Ethereum nel 2025: gli esperti del settore analizzano il calo del prezzo, i problemi di governance e le battute d’arresto della DeFi

La performance di Ethereum è stata incoerente ultimamente, impattando negativamente la sua percezione pubblica. Continui cali di prezzo, problemi di governance e alte commissioni di gas hanno portato la comunità crypto a chiedersi se si tratti di battute d’arresto temporanee o di segnali di problemi più profondi.

BeInCrypto ha intervistato leader del settore da Wirex, Komodo Platform, BingX, KelpDAO e RAAC per analizzare i fattori che contribuiscono al declino di Ethereum, la sua posizione attuale sul mercato e le potenziali strategie di miglioramento.

Andamento del mercato e sentimento degli investitori

Il 2025 di Ethereum è iniziato in modo turbolento. Dopo un tentativo fallito di superare la barriera dei $2.500, Ethereum è sceso a $2.090. Nel frattempo, gli indirizzi delle balene sono stati in una frenesia di vendita, scaricando un’enorme quantità di 640.000 ETH per un valore di $1,5 miliardi e allontanando ulteriormente la regina delle altcoin dal suo obiettivo.

Il recente hack di Bybit, che ha causato il furto di circa $1,4 miliardi di Ethereum, non ha aiutato. Da allora, la rete ha registrato i suoi deflussi settimanali più alti, pari a $300 milioni. 

Nel frattempo, un’ondata di sentiment ribassista e la fiducia degli investitori in calo hanno portato i deflussi degli ETF spot di ETH a un picco di 30 giorni di $94,27 milioni la scorsa settimana. Questo aumento, il terzo più grande del 2025, ha seguito il calo del prezzo di Ethereum a $2.251, segnalando un chiaro ritiro degli investitori.

“Rispetto a Bitcoin, che è aumentato di oltre 90% quest’anno, la performance di Ethereum sembra deludente, portando molti detentori a chiedersi quando raggiungerà un nuovo massimo storico,” ha detto Vivien Lin, Chief Product Officer di BingX, a BeInCrypto.

Data questa situazione, diversi fattori devono essere considerati per comprendere il recente declino di Ethereum. 

Fattori esterni e interni che influenzano Ethereum nel 2025

Le recenti oscillazioni di prezzo nel settore crypto hanno suscitato speculazioni sull’inizio di un mercato ribassista. Sebbene il mercato abbia vissuto un lieve sollievo dopo l’annuncio di una Riserva Strategica Crypto degli Stati Uniti da parte del Presidente Donald Trump, l’impatto a lungo termine di questa ripresa rimane incerto.

Altri fattori hanno anche contribuito ai cali di prezzo delle principali criptovalute. I recenti dazi di Trump su Canada, Messico e Cina hanno causato un crollo dei prezzi. 

Nel frattempo, i mercati crypto stanno iniziando a sentire l’impatto dell’inflazione sull’economia degli Stati Uniti. A loro volta, i trader sono sempre più preoccupati che la Federal Reserve possa aumentare i tassi di interesse. Tutti questi fattori hanno influenzato la performance di Ethereum.

“Il mercato generale rimane altamente sensibile ai fattori macroeconomici come i dazi, potenziali tagli dei tassi di interesse e tensioni geopolitiche, tutti elementi che hanno aggiunto incertezza al prezzo di ETH,” ha aggiunto Lin.

Sebbene questi fattori forniscano un’idea delle attuali fluttuazioni del mercato, non spiegano completamente la performance di prezzo delle singole criptovalute. Karlos Bujas, Graduate Trading Analyst di Wirex, ha fornito una panoramica generale delle difficoltà che Ethereum sta attualmente affrontando:

“Le difficoltà di prezzo di Ethereum possono essere attribuite a sfide interne come problemi di governance, allocazione inefficiente delle risorse e una diminuzione della market dominance. I critici puntano al grande budget della Ethereum Foundation e al tesoro sottoutilizzato, che alcuni sostengono abbiano rallentato l’innovazione. Anche l’insoddisfazione degli sviluppatori ha giocato un ruolo, mentre la mancanza di impegno politico di Ethereum, soprattutto rispetto a Solana e XRP, l’ha lasciata in svantaggio. Le divisioni nella leadership hanno aggiunto incertezza e, con Ethereum che perde terreno nella DeFi e mantiene alte commissioni, il suo prezzo è rimasto stagnante sotto i $3.500 dal 7 gennaio 2025,” ha detto a BeInCrypto. 

