Un cambiamento di paradigma appare all’orizzonte del mercato delle criptovalute. Una serie di richieste di fondi negoziati in borsa (ETF) su Bitcoin ha raggiunto la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. Ognuno di essi spera di offrire agli investitori un nuovo canale di accesso alla corsa all’oro digitale.
Prima di immergersi nelle domande e nelle scadenze dell’ETF sul Bitcoin, è essenziale comprendere il concetto di ETF e le sue potenziali implicazioni per il settore delle criptovalute.
Cos’è un ETF Bitcoin e come funziona?
Un ETF, o Exchange Traded Fund, è un ibrido tra le singole azioni e i fondi comuni di investimento. Offre un paniere di attività – come azioni, obbligazioni o materie prime – negoziabili nelle principali borse valori.
A differenza dei fondi comuni di investimento, il cui prezzo viene quotato una sola volta alla fine della giornata di negoziazione, gli ETF rispecchiano le fluttuazioni dei prezzi in tempo reale delle attività sottostanti. Pertanto, gli investitori possono acquistarli e venderli come farebbero con le normali azioni.
D’altra parte, un ETF Bitcoin è una naturale evoluzione di questa idea, che si rivolge al settore delle criptovalute. In sostanza, si tratta di un ETF che segue il valore del Bitcoin.
Invece di possedere direttamente il BTC, dove gli investitori devono adottare misure di conservazione e sicurezza talvolta complesse, un ETF Bitcoin consente di investire in BTC in un formato familiare agli investitori tradizionali. Ciò significa che gli investitori, pur partecipando ai movimenti di valore del Bitcoin tramite l’ETF, non detengono necessariamente il BTC stesso.
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Il fascino di un ETF sul Bitcoin risiede nel suo potenziale di ponte tra la finanza tradizionale e le criptovalute. Per gli investitori abituati all’ambiente regolamentato dei mercati azionari, gli ETF offrono una via più accessibile per investire in criptovalute senza dover affrontare le complessità dei portafogli digitali o degli scambi decentralizzati.
Questo può dare il via a una nuova ondata di capitali e di interesse per le criptovalute, legittimando e stabilizzando ulteriormente il mercato.
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Tuttavia, il cammino verso l’approvazione degli ETF su Bitcoin non è privo di ostacoli. Le preoccupazioni per la manipolazione del mercato, la liquidità e la volatilità intrinseca delle criptovalute sono tra le ragioni per cui le autorità di regolamentazione come la SEC sono state caute.
L’elenco completo delle richieste di ETF Bitcoin spot
In questo contesto, l’attuale ondata di richieste di ETF sul Bitcoin sottolinea un momento di trasformazione nella storia finanziaria, segnando l’intersezione tra i veicoli di investimento tradizionali e gli asset digitali. In effetti, il Bitcoin ha visto diverse istituzioni finanziarie in lizza per la creazione di un ETF a pronti per fornire agli investitori un percorso più accessibile ai suoi rendimenti.
Mentre la Securities and Exchange Commission statunitense valuta le richieste, ecco un elenco dettagliato di tutte le richieste di ETF spot sul Bitcoin:
- ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) di 21Shares & ARK
- iShares Bitcoin Trust di BlackRock
- Bitwise Bitcoin ETP Trust di Bitwise
- VanEck Bitcoin Trust di VanEck
- Wisdomtree Bitcoin Trust (BTCW) di Wisdomtree
- Invesco Galaxy Bitcoin ETF di Invesco & Galaxy
- Wise Origin Bitcoin Trust di Fidelity
- Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR) di Valkyrie
7 domande di ETF sul Bitcoin in attesa di approvazione
In testa c’è l’ARK 21Shares Bitcoin ETF, una collaborazione tra Ark Investment Management e 21Shares. La loro impresa è una saga in corso, che ha cercato di ottenere l’approvazione dal 2021.
Quest’anno ha segnato il loro rinnovato impegno, dopo aver affrontato precedenti battute d’arresto da parte della SEC a causa di timori di manipolazione del mercato e di inadeguate tutele per gli investitori.
Tuttavia, l’amministratore delegato di Ark, Cathie Wood, rimane ottimista. Prevede che la SEC concederà l’approvazione a più ETF contemporaneamente, e che il successo dipenderà in gran parte dalla capacità di marketing e da una comunicazione efficace.
“Poiché la maggior parte di questi ETF sarà essenzialmente la stessa, il successo dipenderà dal marketing e dalla comunicazione del messaggio. Stiamo cercando di far sapere che la nostra ricerca è approfondita, e lo stiamo facendo dal 2015”, ha dichiarato Wood.
