Scott Chronert di Citi afferma che l’S&P 500 necessita sia delle azioni legate all’IA sia dei settori sensibili ai tassi affinché possa arrivare a 8.100. Secondo lui, solo uno di questi gruppi è in buona salute al momento.
Chronert, responsabile della strategia azionaria USA di Citi Research, spiega che le aziende collegate all’intelligenza artificiale rappresentano poco più della metà dell’indice. La stagione delle trimestrali del terzo trimestre sta per iniziare.
Le azioni sensibili ai tassi possono colmare il divario?
Citi ha alzato il target di fine anno a 8.100 rispetto ai 7.700 di giugno, citando la forza degli utili trainata dall’IA. Lato IA, Chronert si aspetta che i venti favorevoli sugli utili proseguano nei report del terzo trimestre.
Al contrario, Chronert dichiara che i settori sensibili ai tassi hanno perso circa il 10% dal simposio di Jackson Hole della Federal Reserve, tenutosi a fine agosto.
Questi includono utility, settore immobiliare, titoli del comparto consumer discretionary e, in parte, le banche.
Un rimbalzo dipende dal fatto che i mercati inizino a scontare alcuni rialzi dei tassi previsti dalla Fed, afferma Chronert. La Fed ha alzato i tassi di un quarto di punto il 16 settembre. Tuttavia, potrebbe aumentarli nuovamente nella riunione del 28 ottobre.
Chronert cita anche le elezioni di metà mandato come ostacolo che l’indice dovrà superare prima della fine dell’anno.
Nel frattempo, Matt Stucky, senior portfolio manager di Northwestern Mutual, si aspetta una stagione positiva. Afferma che il consenso indica una crescita degli utili annua tra il 20 e il 29%, rispetto al 30% basso del secondo trimestre.
Secondo lui, i multipli di valutazione, cioè il prezzo pagato per ogni dollaro di profitto, potrebbero guidare l’andamento delle azioni a partire da qui. La politica della Fed, il rendimento decennale dei Treasury, l’inflazione e il prezzo del petrolio influenzano tutti questo scenario.
Cosa succede se la spesa per l’IA delude le aspettative?
Aya Yoshioka di Wealth Enhancement Group afferma che la prospettiva dipende da ciò che diranno gli hyperscaler riguardo agli investimenti in capitale per l’IA. Gli hyperscaler sono i grandi provider cloud che stanno costruendo infrastrutture per l’intelligenza artificiale.
Yoshioka desidera vedere una prosecuzione della forte crescita nel cloud e dei ritorni sugli investimenti registrati lo scorso trimestre. Se così non fosse, potrebbe seguire una correzione, con gli investitori chiamati a rivedere le aspettative per il 2027.
“Abbiamo bisogno che questo ampio movimento torni per raggiungere i miei 8.100”
Scott Chronert, responsabile della strategia azionaria USA presso Citi
La concentrazione è stato un tema ricorrente durante il panel, che ha sottolineato come la spinta dell’IA ora coinvolga circa il 50% delle società dell’S&P 500. Il target di 8.100 fissato da Chronert dipende dal fatto che anche l’altra metà segua questo trend.
