Il prezzo di Bitcoin ha raggiunto massimi storici consecutivi a luglio, ma due indicatori chiave suggeriscono che il rally è fortemente guidato dagli Stati Uniti.
Una crescente divergenza tra l’attività di trading negli Stati Uniti e in Corea sta sollevando domande sulla partecipazione globale e sul rischio di mercato.
Il Coinbase Premium aumenta insieme agli afflussi negli ETF Bitcoin USA
Il Coinbase Premium Index, che traccia la differenza di prezzo tra Bitcoin su Coinbase (USD) e Binance (USDT), è aumentato durante tutto il mese di luglio.
Questo premium è salito fino allo 0,08%, segnalando una forte pressione d’acquisto negli Stati Uniti.
Coinbase serve investitori istituzionali e retail statunitensi. Un premium in aumento riflette spesso un’accumulazione aggressiva da parte di balene americane, fornitori di ETF o aziende.
Questo è in linea con i recenti afflussi di oltre 14,8 miliardi di dollari negli ETF su Bitcoin spot statunitensi, spingendo BTC a un massimo storico vicino a $123.000.
Questi movimenti confermano che le istituzioni statunitensi stanno guidando il ciclo attuale, supportate da regolamentazioni favorevoli e accesso al capitale.
Il mercato coreano di Bitcoin racconta una storia diversa
In netto contrasto, il Korea Premium Index — spesso chiamato “Kimchi Premium” — è sceso sotto lo zero.
Questo indice traccia la differenza di prezzo tra Bitcoin su exchange coreani (es. Upbit, Bithumb) e piattaforme globali.
A metà luglio, il premium rimane intorno al -1,7%, mostrando che Bitcoin viene scambiato a un prezzo inferiore in Corea del Sud. Un Korea Premium negativo suggerisce che la domanda retail coreana è debole, con pochi nuovi investitori che entrano nel mercato.
Nei precedenti bull run (2017, 2021), la Corea ha spesso visto premium di +10% o più, guidati da una frenesia speculativa retail. Questa dinamica è assente oggi.
Perché questa divergenza è importante
La divisione negli indici premium rivela che l’attuale bull run di Bitcoin non è bilanciata a livello globale. È centrata negli Stati Uniti, con un entusiasmo retail limitato da uno dei mercati asiatici più attivi.
Storicamente, una partecipazione retail diffusa ha sostenuto e prolungato i mercati rialzisti. Senza di essa, c’è il rischio che il rally diventi troppo sbilanciato verso l’alto, dipendente solo dai flussi istituzionali.
Questo potrebbe anche influenzare il momentum delle altcoin, che spesso si basa sulla liquidità degli exchange coreani e su narrative guidate dal retail.
Nel complesso, il Coinbase Premium dovrebbe rimanere positivo se la domanda statunitense rimane forte. Ma se scende mentre la Corea rimane negativa, potrebbe segnalare un calo del momentum.
Un’inversione del Korea Premium in positivo suggerirebbe un rientro retail e potrebbe alimentare la prossima fase di crescita di Bitcoin.
Fino ad allora, il movimento del prezzo di Bitcoin rimarrà probabilmente centrato sugli Stati Uniti, guidato da ETF, aziende e gestori patrimoniali — non da investitori retail globali.
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