Bitcoin (BTC) potrebbe essere a rischio di un catastrofico “bank run”, secondo Justin Bons, fondatore e CIO di Cyber Capital.
Un bank run avviene quando i clienti ritirano i loro depositi da un’istituzione finanziaria per paura di insolvenza.
Bitcoin non può gestire uscite di massa, dice Bons
In un dettagliato thread sui social media, Bons ha evidenziato difetti critici nella capacità di transazione di Bitcoin, nel modello di auto-custodia e nella sicurezza della rete. Secondo lui, questi potrebbero portare a una crisi che destabilizzerebbe la rete e devastarebbe gli investitori.
L’analisi di Bons si concentra sulla limitata capacità di elaborazione delle transazioni di Bitcoin, che ha calcolato in circa sette transazioni al secondo (TPS). Utilizzando dati di Glassnode e il codice di Bitcoin, ha sostenuto che i 33 milioni di utenti on-chain di Bitcoin affronterebbero un collo di bottiglia se un panico di massa innescasse uscite simultanee.
“A questo ritmo, la coda sarebbe lunga 1,82 mesi in condizioni ottimali. Tuttavia, in realtà, le transazioni si bloccherebbero e alla fine verrebbero eliminate, rendendo impossibile per le parti più piccole uscire a meno che non paghino commissioni esorbitanti,” ha spiegato Bons.
Bons ha avvertito che questa limitazione potrebbe portare a una “spirale della morte”, dove un crollo del prezzo costringe i minatori a spegnere le macchine, rallentando ulteriormente la rete. I ritardi risultanti potrebbero approfondire il panico, creando un ciclo vizioso di calo dei tassi di hash, tempi di blocco prolungati e prezzi in calo.
Nel proseguire la sua critica a BTC, Bons ha affermato che la capacità di transazione di Bitcoin è insufficiente per l’uso nel mondo reale. Ha confrontato i 7 TPS di Bitcoin con altri sistemi, come i 5.000 TPS di Visa, o anche con concorrenti nel settore crypto che superano i 10.000 TPS senza sacrificare la decentralizzazione.
“Ci sono letteralmente ZERO casi d’uso che possono essere supportati da 7 TPS. La massiccia auto-custodia su BTC è una narrativa pericolosa. L’unico percorso scalabile per l’adozione di BTC è attraverso custodi centralizzati e banche, contraddicendo il suo ethos come ‘denaro della libertà’,” ha dichiarato.
Bons ha anche messo in dubbio la sostenibilità a lungo termine di Bitcoin, citando il suo budget di sicurezza in diminuzione. Secondo lui, questo è un problema critico che potrebbe aggravare i rischi da lui delineati. Il thread tocca anche la deviazione di Bitcoin dalla sua visione originale come “denaro elettronico peer-to-peer (P2P)”. Ha lamentato che i vincoli e la governance della rete l’hanno trasformata in un asset speculativo piuttosto che in un mezzo di scambio pratico.
Acceso dibattito su Bitcoin sui social media
Le osservazioni di Bons hanno acceso un acceso dibattito su X (precedentemente Twitter). Patrick Flanagan, un esperto di tecnologia autoproclamato, ha respinto le affermazioni.
“Questa è pura fantasia. Se fosse successo, sarebbe accaduto anni fa,” ha argomentato Flanagan.
Bons ha ribattuto, affermando che il rischio aumenta con l’aumento del numero di utenti. Ha notato che anche una frazione di utenti che se ne va potrebbe innescare un bank run e ha aggiunto che più grande diventa la rete, più grave diventa il problema.
Altri utenti hanno evidenziato potenziali alternative, come scambiare wrapped Bitcoin (WBTC) su Ethereum, che bypassa le limitazioni del livello base di Bitcoin. Bons ha riconosciuto questo ma ha notato che gli utenti di wrapped BTC potrebbero uscire rapidamente mentre gli utenti on-chain sarebbero intrappolati, esacerbando la svendita. La discussione si è estesa anche al modello di auto-custodia di Bitcoin.
“Questo è qualcosa a cui gli avvocati dell’auto-custodia dovrebbero prestare attenzione. Un piccolo pezzo di FUD e tutti si ritrovano con i soldi bloccati,” ha osservato Joel Venezuela di DashPay.
Bons ha risposto, riconoscendo la difficile posizione in cui si trova come cypherpunk e sostenitore dell’auto-custodia. Un altro utente ha sollevato un confronto con l’oro, chiedendosi quanto tempo ci vorrebbe per liquidare le riserve globali di oro. Bons ha controbbattuto che mentre anche l’oro ha limiti pratici, la sua capacità teorica di transazione supera di gran lunga quella di Bitcoin, rendendolo meno suscettibile a tali colli di bottiglia.
I critici dell’analisi di Bons sostengono che Bitcoin ha superato preoccupazioni simili in passato senza collassare. Tuttavia, il suo avvertimento si aggiunge a un coro crescente di voci che chiedono una rivalutazione della scalabilità e usabilità di Bitcoin.
Nonostante la sua cupa prospettiva per Bitcoin, Bons rimane ottimista sul più ampio spazio delle criptovalute. “C’è ancora molta speranza per le criptovalute nel loro insieme,” ha concluso, suggerendo che l’ethos originale di Bitcoin ora prospera in altri progetti blockchain.
Nel frattempo, mentre Bitcoin rimane la criptovaluta dominante, i dibattiti sulla sua scalabilità e resilienza continuano. L’avvertimento di Bons serve come un chiaro promemoria delle sfide che Bitcoin affronta mentre cerca un’adozione più ampia in uno spazio finanziario in evoluzione. Altrove, il CEO di Galaxy Mike Novogratz ha riserve quasi simili su una riserva di Bitcoin negli Stati Uniti.
“Penso che sarebbe molto intelligente per gli Stati Uniti prendere i Bitcoin che hanno e magari aggiungerne alcuni… Non penso necessariamente che l’USD abbia bisogno di qualcosa per sostenerlo,” ha affermato Novogratz.
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