Esplorare ciascuna di queste sfide interne in maggiore dettaglio è cruciale per comprendere veramente le cause alla radice della stagnazione di Ethereum.

La dominance DeFi di Ethereum e le sfide

Il successo di Ethereum dipende in gran parte dalla sua leadership pionieristica nella finanza decentralizzata (DeFi), infrastruttura ed ecosistema degli sviluppatori. Rispetto ai suoi concorrenti, Ethereum è anche percepita come più decentralizzata. 

La rete continua a dominare il mercato in termini di DeFi, con un valore totale bloccato (TVL) attuale che supera i $48 miliardi. Solana, il secondo classificato, è indietro con un TVL di oltre $7 miliardi. 

“Il 58% della liquidità DeFi è su Ethereum e domina il mercato in termini di quota di mercato delle stablecoin, liquid staking, restaking e diversi altri settori della DeFi. Complessivamente, Ethereum è stata la migliore chain per l’innovazione nella DeFi e la maggior parte dei protocolli DeFi di successo sono su Ethereum e L2,” ha detto Amitej Gajjala, Co-fondatore di KelpDAO, a BeInCrypto.

Nonostante il dominio di Ethereum nella DeFi, le alte commissioni di gas e la lentezza delle transazioni hanno dissuaso gli utenti dall’interagire continuamente con la rete.

“Ethereum sta perdendo terreno nella DeFi, in particolare a favore di Solana, a causa delle sue elevate commissioni di transazione e delle sfide di governance. L’attività on-chain è diminuita del 38%, e protocolli chiave come Uniswap hanno visto cali significativi. Nel frattempo, le commissioni più basse e le transazioni più veloci di Solana hanno attratto liquidità, ulteriormente potenziate dal lancio della memecoin di Trump a gennaio 2025,” ha detto Bujas. 

In generale, Ethereum ha visto un calo nell’attività degli utenti. Secondo i dati di Glassnode, il numero di indirizzi Ethereum attivi è stato particolarmente volatile negli ultimi mesi. 

Il picco più recente è stato il 25 gennaio, quando la rete ha registrato 711.578 indirizzi attivi. Il 2 marzo, quel numero è sceso a 413.754, rappresentando una diminuzione del 53%. 

Problemi di scalabilità e soluzioni layer-2

La capacità limitata di transazione all’interno dell’architettura di rete di Ethereum crea problemi di scalabilità, portando a congestione e alte commissioni di transazione. Quando la domanda degli utenti aumenta, i tempi di transazione rallentano e le commissioni aumentano per coloro che interagiscono con le dApp.

Nel corso degli anni, Ethereum ha introdotto diverse riforme per cercare di ridurre l’entità di questi problemi.

“Nonostante i cambiamenti all’architettura di Ethereum, inclusa la transizione da proof-of-work a proof-of-stake, i problemi di scalabilità rimangono, il che ha portato a una crisi di fiducia in Ethereum tra gli investitori crypto”, ha detto Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer di Komodo Platform, a BeInCrypto. 

Quando questi cambiamenti si sono rivelati insufficienti, Ethereum ha anche introdotto un ecosistema Layer-2. Questi protocolli offrono miglioramenti di scalabilità a breve termine gestendo l’elaborazione delle transazioni al di fuori della rete principale di Ethereum. Tuttavia, questa soluzione è stata accolta con critiche.

