L’idea che lo spazio blocco di livello 1 sia ormai diventato una commodity potrebbe essere prematura, secondo il CIO di Bitwise Matt Hougan, il quale sostiene che il comportamento istituzionale racconta una storia ben diversa.
Hougan si è opposto a quella che ha descritto come una “visione crescente nel settore crypto secondo cui lo spazio blocco L1 sia una commodity”.
Il capitale istituzionale si concentra sulle chain di primo livello mentre i prediction market on-chain ridefiniscono il vantaggio informativo
Secondo il dirigente di Bitwise, se davvero l’infrastruttura fosse stata trasformata in una commodity, capitale e sviluppo sarebbero equamente distribuiti tra le diverse chain.
Invece, la stragrande maggioranza delle attività istituzionali di costruzione si concentra su pochissime chain (Ethereum, Solana, ecc.).
“…In pratica, zero interesse a costruire sulla ventesima L1 più grande”, ha spiegato.
Reti come Ethereum e Solana continuano a dominare attenzione, liquidità e attività degli sviluppatori, anche se le nuove L1 competono aggressivamente su commissioni e throughput. Hougan ha offerto una spiegazione più semplice per l’attuale ambiente a basse commissioni.
“Le L1 di primo livello hanno costruito più capacità di banda di quella che il mercato oggi riesce ad assorbire, quindi le commissioni sono ai minimi termini.”
Tuttavia, ha avvertito che questo equilibrio potrebbe non durare a lungo.
“La vera domanda è cosa succederà quando la domanda aumenterà al crescere di stablecoin, tokenizzazione e DeFi fino a raggiungere i trilioni,” ha scritto. “Non sono sicuro che abbiamo già la risposta.”
Se l’infrastruttura finanziaria basata su blockchain dovesse ampliarsi fino a supportare trilioni di dollari in asset tokenizzati e regolamenti on-chain, la capacità oggi in eccesso potrebbe rapidamente ridursi. Un simile scenario potrebbe potenzialmente ridefinire l’economia delle principali network.
I prediction market come “Reg FD per l’era di Internet”, spiega in dettaglio Hougan
Oltre all’infrastruttura, Hougan ha anche espresso la sua opinione su un altro tema dibattuto: le preoccupazioni sul trading con informazioni privilegiate nei prediction market basati su crypto.
“Le preoccupazioni sul trading con informazioni privilegiate nei prediction market sono fondamentalmente invertite,” ha scritto. “I prediction market sono un’estensione dei principi della Reg FD basata sul mercato, che ci mette tutti sullo stesso piano.”
Il Regulation Fair Disclosure (Reg FD) è stato ideato per prevenire la divulgazione selettiva di informazioni rilevanti a investitori privilegiati.
Hougan sostiene che i prediction market ampliano questo principio, offrendo in pubblico delle probabilità sui principali eventi attraverso i prezzi di mercato.
Ha riflettuto su come, storicamente, gli hedge fund abbiano estratto “alpha” in occasione di momenti legislativi importanti a Washington, D.C., assumendo lobbisti e consulenti per raccogliere informazioni riservate da Capitol Hill.
Oggi, invece, anche gli investitori retail possono seguire in tempo reale le probabilità su piattaforme come Polymarket, compresi i mercati riferiti al possibile passaggio di leggi come il Clarity Act.
Sponsored Sponsored“Per i mercati liquidi, quelle probabilità sono probabilmente valide quanto, se non superiori a, qualsiasi informazione possa fornire il mondo delle lobby. Si tratta di un campo da gioco più equo,” ha detto Hougan.
Ha riconosciuto che i rischi restano, citando la necessità di contrastare con forza il trading con informazioni privilegiate nei prediction market. Tuttavia, ha sottolineato che il bilancio dell’impatto è fortemente positivo ed egualitario.
Di conseguenza, i dibattiti in corso sono due:
- Se le L1 siano delle commodity
- Se i prediction market offrano vantaggi sleali
Entrambi i dibattiti ruotano attorno a come viene distribuito il potere nei sistemi finanziari. Secondo Matt Hougan, la concentrazione istituzionale sulle chain di primo livello riflette la realtà economica, non una semplice commoditizzazione.
Nel frattempo, i prediction market aperti rappresentano un raro caso in cui l’asimmetria informativa potrebbe effettivamente ridursi.
