L’indice Kospi della Corea del Sud e il Nasdaq 100 stanno muovendosi quasi all’unisono. La loro correlazione a 60 giorni è salita a circa 0,50, il livello più alto dal 2021, secondo i dati di Rayliant Global Advisors.
Il rafforzamento del legame risale agli investimenti in intelligenza artificiale (AI). Collega ora Samsung Electronics e SK Hynix allo stesso livello di spesa in conto capitale degli hyperscaler che guida i profitti delle tech americane.
I produttori di chip sostengono il Kospi
Samsung e SK Hynix rappresentano insieme oltre la metà dell’indice Kospi. Queste aziende importanti in Corea del Sud influenzano quindi anche l’indice, collegando direttamente l’infrastruttura AI al modo in cui si muove il mercato.
La domanda dei data center ha rappresentato circa il 40% della domanda globale di DRAM (dynamic random-access memory) lo scorso anno. Ora quella quota supera la metà e molti si aspettano che continui a salire.
Questa volatilità si è manifestata nuovamente questa settimana. Il recente selloff di SK Hynix ha fatto crollare il titolo del 13% mentre i dubbi sulla spesa AI si diffondevano nel settore dei chip.
Un segnale a doppio senso con rischio crescente
Samsung e SK Hynix iniziano a essere negoziate alcune ore prima dell’apertura di Wall Street. Questo conferisce loro un ruolo di proxy anticipato su come gli investitori potrebbero reagire alle notizie sull’AI.
“Le sorti dei titoli tech USA e di quelli coreani sono sempre più guidate da un fattore comune di base, ovvero il sentiment verso il trade dell’hardware AI.”
— Wool, responsabile della ricerca presso Rayliant Global Advisors
La dinamica vale in entrambe le direzioni. Il 13 luglio, il crollo del Kospi guidato dai titoli dei chip ha fatto scendere l’indice di oltre l’8% mentre SK Hynix precipitava del 15%. Il Nasdaq 100 ha seguito con una flessione dell’1,88%. Micron ha perso il 4%, SanDisk il 12% e Intel il 6%.
Alcuni hanno avvertito che un rallentamento degli investimenti degli hyperscaler colpirebbe la Corea più duramente rispetto alla maggior parte dei mercati. Ora metà del Kospi si basa su un unico tema ciclico. Le azioni delle società di memoria coreane sono anche soggette a maggiore volatilità rispetto alle omologhe americane, e i flussi degli ETF a leva amplificano le oscillazioni.
Samsung tipicamente pubblica le linee guida sugli utili circa due settimane prima dei risultati dei principali produttori di semiconduttori USA. Questa tempistica potrebbe offrire il prossimo indizio su quanto i due mercati siano collegati nei loro movimenti.
La cinese Changxin Technology Group (CXMT), emergente produttrice nazionale di chip di memoria, è balzata del 466% al suo debutto in Borsa a Shanghai. Questo rialzo ne ha fatto l’azienda quotata più preziosa della Cina.