“Il fallimento nel rendere Ethereum scalabile per le miriadi di dApp e applicazioni DeFi costruite sulla rete ha causato una proliferazione di tecnologie layer due, che hanno i loro token, il che sottrae domanda alla mainnet di Ethereum. Ad esempio, mentre Polygon è una rete layer due, il suo token ha sovraperformato ETH, rendendolo di fatto una competizione per Ethereum, allo stesso tempo aumenta la scalabilità di Ethereum. Inoltre, i protocolli layer due come Polygon—così come Optimism e Arbitrum—introducono centralizzazione in una rete costruita sulla promessa di decentralizzazione,” ha aggiunto Stadelmann.

Nel tempo, questi problemi hanno portato a una maggiore competizione da parte di altre reti.

La concorrenza e la risposta della Ethereum Foundation

Ethereum ha esplorato altri rimedi DeFi per mantenere la sua posizione, in particolare reti come Solana hanno iniziato a sfidare il suo dominio nella DeFi.

“Ethereum sta perdendo terreno rispetto ai concorrenti, principalmente Solana. Solana è stata costruita con la scalabilità in mente, permettendo il lancio di enormi progetti DeFi sulla rete. Il suo successo nel settore DeFi rispetto a Ethereum è dimostrato dal fatto che il Presidente Donald J. Trump ha lanciato i suoi collezionabili digitali su Solana, non su Ethereum,” ha detto Stadelmann.

Pochi giorni dopo che Trump ha lanciato la sua memecoin su Solana, la Ethereum Foundation ha trasferito 50.000 ETH a un portafoglio multi-firma per supportare i protocolli DeFi.

Questa azione è stata intrapresa a seguito del controllo pubblico sulla gestione del tesoro della Fondazione. Fornire ETH a questi protocolli genera rendimento sui depositi DeFi, aumentando effettivamente il valore del tesoro senza la necessità di vendere asset.

Alcuni membri della comunità hanno lodato la mossa.

“Questo sforzo da parte della Fondazione ETH per influenzare positivamente la sua reputazione nello spazio e aumentare il prezzo di Ethereum è un passo essenziale nella giusta direzione. A causa dell’enorme aumento della concorrenza DeFi, tutti stanno cercando di creare un prodotto migliore del precedente, quindi fare questo è stata una buona mossa. Credo che questa sia stata una mossa di successo poiché solo poche ore dopo il dispiegamento, l’Indice di Forza Relativa (RSI) di Ethereum è passato da 65 a 72, aggiungendo una maggiore pressione d’acquisto,” ha detto Lin a BeInCrypto.

Gajjala ha concordato, aggiungendo:

“È sicuramente una mossa molto positiva da parte della Fondazione. Significa fiducia nei protocolli DeFi e segnala anche fiducia e credibilità tra i protocolli DeFi al mercato più ampio, comprese le istituzioni,” ha detto.

Tuttavia, altri hanno criticato la Ethereum Foundation per quanto tempo ci è voluto per fare la mossa.

“È fantastico che sia successo, ma era atteso da tempo. L’intero motore di valore di ETH è la DeFi e le sue applicazioni finanziarie. Per qualche motivo, questo è sfuggito alla Fondazione ETH e hanno venduto token per coprire le spese della fondazione quando la soluzione ottimale sarebbe stata prendere un prestito su un protocollo come AAVE. Per me, l’idea di questa mossa era di mostrare supporto per la ‘nicchia’ che guida la maggior parte del valore di ETH. Dopo aver ampiamente trascurato DeFi, è bello essere riconosciuti dalla Ethereum Foundation. Sebbene di successo, la tardività di questa mossa ha, tuttavia, lasciato un cattivo sapore in bocca ad alcuni costruttori,” ha detto Kevin Rusher, Fondatore della piattaforma di real world asset RAAC, a BeInCrypto.

A tal proposito, Bujas ha sostenuto:

“Sebbene la mossa possa aver fornito un supporto di liquidità temporaneo, non affronta completamente preoccupazioni più profonde come le alte commissioni, la concorrenza e i problemi di governance. Il suo impatto a lungo termine dipenderà dal fatto che possa guidare un impegno sostenuto in DeFi. Tuttavia, senza miglioramenti fondamentali, questa iniezione di capitale da sola è improbabile che inverta la traiettoria discendente di Ethereum,” ha detto.

