma diversificata di sedi dovrebbe alla fine attenuare gli estremi delle dislocazioni guidate dal posizionamento e la frequenza di tali dislocazioni. Ad esempio, sembra –aneddoticamente poiché i dati sono ancora inchoate– che la varianza del vol su btc stia diminuendo dopo l’introduzione delle opzioni iBit,” ha spiegato.
Mentre l’attività di arbitraggio dovrebbe affinare i prezzi e la liquidità all’interno del mercato delle opzioni su Ethereum, l’asset continua a operare sotto l’ombra della leadership di mercato consolidata di Bitcoin.
L’approvazione delle opzioni storiche aiuterà Ethereum a colmare il divario con Bitcoin?
Sebbene Ethereum abbia raggiunto un traguardo importante questa settimana, affronta la concorrenza di un grande rivale: Bitcoin.
Alla fine dell’autunno del 2024, il trading di opzioni è iniziato sull’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, diventando il primo ETF su Bitcoin spot negli Stati Uniti a offrire opzioni. Anche se non è passato nemmeno un anno dal lancio originale, il trading di opzioni sugli ETF su Bitcoin ha registrato forti volumi di scambio da parte di investitori retail e istituzionali.
Secondo Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer di Komodo Platform, il trading di opzioni per gli ETF su Ethereum sarà relativamente deludente. Bitcoin rimarrà la criptovaluta preferita dagli investitori.
“Rispetto all’ETF su Bitcoin spot, l’ETF su Ethereum non ha visto una domanda così forte. Mentre il trading di opzioni aggiunge capitale istituzionale, Bitcoin rimane il primo attore del mercato crypto e gode di una capitalizzazione di mercato complessiva maggiore. Non sta andando da nessuna parte. Rimarrà l’asset crypto dominante per i portafogli istituzionali,” ha detto Stadelmann a BeInCrypto.
Di conseguenza, la sua prospettiva non include il superamento della posizione di mercato di Ethereum rispetto a Bitcoin nel breve termine.
“Il tanto promesso flippening della capitalizzazione di mercato di Bitcoin da parte di Ethereum rimane improbabile. Gli investitori conservatori e con più capitali probabilmente preferiscono Bitcoin a causa della sua percepita sicurezza rispetto ad altri asset crypto, incluso Ethereum. Ethereum, per raggiungere la prominenza di Bitcoin, deve dipendere dalla crescente utilità nei mercati DeFi e delle stablecoin,” ha concluso.
Pur essendo così, il trading di opzioni non danneggia le prospettive di Ethereum; le rafforza solo.
L’era del trading di opzioni di Ethereum può capitalizzare sulle opportunità?
Ethereum è ora la seconda criptovaluta con l’approvazione della SEC per il trading di opzioni sui suoi ETF. Questo singolo movimento legittimerà ulteriormente gli asset digitali per le istituzioni, aumentando la loro presenza nei mercati tradizionali e migliorando la visibilità complessiva.
Nonostante i recenti colpi significativi alla posizione di mercato di Ethereum, questa notizia è uno sviluppo positivo. Anche se potrebbe non essere sufficiente per superare il suo principale concorrente, rappresenta un passo nella giusta direzione.
Man mano che gli investitori si abituano a questa nuova opportunità, il loro livello di partecipazione rivelerà quanto sarà vantaggioso per Ethereum.
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