Il presidente Donald Trump ha dichiarato il 26 marzo che avrebbe sospeso gli attacchi alle infrastrutture energetiche dell’Iran per 10 giorni, fissando una nuova scadenza al 6 aprile, mentre i negoziati proseguono. A prima vista, potrebbe sembrare un sollievo. Tuttavia, i mercati non l’hanno interpretato così.
Al contrario, il mercato obbligazionario ha reagito bruscamente. Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è salito intorno al 4,42%, segnalando che gli investitori ora si aspettano un’inflazione più alta e condizioni finanziarie più restrittive in futuro.
Questo cambiamento conta più della sospensione annunciata. Significa che ottenere prestiti sta diventando più costoso in tutta l’economia.
Per gli americani, qui inizia il vero impatto.
Rendimenti dei Treasury più alti si traducono rapidamente in tassi sui mutui, prestiti auto e costi delle carte di credito più elevati. I tassi dei mutui hanno già raggiunto i massimi recenti, rendendo più difficile per le famiglie acquistare casa o rifinanziare.
Allo stesso tempo, la guerra con l’Iran continua a mantenere alti i prezzi del petrolio, aumentando i costi del carburante, dei trasporti e dei beni di prima necessità.
In parole semplici, le famiglie si trovano sotto pressione da entrambi i lati: i costi della vita aumentano mentre indebitarsi diventa più caro.
La Federal Reserve ora si trova in una posizione difficile. I rischi inflazionistici legati all’energia rendono meno probabile un taglio dei tassi, anche se la crescita rallenta.
I mercati hanno già iniziato a ridurre le aspettative di taglio dei tassi, stringendo ulteriormente le condizioni finanziarie.
Questa pressione è già visibile nelle azioni.
L’S&P 500 ha cancellato centinaia di miliardi di dollari in valore in una sola giornata, mentre gli indici a forte componente tecnologica sono scesi ancora più rapidamente. Tassi di interesse più alti riducono la valutazione delle aziende e rendono più difficile alle imprese investire e crescere.
Anche i mercati crypto non sono immuni. Anche Bitcoin e le principali token continuano a muoversi in linea con gli altri asset più rischiosi. Quando i rendimenti aumentano e la liquidità si riduce, gli investitori tendono a uscire prima dagli asset più volatili.
La pausa di Trump potrebbe avere rinviato un’escalation, ma non ha restituito fiducia ai mercati.
Al momento, il messaggio che arriva dai mercati è chiaro: il rischio di guerra si è spostato dal campo di battaglia all’economia, e saranno probabilmente le famiglie americane comuni a sentirne gli effetti per prime.
