L’inflazione negli Stati Uniti ha segnato la sorpresa negativa più importante degli ultimi mesi. Eppure, invece di una bull run duratura, sia Bitcoin sia i titoli azionari statunitensi hanno registrato forti vendite durante le ore di contrattazione negli Stati Uniti.
Il movimento dei prezzi ha lasciato perplessi molti trader, ma i grafici suggeriscono una spiegazione ben nota, legata alla struttura del mercato, alle posizioni e alla liquidità, più che ai fondamentali macroeconomici.
Cosa è successo dopo la pubblicazione del CPI USA
L’indice CPI principale è sceso al 2,7% su base annua a novembre, molto al di sotto della previsione del 3,1%. Anche il dato “core” è risultato inferiore alle aspettative, attestandosi al 2,6%.
SponsoredSulla carta, questa è stata una delle rilevazioni sull’inflazione più positive per il rischio del 2025. I mercati inizialmente hanno reagito come previsto: Bitcoin è balzato nell’area degli 89.000 dollari, mentre l’S&P 500 è salito rapidamente poco dopo l’uscita dei dati.
Tuttavia, questo rally non è durato.
Entro circa 30 minuti dalla pubblicazione del dato CPI, Bitcoin ha invertito la rotta in modo improvviso. Dopo aver toccato il massimo intraday vicino a 89.200 dollari, BTC ha registrato un forte sell-off, scivolando verso l’area degli 85.000 dollari.
Anche l’S&P 500 ha seguito uno schema simile, mostrando forti oscillazioni intraday che hanno annullato gran parte dei guadagni iniziali legati ai dati sul CPI, prima di stabilizzarsi.
Questa inversione sincronizzata tra crypto e azioni è rilevante. Indica che il movimento non era legato a un asset in particolare o al sentiment, ma era di tipo strutturale.
Il volume di vendita dei taker su Bitcoin racconta la storia
L’indizio più chiaro arriva dai dati sulla taker sell volume di Bitcoin.
Sponsored SponsoredNel grafico intraday, si osservano grandi picchi di taker sell volume proprio mentre Bitcoin scendeva. I taker sell riflettono ordini di mercato in vendita – vendite aggressive, non prese di profitto passive.
Questi picchi si sono concentrati nelle ore di mercato USA e hanno coinciso con la fase più rapida della discesa.
La prospettiva settimanale conferma questo schema. Esplosioni simili lato vendita si sono verificate più volte durante la settimana, spesso in finestre di elevata liquidità, suggerendo episodi ripetuti di vendite forzate o sistematiche piuttosto che semplici uscite retail isolate.
Questo comportamento è coerente con le cosiddette liquidation cascade, strategie che puntano sulla volatilità e algoritmi di riduzione del rischio, tutte dinamiche che si accentuano quando il prezzo inizia a muoversi contro posizioni a leva.
Perché le “buone notizie” sono diventate il catalizzatore
Il report sul CPI non ha provocato il sell-off perché negativo. Ha creato volatilità proprio perché era positivo.
Un’inflazione più moderata ha aumentato brevemente la liquidità e ridotto gli spread. Questo contesto ha permesso ai grandi player di muovere grossi volumi in modo più efficiente.
Il rialzo iniziale di Bitcoin con ogni probabilità si è scontrato con una zona ricca di ordini pendenti, stop loss e leva di breve termine. Non appena la spinta verso l’alto si è esaurita, il prezzo ha invertito la rotta, innescando liquidazioni di posizioni long e stop-out.
Durante le liquidazioni, le vendite sul mercato hanno amplificato il movimento. Ecco perché la discesa si è accelerata anziché avvenire in modo graduale.
Le forti oscillazioni intraday dell’S&P 500 mostrano una dinamica simile. Andamenti repentini in discesa e risalita durante dati macro riflettono spesso coperture degli operatori, effetti gamma delle opzioni e flussi sistematici che regolano il rischio in tempo reale.
Questa sembra manipolazione?
I grafici non provano la manipolazione. Tuttavia, mostrano schemi comunemente associati a stop-run e all’estrazione di liquidità:
- Movimenti veloci verso evidenti livelli tecnici
- Inversioni di tendenza immediatamente dopo un miglioramento della liquidità
- Forti ondate di vendite aggressive durante i breakdown
- Allineamento preciso con gli orari di trading USA
Questi comportamenti sono tipici nei mercati altamente a leva. I principali operatori non sono individui, ma grandi fondi, market maker e strategie sistematiche che operano su futures, opzioni e mercati spot. Il loro obiettivo non è controllare la narrazione, ma raggiungere efficienza nell’esecuzione e gestire il rischio.
Nel settore crypto, dove la leva rimane alta e la liquidità si riduce rapidamente al di fuori delle finestre principali, questi flussi possono apparire estremi.
Cosa significa questo per il futuro
Il selloff non invalida il segnale del CPI. L’inflazione si è realmente raffreddata, e questo resta un fattore di supporto per gli asset rischiosi nel lungo periodo. Il mercato ha vissuto un reset di posizionamento a breve termine, non un’inversione macro.
Nel breve periodo, i trader osserveranno se Bitcoin riuscirà a stabilizzarsi sopra i recenti livelli di supporto e se la pressione di vendita si attenuerà via via che le liquidazioni si esauriscono.
Se diminuisce il volume di vendita dei taker e il prezzo regge, i dati del CPI potrebbero ancora imporsi nei prossimi giorni.
