Il titolo BitMine Immersion Technologies (BMNR) sta scambiando intorno a $21,24, in crescita di appena 4% nell’ultimo mese, mentre Ethereum (ETH), l’asset che costituisce l’intero tesoro aziendale, ha guadagnato 14% nello stesso periodo.
Questo divario di performance rivela un upside beta negativo: BMNR non riesce a catturare i rialzi di Ethereum ma rimane esposto ai suoi ribassi. Tre segnali tecnici spiegano perché questa disconnessione persiste e cosa sarebbe necessario per colmarla.
La debole correlazione con Ethereum mantiene BitMine intrappolata
L’indicatore proxy BMNR-ETH esclusivo di BeInCrypto sul grafico giornaliero mostra che la correlazione tra il prezzo di BitMine e Ethereum è pari a 0,57, con una lettura smussata a 0,36. Sebbene questa correlazione sia positiva, il beta rispetto a ETH è di -0,26, il che significa che BMNR si muove nella direzione opposta a Ethereum in termini di entità.
Questo beta negativo spiega il divario di performance mensile. Quando ETH è aumentato del 14%, BMNR ha intercettato solo una minima parte di questo rialzo. Il titolo è rimasto bloccato all’interno di un canale parallelo discendente sul grafico giornaliero dall’inizio di ottobre, una tendenza ribassista di sei mesi che ha compresso il prezzo da oltre $65 all’attuale area dei $21, con un crollo del 68%.
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BitMine continua ad acquistare ETH in modo aggressivo. L’ultima operazione della società, il 23 marzo, ha aggiunto 65.341 ETH al tesoro, portando le disponibilità totali a 4.660.903 ETH. Gli acquisti settimanali sono accelerati da circa 35.000 ETH a settimana a fine gennaio a più di 65.000 ETH a settimana entro la fine di marzo. Tuttavia, il prezzo del titolo non ha risposto in modo positivo, soprattutto considerando che ETH è rimasto in crescita mese su mese.
I soli acquisti non bastano. I flussi istituzionali che entrano nel titolo raccontano una storia diversa.
Il flusso istituzionale non è riuscito a sostenersi, limitando ogni rally
Il Chaikin Money Flow (CMF), un proxy per la pressione d’acquisto e vendita istituzionale, è a -0,11 sul grafico giornaliero. Questa lettura negativa indica che il capitale istituzionale sta uscendo da BMNR invece di entrare, anche se la società aggiunge ETH al proprio bilancio ogni settimana.
CMF è brevemente passato sopra la linea dello zero a inizio marzo, in coincidenza con un leggero rally. Tuttavia, tra il 6 e il 16 marzo, i prezzi sono saliti mentre il CMF è sceso, formando una divergenza ribassista. Questa divergenza si è risolta al ribasso: i prezzi sono tornati verso i $20 e il CMF è sceso nuovamente sotto lo zero.
La dinamica è chiara: senza una sostenuta pressione d’acquisto istituzionale sopra lo zero, ogni tentativo di rally viene venduto. Il rialzo di Ethereum non si traduce in afflussi su BMNR perché i principali attori istituzionali che muovono i prezzi delle azioni restano assenti.
Se mancano gli istituzionali, la domanda diventa se qualche altra categoria di acquirenti stia supportando i prezzi. L’RSI offre una possibile risposta.
I livelli di prezzo delle azioni BitMine dipendono dalla rottura del canale a $23,84
Se da un lato il CMF mostra debolezza istituzionale, il Relative Strength Index (RSI), oscillatore di momentum, racconta una storia diversa. Tra il 31 dicembre e il 20 marzo, il prezzo di BitMine ha segnato un minimo inferiore. Nello stesso periodo, l’RSI ha fatto registrare un minimo superiore, formando una classica divergenza rialzista.
Questa divergenza suggerisce che la pressione di vendita si sta indebolendo sui minimi. I compratori che stanno fornendo questo supporto potrebbero essere operatori retail o piccoli fondi che accumulano a prezzi scontati, visto che il flusso istituzionale rilevato dal CMF resta negativo. Attualmente l’RSI segna 48,91, avvicinandosi da sotto alla soglia neutrale di 50.
Tuttavia, il segnale dell’RSI si scontra con una resistenza strutturale. Il bordo superiore del canale discendente e un livello tecnico chiave convergono a $23,84. Una chiusura giornaliera superiore a questo livello confermerebbe la rottura del canale e potrebbe attrarre il flusso istituzionale assente da mesi. Per passare dall’attuale prezzo a $23,84 serve un rally di 11%.
Prima di $23,84, la resistenza strutturale intermedia si trova a $21,89. Al ribasso, il primo supporto è a $19,80. Una chiusura sotto questo livello potrebbe portare il prezzo verso $17,30, dove si trova il limite inferiore del canale. Se gli istituzionali continuassero con i deflussi, anche $15,28 e $13,26 potrebbero diventare obiettivi possibili.
Una chiusura giornaliera sopra $23,84 romperebbe il canale di sei mesi e potrebbe riallineare il prezzo delle azioni BitMine al rally di Ethereum, mentre un fallimento sotto $19,80 conferma che nemmeno una tesoreria da 4,66 milioni di ETH può salvare un’azione che gli istituzionali si rifiutano di acquistare.
