Gary Gensler, presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, mantiene un riserbo sulla classificazione di Ethereum in vista di decisioni cruciali sui fondi di scambio di Ethereum (ETF).
Questa posizione riflette le incertezze che circondano le normative sulle criptovalute e il loro allineamento con prodotti finanziari come gli ETF.
Ethereum è un titolo?
I riflettori si sono accesi su Ethereum dopo il successo del lancio degli ETF su Bitcoin l’11 gennaio 2024. Il successo immediato di questi prodotti finanziari ha alimentato le discussioni e le aspettative sull’approvazione degli Ethereum ETF. Tuttavia, il percorso verso tale approvazione è irto di controlli normativi, in particolare per quanto riguarda la natura di Ethereum come titolo o merce.
Gensler ha sottolineato la natura speculativa delle criptovalute, evidenziando le condizioni di mercato volatili di cui gli investitori dovrebbero diffidare.
“Basta guardare la volatilità del Bitcoin negli ultimi giorni. Sono cresciuto amando le montagne russe. Forse in età adulta non ci salgo più così tanto. Ma il pubblico degli investitori dovrebbe essere consapevole che si tratta di un giro sulle montagne russe su questi asset volatili”, ha spiegato Gensler.
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La sua analogia con le montagne russe mette in guardia il pubblico degli investitori sui rischi intrinseci degli investimenti in criptovalute. Pur riconoscendo la speculazione e l’eccitazione intorno ai token cripto, Gensler si è astenuto dal fornire una posizione definitiva sulla classificazione di Ethereum, una questione di importanza fondamentale per il futuro degli ETF Ethereum.
Tuttavia, la conversazione sugli Ethereum ETF va oltre l’approvazione normativa e si estende alle implicazioni economiche del sistema di interesse di Ethereum. In un recente rapporto, BitMEX Research sottolinea che il rendimento di interesse di Ethereum, pari a circa il 3,7%, è un fattore significativo che potrebbe influencer l’interesse degli investitori per gli ETF su Ethereum.
“Il sistema di interesse potrebbe rendere Ethereum meno attraente o inadatto per alcuni investitori di ETF, dove gli ETF non sarebbero presumibilmente in grado di fare interesse. Gli attuali detentori di Ethereum e gli operatori che effettuano l’interesse potrebbero essere meno disposti a smettere di effettuare l’interesse e a passare all’ETF, poiché non vorrebbero perdere il rendimento”, hanno dichiarato gli analisti di BitMEX Research.
Il confronto con il Bitcoin, che non ha un meccanismo di interesse, evidenzia le considerazioni uniche per i prodotti finanziari basati su Ethereum. I rendimenti di interesse offrono una potenziale attrattiva per gli investitori, ma pongono anche delle sfide alle strutture degli ETF, in particolare per quanto riguarda gli aspetti normativi e pratici dei processi di interesse e di riscatto.
“Dato il funzionamento del sistema di code di uscita, è possibile che i grandi rimborsi dell’ETF causino ulteriori ritardi nei ritiri, in uno scenario di tipo a spirale discendente, che non rappresenta una struttura ideale per il prodotto e può essere considerato una forma di rischio sistemico”, hanno sottolineato gli analisti di BitMEX Research.
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Per questo motivo, le sfide tecniche e logistiche associate ai processi di interesse e di rimborso di Ethereum complicano ulteriormente la potenziale introduzione di ETF su Ethereum. Per questo motivo, l’approccio cauto della SEC, ripreso nelle osservazioni di Gensler, riflette le sfide da affrontare per accogliere le criptovalute nelle strutture finanziarie tradizionali.
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