L’episodio ha anche illustrato il disaccordo sulla gestione del futuro della rete da parte della Ethereum Foundation.

Cambiamenti nella leadership e reazioni della community

Nell’ultimo anno, la Ethereum Foundation ha affrontato un aumento del controllo sulla sua passività e preoccupazioni tra i membri della comunità riguardo alle sue spese e priorità operative. Quindi, i suoi sforzi attuali mirano a rafforzare i legami all’interno dell’ecosistema Ethereum e a ricostruire la fiducia.

Il trasferimento di 35.000 ETH a Kraken da parte della Ethereum Foundation, rivelato da Lookonchain, ha suscitato critiche dalla comunità a causa della mancanza di trasparenza. Mentre la Foundation ha citato esigenze di bilancio e vincoli normativi, la comunità è rimasta divisa su come gestire le decisioni finanziarie.

Diverse altre questioni hanno anche diviso la comunità riguardo all’influenza della Foundation nell’ecosistema di Ethereum. Le critiche includono la leadership della Fondazione ritenuta responsabile della relativa sottoperformance di Ether rispetto ad altre criptovalute. Inoltre, la rete Ethereum ha registrato una riduzione nell’acquisizione di nuovi sviluppatori, con Solana che supera la crescita degli sviluppatori di Ethereum.

Alcuni membri della comunità di Ethereum hanno chiesto le dimissioni dell’allora Direttore Esecutivo Aya Miyaguchi, ritenendola responsabile delle sfide di Ethereum.

“Ci‬‭ sono‬‭ state‬‭ critiche‬‭ secondo‬‭ cui‬‭ Miyaguchi‬‭ non‬‭ sta‬‭ gestendo‬‭ bene‬‭ le‬‭ sfide‬‭ con‬‭ le‬‭ operazioni‬‭ generali,‬‭ portando‬‭ alcuni‬‭ membri‬‭ del‬‭ team‬‭ a‬‭ lasciare.‬‭ Ci‬‭ sono‬‭ stati‬‭ anche‬‭ sforzi‬‭ per‬‭ creare‬‭ una‬‭ struttura‬‭ di‬‭ leadership‬‭ più‬‭ equilibrata‬‭ con‬‭ due‬‭ leader,‬‭ togliendo‬‭ più‬‭ controllo‬‭ a‬‭ un‬‭ solo‬‭ individuo.‬‭ Al‬‭ contrario,‬‭ alcuni‬‭ sono‬‭ soddisfatti‬‭ della‬‭ sua‬‭ leadership‬‭ e‬‭ della‬‭ roadmap‬‭ della‬‭ Fondazione.‬‭ È‬‭ davvero‬‭ difficile‬‭ rendere‬‭ felici‬‭ tutti‬‭ i‬‭ partecipanti‬‭ in‬‭ un‬‭ ecosistema,‬‭ quindi‬‭ ci‬‭ sono‬‭ stati‬‭ cambiamenti‬‭ di‬‭ leadership‬‭ e‬‭ discussioni per affrontare queste questioni per il successo a lungo termine,” ha spiegato Lin. 

Sebbene il co-fondatore di Ethereum Vitalik Buterin abbia annunciato il 18 gennaio che la Ethereum Foundation stava subendo una significativa trasformazione della leadership, questi cambiamenti sono stati annunciati solo la scorsa settimana. 

Dopo sette anni come Direttore Esecutivo, Miyaguchi è diventata Presidente il 25 febbraio. Poco dopo, la Ethereum Foundation ha formato la Silviculture Society, un consiglio di 15 membri, per affrontare le preoccupazioni sulla leadership e sostenere i valori fondamentali.

Ieri, la Fondazione ha nominato Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stanczak come co-Direttori Esecutivi. Sebbene le opinioni della comunità sulla nuova leadership siano divise, Gajjala ha sottolineato che questi cambiamenti necessitano di tempo per produrre effetti.