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Tuttavia, non tutti sono d’accordo. Scott Farnin, rappresentante legale di Better Markets, sostiene che i mercati a pronti del Bitcoin sono facilmente manipolabili e rappresentano un rischio eccessivo per gli investitori.
“I mercati spot del Bitcoin (1) hanno una storia di volumi di scambio artificialmente gonfiati a causa della manipolazione dilagante e del wash trading; (2) sono altamente concentrati; e (3) si affidano a un gruppo selezionato di individui ed entità per mantenere la rete del Bitcoin. Queste caratteristiche della rete Bitcoin rendono un ETP a pronti basato su Bitcoin estremamente vulnerabile alla manipolazione da parte di malintenzionati, con rischi inutili per gli investitori e l’interesse pubblico. Le modifiche regolamentari proposte offrono ben poco per neutralizzare queste minacce”, ha dichiarato Farnin.
Tuttavia, l’iShares Bitcoin Trust di BlackRock ha suscitato interesse. La candidatura di BlackRock è difficile da ignorare in quanto primo gestore patrimoniale al mondo, con oltre 10.000 miliardi di dollari di asset under management (AUM). L’ETF proposto, che avrà come benchmark il tasso di riferimento del CME CF Bitcoin, prevede di utilizzare Coinbase come depositario.
Sui Chung, CEO di CF Benchmarks, ha commentato le sue solide basi, sottolineando la dedizione alla trasparenza e all’integrità del mercato.
“CF Benchmarks prende i dati di prezzo esclusivamente da borse di criptovalute che aderiscono ai più alti standard possibili di integrità e trasparenza del mercato. Questo protegge gli investitori, in quanto i prodotti che vi fanno riferimento possono seguire in modo coerente e affidabile il prezzo a pronti dell’asset sottostante. Il crescente impegno di BlackRock dimostra che il Bitcoin continua a essere un asset di interesse per alcune delle più grandi istituzioni finanziarie del mondo”, ha dichiarato Chung.
La competizione per un ETF sul Bitcoin si fa più accesa
Anche Bitwise Asset Management ha riacceso la ricerca di un ETF sul Bitcoin. Questa mossa, a pochi giorni dalla richiesta di BlackRock, mostra l’intensificarsi della concorrenza nel settore.
Nonostante le precedenti bocciature da parte della SEC, motivate da timori di frode e manipolazione, Bitwise rimane ferma. Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, ha accennato a un approccio misurato e al miglioramento delle condizioni per l’approvazione di un ETF spot.
“È importante che gli ETF futures sul Bitcoin siano stati negoziati bene sul mercato per due anni. È importante che il mercato CME sia grande e più consolidato. È importante avere regolamenti migliori e una migliore comprensione della custodia. Non ci vorrà un proiettile d’argento, ma una fusoliera di colpi piazzati con precisione. La buona notizia è che queste sono le migliori applicazioni che abbiamo visto in un decennio”, ha affermato Hougan.
In un tentativo simile, il Bitcoin Trust di VanEck è riemerso con un recente deposito presso il Cboe BZX Exchange. Tuttavia, le passate bocciature da parte della SEC, segnate dalle esplicite preoccupazioni dei commissari Hester M. Peirce e Mark T. Uyeda, illustrano le sfide da affrontare.
“A nostro avviso, la Commissione sta usando una serie di obiettivi diversi da quelli che ha usato – e usa tuttora – per altri tipi di ETP basati su materie prime per tenere questi ETP a pronti su bitcoin fuori dalle borse che regoliamo”, hanno dichiarato i commissari Peirce e Uyeda.
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Per non essere messa in ombra, WisdomTree ha ripresentato la domanda per il WisdomTree Bitcoin Trust. Nonostante i due tentativi falliti, la società è spinta dalla prospettiva di esporre gli investitori ai movimenti di prezzo del Bitcoin. L’impegno dell’azienda rispecchia quello di Invesco, una colossale società di investimento che gestisce circa 1,49 trilioni di dollari.
Entrambe le richieste evidenziano i rischi che gli investitori statunitensi corrono in assenza di un ETF spot, evidenziando l’urgenza della loro proposta.
Infine, Fidelity Investments si è lanciata nella corsa, rivisitando le sue aspirazioni per un ETF spot sul Bitcoin con il Wise Origin Trust. La domanda, composta da ben 193 pagine, approfondisce le sfumature del rischio di mercato, sottolineando i rischi per gli investitori che cercano alternative più rischiose. L’esperienza dell’azienda e gli 11.000 miliardi di dollari di AUM la rendono un concorrente formidabile.
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