Nel mondo della finanza decentralizzata (DeFi), Fluid DEX — un emergente exchange decentralizzato — ha attirato grande attenzione. I fornitori di liquidità (LP) nel suo pool USDC-ETH hanno riportato perdite fino a $19 milioni causate dal meccanismo di riequilibrio della piattaforma.
Questo incidente ha scatenato un dibattito all’interno della comunità DeFi e sollevato serie domande sulla trasparenza e responsabilità nella protezione degli utenti.
La volatilità di Ethereum provoca perdite per Fluid DEX
Fluid DEX è stato lanciato nell’ottobre 2024, quando ETH era scambiato intorno a $4.400. La piattaforma ha promesso di generare liquidità fino a $39 per ogni $1 di valore totale bloccato (TVL), attirando molti LP a fornire liquidità a pool come USDC-ETH.
Tuttavia, dall’inizio del 2025, il prezzo di ETH è sceso sotto $1.400 a un certo punto e ora si aggira intorno a $2.550. Questo forte calo ha causato gravi perdite impermanenti. Secondo il rapporto di Fluid, il meccanismo di riequilibrio automatico del pool — progettato per ottimizzare i profitti — è diventato la principale fonte di queste perdite.
“Mentre il pool funziona eccezionalmente bene quando i prezzi rimangono entro un certo intervallo (accumulando forti commissioni per gli LP), l’alta volatilità innesca il riequilibrio. Questo avviene gradualmente attraverso scambi instradati tramite il pool — da ~$3.800 a ~$1.560, e ora ~$2.340. Il meccanismo di riequilibrio comporta perdite realizzate per gli LP che superano il reddito da commissioni,” ha detto Samyak Jain, co-fondatore di Fluid.
I meccanismi di riequilibrio negli AMM come Fluid regolano automaticamente il rapporto degli asset del pool per mantenere un valore bilanciato basato su formule matematiche. Questo approccio assicura liquidità stabile e ottimizza il reddito da commissioni di trading, specialmente nei pool ad alto volume.
Tuttavia, i rischi sono significativi, in particolare nei pool volatili come USDC-ETH. Quando i prezzi degli asset fluttuano pesantemente, innescano perdite impermanenti. Ciò significa che gli LP possono subire perdite rispetto a semplicemente detenere gli asset al di fuori del pool.
I dati di Dune Analytics mostrano un forte calo nel TVL di Fluid Vault. A metà maggio 2025, le perdite cumulative per gli LP hanno raggiunto $19 milioni.
Le tensioni sono aumentate quando il fornitore di notizie DeFi DefiMoon ha pubblicamente criticato Fluid e i Key Opinion Leaders (KOL) pagati per non aver avvertito gli utenti sui rischi di riequilibrio.
DefiMoon ha affermato che Fluid ha promosso pesantemente il pool, promettendo alti rendimenti e suggerendo persino che potesse superare Uniswap, uno dei principali DEX. Tuttavia, hanno detto che la piattaforma ha menzionato a malapena i rischi di riequilibrio, lasciando molti LP inesperti con pesanti perdite.
“Nessuno di loro ha mai menzionato il riequilibrio come un potenziale problema e sono abbastanza sicuro che nessuno di loro abbia messo un solo dollaro di capitale in questo pool!” ha dichiarato DefiMoon.
Tuttavia, Samyak Jain ha difeso la piattaforma. Ha sottolineato che i pool di stablecoin di Fluid stanno ancora performando bene e continuano a generare forti rendimenti per gli LP. Ha anche negato la cifra di $19 milioni, affermando che il pool ETH-USDC ha subito solo una “perdita parziale” a causa della volatilità generale del mercato, non per un difetto di Fluid stesso.
Fluid ha proposto un piano di compensazione per supportare gli LP colpiti. Ha offerto 500.000 token FLUID, del valore di $2,6 milioni, con un programma di vesting di un anno.
Il caso di Fluid DEX serve da avvertimento per la comunità DeFi. Comprendere i rischi è cruciale prima di fornire liquidità a qualsiasi pool.
Dichiarazione di non responsabilità
Tutte le informazioni contenute nel nostro sito web sono pubblicate in buona fede e solo a scopo informativo generale. Qualsiasi azione intrapresa dal lettore in base alle informazioni contenute nel nostro sito web è strettamente a suo rischio e pericolo.
