Il mercato non ha assistito a emittenti che mintano miliardi di dollari in stablecoin ogni giorno negli ultimi mesi. A gennaio 2026, la crescita delle stablecoin ha mostrato segni chiari di rallentamento. Questo segnale solleva interrogativi su ciò che il mercato potrebbe dover affrontare prossimamente.
Confrontando le tendenze delle stablecoin con i movimenti del prezzo di Bitcoin e con periodi storici simili, emergono diversi scenari potenzialmente possibili. Questi confronti aiutano gli investitori ad avere una visione più completa dei possibili rischi futuri.
SponsoredLa capitalizzazione di mercato di USDT si blocca, aumentando le preoccupazioni su una possibile continuazione della correzione
I dati relativi al cambiamento della capitalizzazione di mercato di USDT raccolti da CryptoQuant registrano le variazioni giornaliere della capitalizzazione della principale stablecoin.
La media a 60 giorni (variazione della capitalizzazione di mercato a 60 giorni – SMA30) mostra che il ritmo di crescita della capitalizzazione di USDT è diminuito bruscamente da fine novembre dello scorso anno. La crescita è scesa da circa 15 miliardi di dollari ad approssimativamente 3,3 miliardi di dollari.
Mettendo a confronto diretto questi dati con il prezzo di Bitcoin, appare evidente una forte correlazione. Nei precedenti cicli, un aumento di liquidità—riflesso dalle rapide crescite della capitalizzazione di mercato di USDT—spesso si è mosso in parallelo con i rally di Bitcoin.
Al contrario, quando la crescita della liquidità rallentava, Bitcoin tipicamente entrava in una fase di stagnazione. Nei casi peggiori, il mercato passava a un trend ribassista.
Anche se la variazione della capitalizzazione di mercato su 60 giorni – SMA30 non è ancora diventata negativa, gli ultimi segnali provenienti dal contesto di mercato del 2026 stanno lanciando dei campanelli d’allarme.
In primo luogo, la capitalizzazione di mercato di USDT (ERC-20)—che rappresenta oltre il 50% dell’offerta totale di USDT—è diminuita nell’ultimo mese. Allo stesso tempo, USDT è stato scambiato costantemente sotto $1 durante questo periodo.
Questo non indica un depeg di USDT. Tuttavia, una capitalizzazione di mercato in calo, unita a quotazioni inferiori a $1, riflette dei deflussi di capitale. Le detentrici di stablecoin sembrano meno interessate a cercare nuove opportunità e più propense a uscire dal mercato incassando.
In secondo luogo, recentemente Tether Treasury ha bruciato 3 miliardi di USDT. Si tratta della prima operazione di burn dallo scorso maggio. I dati CryptoQuant mostrano che questo è stato anche il più grande burn di USDT degli ultimi tre anni.
Alcuni osservatori interpretano questa mossa come un segnale di prudenza da parte dei grandi attori in un contesto di incertezza macroeconomica e di crescenti tensioni geopolitiche. Questo processo si verifica tipicamente quando gli investitori riscattano USDT in cambio di USD, spingendo Tether a rimuovere dalla circolazione la corrispondente quantità di USDT.
“Qualcuno di grande è appena uscito completamente dal mercato”, ha commentato l’investitore Ted.
Questi segnali rimangono ancora in una fase iniziale e non sono ancora abbastanza forti per confermare un trend definitivo. Tuttavia, se dovessero intensificarsi, la stagnazione di due mesi del mercato delle stablecoin, fermo intorno a 308 miliardi di dollari di capitalizzazione complessiva, potrebbe concludersi e lasciare spazio a una fase correttiva.
In tale scenario, anche Bitcoin e le altcoin potrebbero essere esposte a un rischio maggiore di entrare in un bear market, un’eventualità che la maggior parte degli investitori preferirebbe evitare.
