Le famiglie statunitensi ora hanno una quota della loro ricchezza netta investita nel mercato azionario più alta che in qualsiasi altro momento della storia moderna.
Questo valore si attesta al 25,63% della ricchezza netta totale delle famiglie, superando il picco della bolla Dot-Com del 19,56% e quello del 1968 del 22,01%.
La quota di azioni nella ricchezza delle famiglie è quasi triplicata rispetto al minimo della Crisi Finanziaria del 2008, quando era all’8,77%. Se si misura come quota degli asset finanziari, la lettura di FRED per il Q4 2025 indica un valore del 47,1%.
Ma perché questo desta preoccupazione? Tutti i principali indici USA hanno registrato ribassi nel 2026. Il Nasdaq Composite guida le perdite, con un calo del 5,84% da inizio anno.
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L’S&P 500 ha perso il 4%, il Russell 1000 è sceso del 3,93% e il Dow Jones Industrial Average ha registrato un calo del 3,24%.
La svendita è ulteriormente alimentata dal conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran, che ha sconvolto i mercati dell’energia e fatto vacillare la fiducia degli investitori.
Con livelli di esposizione ai massimi storici, questi cali non sono solo un problema di portafoglio, ma rappresentano una criticità economica. Le spese dei consumatori attualmente rappresentano circa il 69% del PIL USA.
“Una correzione significativa dei mercati azionari potrebbe causare un forte ritracciamento dei consumi, soprattutto tra le famiglie con redditi più elevati che guidano una larga parte della domanda”, ha spiegato in dettaglio The Kobeissi Letter in un post.
Anche Goldman Sachs ha espresso questa preoccupazione in una nota, stimando che un calo del 10% delle azioni mantenuto fino al secondo trimestre potrebbe sottrarre 0,5 punti % alla crescita del PIL.
Dunque, con un’esposizione azionaria ai massimi, una correzione comporterebbe conseguenze particolarmente rilevanti. Se questo ciclo si concluderà con un atterraggio morbido o una rivisitazione dei prezzi più drastica potrebbe dipendere dalla durata delle turbolenze geopolitiche che continuano a pesare sui mercati.
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