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Modelli di detenzione del Bitcoin (BTC) a lungo termine: Scomposizione dei cicli di base dei costi & MVRV

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L’ipotesi dei cicli del Bitcoin è confermata e ricorre nell’analisi di vari indicatori on-chain. La sua forza trainante è il dimezzamento, che avviene ogni 4 anni circa e divide a metà la ricompensa in BTC dei minatori.

In particolare, il comportamento dei detentori a lungo termine (LTH) di Bitcoin fornisce preziosi indizi sulla fase del ciclo della più grande criptovaluta. Gli investitori pazienti che non si lasciano influenzare dai cambiamenti momentanei dei mercati delle criptovalute ripetono un certo comportamento ciclico.

Cicli di base dei costi e MVRV

Attualmente, due indicatori on-chain dei detentori a lungo termine sembrano ripetere lo schema dei cicli precedenti. Cost Basis e Market Value to Realized Value (MVRV) stanno costruendo una sorta di plateau.

Se la storia del periodo precedente al parto si ripete, questo potrebbe essere il preludio e il catalizzatore di un futuro mercato toro nel mercato delle criptovalute.

Altopiano nella base dei costi del LTH

Il noto analista on-chain @theratinalroot ha pubblicato su X un grafico della base di costo per i possessori di Bitcoin a lungo termine. La base di costo non è altro che il prezzo di acquisto di un asset. Questo indicatore è fondamentale per calcolare i guadagni o le perdite generati dall’asset posseduto.

Secondo il grafico pubblicato, la base di costo dei possessori di Bitcoin a lungo termine sta attualmente formando una sorta di plateau. Questo è stato identico nei due cicli precedenti, quando una correzione è seguita a forti aumenti del mercato delle criptovalute.

Il plateau è visibile nel grafico della base di costo (linea tratteggiata). Il valore di questo indicatore per i detentori a lungo termine rimane relativamente costante per circa 3 anni. Durante ogni ciclo, il prezzo del BTC (grafico rosso) scende periodicamente al di sotto della base di costo dei LTH.

Ciò indica la capitolazione dei detentori a lungo termine e periodi relativamente brevi in cui registrano perdite non realizzate.

LTH cost basis / Source: X
Base di costo LTH / Fonte: X

In seguito, la base di costo del LTH aumenta bruscamente per circa 1 anno e si stabilizza nuovamente durante il successivo mercato orso.

Inoltre, l’analista disegna un grafico della variazione a 90 giorni di questo indicatore per illustrare ulteriormente il periodo di accumulo tra un mercato toro e un mercato toro (frecce blu). Il periodo di rimbalzo sembra essere iniziato e il prezzo del BTC è ben al di sopra della base di costo dei detentori a lungo termine. In conclusione, @theratinalroot scrive:

“Il calo, osservato dalla variazione a 90 giorni, sta rallentando, indicando una ripetizione dei cicli passati”.

Il MVRV dei detentori a lungo termine aumenta di nuovo

Attualmente stiamo assistendo a un’analoga ripetizione del modello dei cicli passati per quanto riguarda la metrica MVRV dei detentori a lungo termine. Il rapporto tra valore di mercato e valore realizzato (MVRV) è il rapporto tra la capitalizzazione di mercato e la capitalizzazione realizzata. Questo rapporto indica quando il prezzo di mercato è inferiore al “valore equo”.

Il MVRV di LTH ha raggiunto l’area verde di ipervenduto nei due cicli precedenti. Storicamente, questo si è rivelato il momento migliore per acquistare BTC. Inoltre, nel ciclo attuale, l’MVRV è stato (con piccole interruzioni) al di sotto del valore di 1 da giugno 2022 a marzo 2023.

Anche nonostante i recenti ribassi del mercato delle criptovalute, l’MVRV dei detentori a lungo termine si trova ancora a un livello sicuro di 1,28. Ciò significa che il momento migliore per acquistare BTC è passato e i detentori a lungo termine stanno registrando profitti.

MVRV for Bitcoin LTH
MVRV del Bitcoin LTH / Fonte: Glassnode

Tuttavia, un nuovo test dell’area verde nel prossimo futuro non è ancora da escludere. Una situazione simile si è verificata 3 mesi prima del precedente dimezzamento, quando il prezzo del BTC è sceso bruscamente a causa del crollo del COVID-19 (cerchio rosso).

Al contrario, 4 anni prima, quando il MVRV per il LTH ha lasciato con decisione l’area di ipervenduto nel novembre 2015, non vi è tornato fino alla fine del mercato orso del 2018.

Indipendentemente dallo scenario che si presenterà in questo ciclo, sembra che il comportamento dei detentori a lungo termine segnali l’inizio di un mercato toro a lungo termine. Sia la base di costo che il MVRV di LTH confermano la tesi della natura ciclica del Bitcoin e dell’imminente mercato toro.

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Jakub è un PhD e professore assistente presso un'università internazionale a Lublino, in Polonia. È autore di 4 libri e due dozzine di articoli scientifici. Ora utilizza la sua mente a beneficio della comunità crypto. Appassionato di analisi tecnica, guerriero del Bitcoin e forte sostenitore dell'idea di decentralizzazione. Duc in altum!
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