Mentre diversi investitori definiscono il rally dell’intelligenza artificiale (AI) una bolla e adottano una posizione ribassista, Goldman Sachs ritiene che i titoli AI abbiano ancora un grande futuro davanti a sé.
Il boom dirompente di un particolare settore guida l’ottimismo degli investitori. Quindi il denaro dei venture capitalist (VC) e degli investitori retail inizia ad affluire in quel particolare settore.
A un certo punto, a causa dell’eccessivo ottimismo, i titoli entrano in una zona di sopravvalutazione, spesso definita bolla. La bolla delle dot com dei primi anni 2000 ne è un esempio perfetto.
Le 15 società più grandi guidano l’S&P 500
Mentre l’indice S&P 500 ha registrato una tendenza al rialzo, le 15 società più grandi hanno contribuito per oltre il 90% al rally. Lo screenshot qui sotto aiuta a visualizzare il contributo delle società al rally complessivo dell’indice.
Secondo la ricerca di Goldman Sachs, le aziende di AI, i produttori di semiconduttori e i fornitori di servizi cloud hanno generato circa il 60% dei rendimenti da inizio anno. Per questo motivo e per la concentrazione straordinariamente elevata dei rendimenti, alcuni ritengono che il mercato sia in una bolla dell’intelligenza artificiale.
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Peter Oppenheimer, capo stratega azionario globale di Goldman Sachs, ritiene però che i titoli dell’intelligenza artificiale non siano in una bolla nonostante il rally. Ha scritto in un rapporto:
“Riteniamo che siamo ancora nelle fasi relativamente iniziali di un nuovo ciclo tecnologico che probabilmente porterà a ulteriori sovraperformance”.
AI a confronto con la bolla delle Dot Com
Bill Smead, fondatore e CEO di Smead Capital Management, ha paragonato le valutazioni dei titoli AI alla bolla delle dot com. In una lettera ha affermato che:
“Questo episodio di euforia finanziaria ha raggiunto un picco sostenuto che fa sembrare la bolla delle dot com come spiccioli”.
BeInCrypto ha riferito in precedenza che anche il fondatore di SkyBridge Capital Anthony Scaramucci ritiene che le azioni di IA siano in una bolla. Tuttavia, Goldman Sachs sostiene che la valutazione dei titoli dell’IA non è così esagerata come quella della bolla delle dot com, affermando che le società hanno “bilanci e ritorni sugli investimenti insolitamente forti”.
Oppenheimer ha anche cercato di spiegare il suo punto di vista sulla base del rapporto prezzo-utile (P/E). Pur concordando sul fatto che la valutazione dei titoli di IA è elevata, ritiene che non sia così alta come quella della mania delle dot com. L’analista di Goldman Sachs ha scritto:
“Rispetto alla mediana e all’intervallo di 10 anni, l’attuale rapporto prezzo/utili (P/E) del settore tecnologico statunitense è proprio al top. Ma questa non è l’intera storia.
“Le sette maggiori società statunitensi, considerate leader nella corsa alla commercializzazione della tecnologia dell’intelligenza artificiale generativa, hanno un P/E medio di 25. Questo dato si confronta con un P/E di 25. Questo dato si confronta con un P/E di 52 per le maggiori società al culmine della bolla internet”.
È tempo di cautela
Anche se gli esperti hanno opinioni diverse, gli investitori al dettaglio dovrebbero essere cauti nell’investire in titoli dell’IA alle valutazioni attuali. Durante la bolla, gli investitori spesso smettono di fare ricerca e seguono la mentalità del gregge.
La bolla delle dot com, la bolla delle ICO e il crollo dello scorso anno di TerraLuna e dell’ecosistema FTX sono alcuni esempi di crolli enormi che hanno spazzato via il capitale degli investitori.
Per saperne di più sulla caduta di FTX.
In effetti, l’IA ha un enorme potenziale di crescita, ma la FOMO in qualsiasi titolo che sia sopravvalutato può portare a un disastro finanziario per gli investitori.
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