Gli ETF su Bitcoin negli Stati Uniti continuano a registrare deflussi poiché l’Indice Fear and Greed del mercato crypto è sceso a 11, riflettendo una paura estrema.
Gli investitori retail sono rimasti fuori dal mercato durante questa fase di ribasso, mentre i dati mostrano che le balene sono i principali acquirenti durante questa fase di vendite.
SponsoredDeflussi dagli ETF Bitcoin e assenza del retail segnalano un cambiamento nel mercato
Gli ETF su Bitcoin spot negli Stati Uniti hanno subito una fuga di capitali persistente, con le partecipazioni che sono scese da 441.000 BTC il 10 ottobre a circa 271.000 BTC a metà novembre. Questo segna un’inversione netta rispetto al supporto istituzionale visto all’inizio dell’anno.
Secondo i dati di Farside Investors, gli ETF su Bitcoin hanno ora registrato quattro giorni consecutivi di deflussi, estendendo il tono difensivo che ha dominato il mese. All’inizio del periodo, i riscatti hanno raggiunto il picco ben oltre $800 milioni in un solo giorno, evidenziando quanto rapidamente il sentimento fosse peggiorato. L’ultimo dato mostra un deflusso molto più piccolo di circa $60 milioni, ma segnala comunque che gli acquirenti rimangono cauti e il momentum non è ancora cambiato.
I dati metrici sulla dimensione media degli ordini spot mostrano che i trader retail non stanno tornando, anche se Bitcoin è sceso di quasi il 27% dal suo massimo storico di $126.272,76 del 6 ottobre. I dati degli exchange da Binance, Coinbase, Kraken e OKX indicano ordini di dimensioni maggiori, evidenziando l’attività delle balene piuttosto che quella dei piccoli acquirenti retail.
L’Indice Fear and Greed è crollato a 11, sottolineando la paura estrema del mercato. Storicamente, tali livelli correlano con i minimi del mercato, ma gli investitori retail restano cauti e riluttanti a impegnarsi. Durante le ore mattutine in Asia, Bitcoin è stato scambiato tra $91.000 e $92.000, in calo di oltre il 3% in 24 ore e del 13-14% per la settimana. Ethereum è scivolato brevemente sotto $3.000, e Solana era intorno a $130, diminuendo di oltre il 5% in 24 ore e del 21% durante la settimana.
Accumulo delle balene tra la debolezza del mercato
Mentre gli investitori retail restano ai margini, i grandi giocatori continuano a accumulare aggressivamente. Una balena ha acquistato 10.275 ETH a $3.032 per 31,16 milioni di USDT entro 24 ore prima del 17 novembre, secondo i monitoraggi on-chain di OnchainLens. Tra il 12 e il 17 novembre, questo indirizzo ha acquisito un totale di 13.612 ETH per 41,89 milioni di USDT, a un prezzo medio di $3.077.
I titolari permanenti di Bitcoin (wallet che non hanno mai registrato deflussi) stanno sostenendo quella che CryptoQuant descrive come la più grande ondata di accumulo nelle recenti fasi di vendita. La domanda da parte dei titolari permanenti è salita da 159.000 BTC a 345.000 BTC, segnando l’assorbimento più grande in diversi cicli. Questo sostanziale accumulo si è verificato anche mentre il prezzo scendeva, evidenziando una netta divergenza tra i comportamenti di mercato a lungo e breve termine.
Questa divergenza tra l’accumulo delle balene e la cautela retail evidenzia un cambiamento nelle dinamiche di mercato. Tuttavia, il CEO di CryptoQuant, Ki Young Ju, osserva che l’attuale calo coinvolge i titolari a lungo termine che ruotano monete tra di loro piuttosto che nuovi soldi che entrano nel mercato. Ciò suggerisce che non si tratta dell’inizio di un nuovo mercato orso, anche se le condizioni attuali potrebbero non presentare il classico momento di acquisto sul calo cercato dai retail.
Cambiamenti strutturali e dinamiche istituzionali
Questa fase di vendite è diversa rispetto ai passati inverni crypto. Le grandi istituzioni finanziarie, tra cui JPMorgan, accettano ora Bitcoin come collaterale per i prestiti, nonostante la debolezza del suo prezzo. Questa infrastruttura in evoluzione offre più supporto rispetto ai precedenti cicli ribassisti. È disponibile una liquidità più profonda, che aiuta a stabilizzare il mercato.
I segnali tecnici rimangono ribassisti per ora. Bitcoin è sceso di oltre il 20% dal suo massimo storico; recentemente, la sua media mobile a 50 giorni è scesa al di sotto della sua media mobile a 200 giorni, formando un “death cross”.
I fattori macroeconomici aggiungono maggiore pressione. La Federal Reserve ha ritardato i tagli dei tassi di interesse, e le banche centrali globali mantengono il restringimento. La diminuzione della liquidità nei Treasury crea venti contrari per gli asset a rischio. Tuttavia, gli analisti vedono le tendenze macro a lungo termine, come l’alto debito sovrano e le tensioni geopolitiche in corso, come un supporto per Bitcoin in futuro.
Le aziende di mining si stanno adeguando di conseguenza. Frank Holmes, presidente esecutivo di HIVE Digital Technologies, ha sottolineato che la sua azienda continuerà il mining e a detenere Bitcoin, a differenza dei concorrenti che stanno puntando sul calcolo ad alte prestazioni. Sostiene che costruire data center di Tier 3 per il lavoro con GPU sia costoso e complesso, quindi la sua strategia di mining e mantenimento continuerà nonostante la volatilità.
