Le trattative guidate dalla Casa Bianca sull’approvazione della Clarity Act si sono concluse lunedì senza un accordo, dal momento che il settore crypto e i lobbisti delle banche non sono riusciti a superare le divergenze sui rendimenti delle stablecoin; inoltre, un nuovo investimento da 500 milioni di dollari da parte di un funzionario degli Emirati Arabi Uniti nella società crypto della famiglia di Donald Trump rischia di complicare ulteriormente il destino del disegno di legge.
La Clarity Act nasceva con l’obiettivo di portare certezza regolamentare nei mercati crypto americani. Al contrario, si è trasformata in una controversia su conflitti d’interesse che potrebbe far naufragare la principale priorità della Casa Bianca sul settore crypto e cambiare radicalmente il futuro della finanza digitale.
SponsoredLo stallo dei rendimenti
L’incontro tenutosi presso la Eisenhower Executive Office Building, organizzato dal consigliere crypto presidenziale Patrick Witt, ha visto la partecipazione di rappresentanti di Coinbase, Circle e Ripple, oltre ai gruppi del settore bancario. Dopo oltre due ore, i partecipanti hanno lasciato l’incontro senza trovare un accordo sulla possibilità che gli exchange crypto offrano interessi sulle stablecoin.
I rappresentanti del settore crypto, di gran lunga più numerosi dei banchieri, hanno percepito che le banche stessero prendendo tempo. La Casa Bianca ha ordinato a entrambe le parti di raggiungere un compromesso entro la fine del mese.
La posta in gioco è enorme. Secondo un’analisi del Tesoro, fino a 6,6 trilioni di dollari di depositi potrebbero migrare dalle banche alle stablecoin se venissero consentiti i rendimenti. Le banche avvertono che questo creerebbe un sistema finanziario parallelo e non regolamentato; i dirigenti crypto replicano che le banche temono semplicemente la concorrenza.
SponsoredLa contesa si è intensificata a gennaio, quando il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, ha ritirato il suo sostegno al disegno di legge, dichiarando di preferire l’assenza di qualsiasi legge rispetto a una legge imperfetta.
L’accordo degli Emirati Arabi Uniti getta un’ombra
The Wall Street Journal ha riportato che lo sceicco Tahnoon bin Zayed Al Nahyan — consigliere per la sicurezza nazionale degli Emirati Arabi Uniti e presidente del suo fondo sovrano da 1.500 miliardi di dollari — ha acquisito una partecipazione del 49% in World Liberty Financial, la società crypto della famiglia Trump, appena quattro giorni prima dell’insediamento.
Gli osservatori etici hanno condannato l’accordo come un palese conflitto d’interesse e una potenziale violazione costituzionale. La sequenza temporale solleva diversi interrogativi: Trump ha ospitato Tahnoon per una cena alla Casa Bianca a marzo; la stablecoin USD1 di World Liberty ha facilitato un investimento di 2 miliardi di dollari degli Emirati in Binance a maggio; due settimane dopo, l’amministrazione ha approvato l’esportazione di 500.000 chip AI Nvidia verso gli Emirati, annullando le restrizioni introdotte durante il mandato di Biden.
Il paradosso della chiarezza
Qui risiede l’ironia centrale: se dovesse essere approvata, la Clarity Act regolamenterebbe tutte le stablecoin statunitensi, compresa la USD1 di World Liberty. Trump si troverebbe a firmare una legge che disciplina l’attività crypto della sua stessa famiglia. Qualsiasi posizione adottata dalla Casa Bianca sui rendimenti inciderebbe direttamente sulla posizione competitiva della USD1.
I Democratici avevano già richiesto misure anticorruzione prima che venisse a galla l’accordo con gli Emirati. La senatrice Elizabeth Warren ha definito la vicenda come una chiara forma di corruzione, chiedendo un intervento del Congresso. Tuttavia, con i Repubblicani al controllo di entrambe le Camere, un’indagine formale sembra improbabile.
Strada sempre più stretta
Il disegno di legge ha superato la Commissione Agricoltura della Camera e del Senato, ma deve ancora ottenere l’approvazione della Commissione bancaria del Senato. Qui i Democratici possiedono un margine di manovra, e le loro richieste vanno oltre le questioni etiche: includono il rafforzamento dell’organico CFTC e maggiori tutele contro il riciclaggio di denaro.
I pubblici ministeri di New York hanno aggiunto un’ulteriore criticità, sostenendo in una lettera che la legge consentirebbe agli emittenti di stablecoin di trarre profitto dalle truffe trattenendo i fondi rubati invece di restituirli alle vittime.
Trump ha promesso a Davos di firmare presto una legge sul mercato finanziario. Tuttavia, il sovrapporsi dello stallo sui rendimenti, le controversie etiche e le accuse legate agli Emirati rende questa tempistica sempre meno realistica. Il calo del 40% di Bitcoin rispetto al picco di ottobre riflette l’incertezza crescente.
La Clarity Act voleva offrire regole chiare per il mercato crypto. Al contrario, è diventata dimostrazione di come i conflitti d’interesse presidenziali possano oscurare anche le intenzioni legislative più limpide.
