Ethereum (ETH) si sta stringendo da diverse direzioni contemporaneamente, con ETH che lasciano gli exchange, lo staking che assorbe l’offerta e la liquidità delle stablecoin che si sposta sulle sue infrastrutture. Tuttavia, il prezzo resta fermo vicino a $1.900.
Questa situazione ha attirato l’attenzione degli analisti on-chain. L’analisi suggerisce che il mercato si stia riposizionando silenziosamente, mentre il grafico mostra pochi segnali.
Stretta sull’Offerta Sotto un Grafico Piatto del Prezzo di Ethereum
Le riserve di Ethereum detenute sugli exchange sono scese nel 2026. I dati CryptoQuant mostrano che le riserve aggregate su exchange sono diminuite fino a 15,12 milioni di ETH, dai 16,86 milioni di gennaio.
Ciò rappresenta un calo di circa 1,74 milioni di ETH, pari a quasi il 10% dei saldi disponibili alla vendita.
Allo stesso tempo, sia i movimenti dei grandi detentori – misurati tramite i volumi di afflussi e deflussi nella top 10 – sono inferiori rispetto alla media recente.
Lo staking ha superato il 34% della fornitura circolante. Inoltre, la coda di uscita per i validatori è quasi nulla. Di conseguenza, chi possiede ETH sceglie di mantenerli in staking piuttosto che venderli.
Anche gli exchange-traded fund stanno rimuovendo offerta dal mercato. I fondi spot su ETH hanno registrato afflussi per circa 482 milioni di dollari nelle quattro settimane fino al 7 agosto, con la sola ultima settimana che ha visto aggiungersi circa 245 milioni di dollari. Secondo i dati di SoSo Value data, il totale netto degli afflussi ora si attesta vicino a 11,46 miliardi di dollari.
Le nuove implementazioni di smart contract sono anche aumentate in modo significativo. Il risultato è un divario crescente tra la diminuzione dell’offerta disponibile e l’aumento dell’utilizzo on-chain.
Dati indipendenti confermano questo scenario. L’analista Tanaka ha segnalato un’attività settimanale di transazioni superiore a 20 milioni, vicino ai massimi storici.
Un analista ha osservato che condizioni simili – in cui la liquidità sugli exchange diminuisce mentre l’attività sulla rete aumenta – in passato hanno portato a movimenti di prezzo più marcati una volta che la domanda prende una direzione. Ha comunque avvertito che questo schema non fornisce da solo un segnale sui tempi.
Dove si Spostano i Dollari
Il lato della liquidità racconta una storia parallela. CryptoOnchain ha evidenziato che negli ultimi 14 giorni i flussi netti complessivi di stablecoin su Binance sono stati in media di circa 87 milioni di dollari al giorno, ma la composizione è cambiata drasticamente.
Tether (USDT) su Tron (TRX) è stato drenato rapidamente. Le riserve di USDT su Tron di Binance sono scese da circa 1,4 miliardi di dollari a 709 milioni di dollari in poco più di due settimane.
Le stablecoin su Ethereum si sono mosse nella direzione opposta. USDT su Ethereum ha visto i flussi settimanali aumentare del 210%, mentre gli afflussi di USD Coin (USDC) sono cresciuti del 114% nello stesso periodo.
Il segnale non indica una fuoriuscita di capitali dal mercato. Si tratta piuttosto di capitali che scelgono su quale rete muoversi, con i market maker che preferiscono una liquidità maggiore su Ethereum.
“Grandi detentori e market maker potrebbero spostare i collateral da Tron verso Ethereum, riflettendo potenzialmente una preferenza per una maggiore liquidità DeFi, un’infrastruttura di mercato più ampia basata su Ethereum o una posizione in vista di una volatilità centrata su Ethereum,” si legge nel post.
Il Grilletto Non è Ancora Stato Premuto
Gli afflussi negli ETF sono stati costanti nelle ultime settimane, ma non hanno mosso il prezzo. Questo indica che l’offerta compensativa sta raggiungendo il mercato oppure che la convinzione sia troppo debole per causare un breakout.
Allo stesso tempo, gli acquisti spot sulle piattaforme statunitensi restano deboli. Il Coinbase Premium Index, che misura la forza del mercato spot statunitense rispetto alle piattaforme offshore, è negativo da inizio maggio e si attesta su -0,069.
Nel frattempo, l’analista Michaël van de Poppe ha spiegato che il quadro del prezzo rimane invariato, con Ethereum bloccata tra 1.800 e 2.000 dollari e una volatilità vicina ai minimi pluriennali. Secondo l’analista, una rottura netta sopra i 2.000 dollari potrebbe permettere un movimento più deciso.
Che questa rottura si verifichi o meno dipende da un rafforzamento della domanda, che i dati però non evidenziano ancora. Questa configurazione può anche persistere, perché un’offerta più contenuta da sola non è sufficiente a causare un movimento di prezzo.
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