Secondo Binance Research, il rapporto di leva on-chain all’interno della Finanza Decentralizzata (DeFi) è salito a livelli che non si vedevano dal 2021.
Sebbene questo dato possa suggerire un rischio elevato, l’aumento è stato causato principalmente da un calo del valore totale bloccato (TVL) e non da una crescita nella domanda di prestiti.
Cosa ha spinto la leva nella DeFi ai livelli del 2021
Il rapporto di leva on-chain misura l’entità delle attività di prestito e leva rispetto al capitale bloccato nei protocolli DeFi (TVL). È aumentato fino a circa il 38%, trainato dalla contrazione della TVL.
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Il calo della TVL è seguito a una serie di gravi incidenti di sicurezza nella DeFi avvenuti ad aprile. BeInCrypto ha riferito che gli hacker hanno rubato circa 606 milioni di dollari durante il mese.
La maggior parte dei danni è stata causata da attacchi a Kelp DAO e Drift Protocol, con lo sfruttamento di Kelp DAO da solo che ha portato a perdite di circa 292 milioni di dollari.
Queste violazioni hanno portato gli investitori a ritirare capitali da piattaforme DeFi, causando una forte contrazione del valore bloccato su diversi ecosistemi blockchain.
“Gli exploit di aprile nella DeFi hanno innescato deflussi di TVL pari a circa 13 miliardi di dollari,” si legge nel post.
Di conseguenza, l’aumento del rapporto di leva on-chain ha riflesso un pool di garanzie in diminuzione, piuttosto che un nuovo aumento dell’attività di prestito o della propensione al rischio dei trader.
Nonostante il generale ritracciamento del mercato, secondo Binance Research non si è ancora verificato un significativo deleveraging.
Poiché la leva rimane elevata rispetto a una base di capitale nella DeFi in contrazione, il mercato potrebbe restare vulnerabile a ulteriori liquidazioni e chiusure di posizioni se i prezzi dovessero indebolirsi ulteriormente.
Attualmente, la DeFi si trova in un equilibrio fragile. La leva appare elevata anche se l’attività di prestito non è cresciuta proporzionalmente, e il sistema non si è ancora riequilibrato dopo i deflussi di primavera.
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