Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise Asset Management, ha dichiarato che una tradizionale altseason è finita e che potrebbe arrivare una stagione non tradizionale al suo posto.
Hougan ha suggerito un cambiamento fondamentale nel modo in cui il capitale potrebbe fluire nel mercato, guidato dai fondamentali invece che da rotazioni speculative.
La tradizionale altseason è finita: il CIO di Bitwise
In un’intervista con Paul Barron, Hougan ha segnato un confine tra i cicli passati e ciò che si aspetta accadrà prossimamente. Le precedenti altseason hanno seguito uno schema preciso.
Il capitale ruotava da Bitcoin (BTC) a Ethereum (ETH), poi verso la finanza decentralizzata (DeFi) e infine su asset sempre più speculativi, tra cui, come ha affermato Hougan stesso, “immagini NFT di rocce”. Egli prevede che la prossima altseason sarà non convenzionale, puntando su asset che hanno un reale utilizzo pratico e una forte trazione nel mondo reale.
“Non credo vedremo una situazione in cui tutte le barche vengono sollevate dalla marea crescente”, ha dichiarato. “Penso che vedremo una altseason non tradizionale.”
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Hougan ha anche aggiunto che il mercato potrebbe “rivalutare” alcuni token DeFi, attualmente valutati miliardi di dollari e con attività operative consistenti. Ha sottolineato che questa altseason sarà molto più differenziata rispetto a quelle dei cicli precedenti.
Nel mese di ottobre, Gracy Chen, CEO di Bitget, aveva previsto che una altseason sia improbabile da vedere entro il 2026. Altri hanno suggerito che l’altseason sia già arrivata, ma non dove molti si aspettavano. Alana Levin, ex associate di BCG, ha sostenuto che il ciclo si sia manifestato nelle azioni crypto nel 2025, più che nei token crypto direttamente.
Altseason decollerà nonostante le sfide del mercato?
Il punto di vista di Hougan arriva in un momento in cui il mercato nel suo complesso resta in una fase ribassista e gli investitori adottano un approccio risk-off. Di recente, CryptoRank ha individuato tre ragioni principali per cui una altseason non è ancora arrivata.
Il report ha evidenziato la diluizione di capitale, il lancio di token a basso float e alto FDV, e l’aumento della concorrenza da parte dei perp DEX e dei prediction market.
Nonostante queste criticità, alcuni vedono un potenziale per un cambiamento di trend. Santiment ha evidenziato che quando volume sociale e interesse per le altcoin raggiungono livelli estremamente bassi, questo spesso segna l’inizio delle fasi rialziste.
Dal punto di vista tecnico, Merlijn The Trader ha osservato un classico pattern testa-e-spalle sul grafico della dominance di Bitcoin (BTC.D). Ha sottolineato che la spalla sinistra e la testa sono già formate, mentre la spalla destra è attualmente in fase di formazione.
“La neckline è tutto. Se viene rotta… la liquidità ruota. Ed è lì che inizia la altseason”, ha dichiarato.
In un contesto di mercato generale al ribasso, la domanda su se e quando arriverà una altseason e chi potrà beneficiarne, rimane per ora aperta.
