La US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha lanciato un programma pilota per gli asset digitali l’8 dicembre, permettendo Bitcoin, Ether e USDC come garanzie per margini nei mercati dei derivati: una mossa che i leader del settore definiscono un momento storico per l’adozione delle crypto.
La Presidente ad interim Caroline D. Pham ha annunciato l’iniziativa insieme a nuove linee guida su garanzie tokenizzate e al ritiro della Consulenza dello Staff 20-34, una direttiva del 2020 che aveva limitato l’uso delle valute virtuali in conti segregati.
Programma pilota avvia un periodo di prova di tre mesi con severi standard di reportistica e rischio
L’annuncio segue l’approvazione del GENIUS Act, che stabilisce un quadro federale per le stablecoin di pagamento. La legge richiede una copertura di riserva 1:1 e limita l’emissione a entità approvate.
SponsoredIl programma pilota istituisce un quadro per i Futures Commission Merchants (FCM) per accettare asset digitali non titoli come garanzie di margine per i clienti. Durante la fase iniziale di tre mesi, gli asset idonei sono limitati a BTC, ETH e USDC. Gli FCM devono presentare rapporti settimanali e notificare agli enti regolatori eventuali problemi significativi. Gli FCM che operano presso più organizzazioni di compensazione di derivati devono applicare la percentuale di haircut più conservativa su tutte le DCO.
“Sotto la mia guida quest’anno, la CFTC ha aperto la strada a una nuova era dell’innovazione e delle crypto in America,” ha dichiarato Pham. “Gli americani meritano mercati statunitensi sicuri come alternativa alle piattaforme offshore.”
La CFTC ha anche emesso linee guida che consentono la tokenizzazione di asset reali, compresi i titoli del Tesoro degli Stati Uniti e i fondi del mercato monetario, come garanzie nel quadro normativo esistente.
La risposta dell’industria è stata rapida. Il Chief Policy Officer di Coinbase, Faryar Shirzad, ha notato: “Il Congresso ha approvato il GENIUS Act su base bipartisan per stabilire le premesse affinché le stablecoin diventino uno strumento di regolamento critico nel nostro sistema finanziario del futuro.”
Il CEO di Crypto.com, Kris Marszalek, ha evidenziato le implicazioni pratiche: “Questo significa che il trading 24/7 diventa una realtà negli Stati Uniti.”
La chiarezza regolamentare potrebbe spostare il capitale istituzionale dai mercati offshore a quelli USA
Il quadro apre significativi guadagni di efficienza del capitale. I requisiti di margine tradizionali costringono i partecipanti a detenere contanti o titoli a basso rendimento; le garanzie in asset digitali permettono ai trader di mantenere l’esposizione alle crypto pur soddisfacendo le obbligazioni di margine.
Tuttavia, l’implementazione sarà graduale. Gli FCM devono costruire infrastrutture di custodia, stabilire procedure di valutazione per mercati aperti 24/7 e formare il personale. L’industria monitorerà attentamente il lancio nei prossimi mesi.