“La‬‭ gestione‬‭ del‬‭ cambiamento‬‭ richiederà‬‭ tempo‬‭ e‬‭ esorto la comunità a rimanere paziente poiché alcuni di questi richiedono tempo per essere implementati,” ha detto.

In previsione di questo nuovo capitolo nella leadership di Ethereum, gli esperti del settore hanno sottolineato le aree prioritarie per il miglioramento.

Raccomandazioni degli esperti per il futuro di Ethereum

Stadelmann e Bujas hanno concordato che Ethereum deve migliorare la sua scalabilità per mantenere il suo vantaggio competitivo rispetto ad altre reti che offrono aiuto in quest’area. 

“Gli‬‭ ostacoli‬‭ percepiti‬‭ alla‬‭ scalabilità‬‭ sulla‬‭ rete‬‭ Ethereum‬‭ hanno‬‭ portato‬‭ a‬‭ un‬‭ declino‬‭ della‬‭ dominance‬‭ di‬‭ Ethereum‬‭ nei‬‭ mercati‬‭ crypto.‬‭ Mentre in passato le discussioni ruotavano attorno a un‬‭ flippening tra‬‭ Ethereum‬‭ e Bitcoin,‬‭ in cui‬‭ Ethereum‬‭ avrebbe‬‭ superato‬‭ la‬‭ quota‬ ‭di mercato di Bitcoin, oggi le discussioni ruotano attorno a un flippening di Ethereum da parte di Solana.‬‭ Largamente‬‭ guidato‬‭ da‬‭ memecoin,‬‭ Solana‬‭ è‬‭ cresciuta‬‭ rispetto ad Ethereum‬‭ in‬‭ termini‬‭ di‬‭ quota‬‭ di mercato‬‭ negli‬‭ ultimi‬‭ anni.‬‭ Il‬‭ volume‬‭ medio‬‭ giornaliero‬‭ delle‬‭ transazioni‬‭ di‬‭ Solana‬‭ è‬‭ cresciuto‬‭ ben‬‭ oltre‬‭ quello‬‭ di‬‭ Ethereum— un‬‭’accusa scioccante della crescita di Ethereum o della sua mancanza,” ha detto Stadelmann.

Se Ethereum non risolve queste questioni ora, affronterà un effetto valanga in futuro.

“‬Mentre Ethereum probabilmente beneficerà della crescita generale del mercato crypto, le sue difficoltà‬‭ con le commissioni, la governance e l’innovazione potrebbero limitare il suo potenziale di crescita futuro. Il prezzo ETH/BTC è stato ribassista dal 2022, con Ethereum che è rimasto indietro rispetto a Bitcoin, segnalando sfide nel suo potenziale di crescita. Mentre i concorrenti di Ethereum migliorano le loro reti e capitalizzano sulle opportunità politiche, Ethereum deve evolversi per mantenere la sua posizione,” ha detto Bujas.

Nel frattempo, altri leader rimangono ottimisti, dichiarando che Ethereum ha le risorse e la resilienza per mantenere decisamente il suo status come la seconda criptovaluta più grande.

“Dobbiamo guardare solo all’esplosione delle stablecoin su ETH e World LibertyFi che acquista ETH in massa per comprendere il ruolo vitale e l’indiscutibile valore di Ethereum in tutto l’ecosistema crypto. Per ulteriori esempi possiamo guardare a Blackrock che lancia stablecoin e collabora con Elixir per utilizzare Curve Finance come infrastruttura. Certo, i concorrenti di Ethereum stanno per intaccare parte della sua quota di mercato – questo è il segno di un mercato sano e non monopolistico – ma guarda dove si trova la maggior parte della liquidità e dei giocatori seri: è in ETH su Ethereum. Ethereum è una rete decentralizzata, credibilmente neutrale – qualcosa che non si può dire per molte chain,” ha detto Rusher.

Il successo sostenuto della rete dipenderà significativamente da come la Ethereum Foundation gestirà la sua leadership durante questo periodo di intensa competizione nel settore delle criptovalute e se sarà sufficiente a mantenere la fiducia degli investitori.