L’asset manager BlackRock sta apportando gli ultimi aggiustamenti alla sua domanda di fondo negoziato in Bitcoin (ETF). L’ultima mossa consiste nell’accettare la “creazione di contanti” per i rimborsi del fondo, in linea con le richieste delle autorità di regolamentazione finanziaria statunitensi.
Il 19 dicembre, l’analista senior di ETF di Bloomberg Eric Balchunas ha commentato il deposito di BlackRock del giorno precedente.
BlackRock Bitcoin ETF Solo contanti
“BlackRock ha optato per il cash only”, ha detto prima di aggiungere: “In pratica è tutto finito. Il dibattito è finito. L’in-kind dovrà aspettare”.
BlackRock è l’ultimo dei principali emittenti di ETF a “piegare il ginocchio” alla Commissione per i Titoli e gli Scambi sui rimborsi in contanti. Tuttavia, Balchunas ha affermato che si tratta di un buon segno.
“Si tratta di mettere le carte in tavola prima delle vacanze. È un buon segno”.
Ha spiegato che l’azienda accetterà contanti e poi Bitcoin per creare nuove azioni e viceversa. I partecipanti non potranno fornire BTC in cambio di azioni dell’ETF.
L’asset manager aveva precedentemente presentato una proposta per un meccanismo ibrido di riscatto dell’ETF in natura. Tuttavia, la SEC ha spinto per i soli rimborsi in contanti, respingendo per ora qualsiasi modello in natura.
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Esistono due metodi con cui i fondi possono emettere e riscattare azioni: la creazione di contanti e quella in natura.
I rimborsi in natura, preferiti dagli ETF tradizionali, permettono all’emittente di piattaformadiscambiare gli asset sottostanti del fondo. In altre parole, il Bitcoin verrebbe utilizzato per creare azioni anziché contanti. Questa soluzione è migliore per la società, in quanto evita gli spread dei market maker e potenziali problemi fiscali.
I rimborsi in contanti richiedono che l’emittente del fondo accetti contanti per acquistare l’asset sottostante e venda il Bitcoin per distribuire contanti agli azionisti che riscattano. Questa versione è migliore per i partecipanti e preferita dalla SEC. Tuttavia, crea transazioni imponibili.
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La SEC ha esercitato pressioni sugli emittenti affinché modificassero le loro richieste di creazione di liquidità. Tuttavia, l’analista di ETF James Seyffart ha osservato che l’ultima modifica di Wisdomtree lascia aperta la possibilità di creare e rimborsare in natura.
Il 18 dicembre, Ark Invest e 21Shares hanno “piegato il ginocchio”, modificando il loro deposito per la creazione di liquidità, come riportato da Balchunas. Egli ha pubblicizzato che la SEC è inamovibile su questo tema.
“So per certo che ARK/21Shares NON voleva fare creazioni in contanti, e ha persino elaborato un modo alternativo e creativo per fare in natura… quindi se si arrendono, ciò significa che la SEC non si muove, il dibattito è finito”.
Tuttavia, “è probabile che l’approvazione avvenga a gennaio“, ha aggiunto, dato che le cose sono all'”undicesima ora” prima delle vacanze.
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