Arthur Hayes, l’ex CEO di BitMEX, suggerisce che la Federal Reserve implementi un accordo di swap dollaro-yen illimitato con la Banca del Giappone (BOJ) per frenare il deprezzamento dello yen.
Questa mossa potrebbe svalutare bruscamente il dollaro USA, aumentando la liquidità globale del dollaro, il che potrebbe avvantaggiare il mercato delle criptovalute, in particolare Bitcoin.
Il punto di vista di Hayes sullo swap dollaro-yen
Arthur Hayes spiega che lo swap dollaro-yen proposto funzionerebbe in modo simile al controllo della curva dei rendimenti. La Federal Reserve scambierebbe dollari per lo yen con la BOJ illimitatamente.
“Il deprezzamento del dollaro USA significa un forte aumento della liquidità globale in dollari USA. Ciò andrà a beneficio del mercato delle criptovalute, guidato da Bitcoin”, ha affermato Hayes.
L’ex CEO di BitMEX osserva inoltre che la BOJ e il Ministero delle Finanze giapponese utilizzerebbero questi dollari per stabilizzare lo yen acquistandolo, evitando la necessità di vendere titoli del Tesoro USA per raccogliere dollari. Questa strategia aiuta il Giappone a evitare di aumentare i tassi di interesse, il che avrebbe un impatto negativo sulle sue istituzioni finanziarie che investono pesantemente in titoli di Stato giapponesi (JGB).
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Dal punto di vista geopolitico, uno yen più forte potrebbe influenzare la Cina, il diretto concorrente del Giappone nelle esportazioni. Se il Giappone rafforza lo yen attraverso questo accordo di swap, la Cina potrebbe svalutare lo yuan per mantenere la sua competitività nelle esportazioni.
Il contesto macroeconomico rimane cruciale per le criptovalute, in particolare per Bitcoin. I recenti dati statunitensi hanno ridotto la probabilità di ulteriori rialzi dei tassi. Nel frattempo, la Cina ha aumentato significativamente le misure di stimolo, aggiungendo uno slancio positivo alla liquidità.
La People’s Bank of China (PBOC) ha recentemente annunciato piani per un’emissione obbligazionaria ultra-lunga e uno storico pacchetto di salvataggio per stabilizzare il settore immobiliare, che equivale essenzialmente a un quantitative easing (QE) per il settore immobiliare.
La crescente liquidità proveniente dagli Stati Uniti e dalla Cina crea un ambiente favorevole per Bitcoin. Gli afflussi di ETF spot su BTC sono aumentati, con 716 milioni di dollari di afflussi netti la scorsa settimana, invertendo i deflussi di aprile. Anche i principali investitori istituzionali sono interessati, con Millennium Management che detiene quote significative in ETF su Bitcoin.
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La correlazione tra Bitcoin e le azioni statunitensi rimane un parametro chiave da tenere d’occhio. La scorsa settimana, la correlazione a 90 giorni di Bitcoin con le azioni statunitensi è salita a 0,17 da un minimo pluriennale di 0,01 a marzo. Questo sviluppo evidenzia l’importanza di un monitoraggio e di un’analisi attivi nell’attuale contesto di mercato.
In conclusione, la potenziale implementazione da parte della Federal Reserve di uno swap illimitato dollaro-yen rappresenta un cambiamento significativo della politica. Ciò potrebbe avere effetti di vasta portata sulla liquidità globale, sui prezzi degli asset e sulle dinamiche competitive tra le principali economie come il Giappone e la Cina.
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