Il calo di Bitcoin è costato ad Abu Dhabi 118 milioni di dollari, venderanno?

Due fondi sovrani di Abu Dhabi hanno perso 118 milioni di dollari sulla loro posizione nell’ETF Bitcoin di BlackRock nell’ultimo trimestre. Nessuno dei due ha venduto una sola quota, come mostrano i nuovi documenti depositati alla SEC.

Mubadala Investment Company e l’Abu Dhabi Investment Council hanno riportato insieme 22.940.000 quote dell’iShares Bitcoin Trust (IBIT) al 30 giugno. Questa partecipazione valeva 764 milioni di dollari, in calo rispetto ai 881 milioni di dollari di tre mesi prima.

Bitcoin ha raggiunto il picco a maggio, poi giugno ha cancellato i guadagni

Tuttavia, il dato trimestre su trimestre nasconde una forte oscillazione. Bitcoin (BTC) ha aperto aprile vicino a 68.079 dollari ed è salito fino a 82.139 dollari il 10 maggio.

Il prezzo di IBIT ha toccato 46,47 dollari il giorno successivo. A quel livello, i due fondi valevano circa 1,07 miliardi di dollari, ben al di sopra dell’inizio del trimestre. Giugno ha azzerato tutto. Bitcoin ha perso il 17,9% in quel mese e ha chiuso giugno a 58.559 dollari. La partecipazione dei fondi ha chiuso il trimestre 302 milioni di dollari sotto il picco di maggio.

Entrambi i fondi presentano anche il modulo 13F, il report trimestrale che i grandi investitori depositano per le loro partecipazioni quotate negli USA. Mubadala lo ha depositato il 14 agosto, un giorno dopo che l’Investment Council ha comunicato il proprio portafoglio.

Il numero di quote corrisponde esattamente tra i due trimestri. Mubadala ha mantenuto 14,72 milioni di quote. L’Investment Council ne ha mantenute 8,22 milioni. Solo il prezzo è cambiato.

Tuttavia, i due fondi sentono la perdita in modo molto diverso. IBIT rappresenta solo l’1,4% del portafoglio USA di Mubadala da 34,77 miliardi di dollari, dominato dal produttore di chip GlobalFoundries (94,7%). L’ETF resta comunque il secondo investimento più grande di quell’elenco.

L’Investment Council gestisce invece un portafoglio molto più concentrato. La sua partecipazione in IBIT da 274 milioni di dollari equivale al 38% del portafoglio da 714 milioni di dollari, risultando la posizione più grande comunicata dal fondo.

Anche Mubadala aveva acquistato altre quote di IBIT nel primo trimestre, quando Harvard aveva ridotto la sua partecipazione del 43%. Nessuno dei due fondi ha comunicato investimenti in altri prodotti crypto.

Iscriviti al nostro canale YouTube per seguire leader e giornalisti che offrono analisi esperte

Abu Dhabi ha mantenuto la posizione mentre altre istituzioni hanno ridotto

Altrove, la fiducia delle istituzioni ha iniziato a vacillare. Intesa Sanpaolo, il principale gruppo bancario italiano, ha ridotto la sua partecipazione in IBIT del 93,7% e si è spostato su prodotti Ethereum in staking.

I dati sugli afflussi raccontano una storia simile. I fondi su Bitcoin spot hanno perso 3.170 BTC a fine luglio, mentre i fondi Ethereum hanno registrato afflussi per la terza settimana consecutiva. Nel frattempo, l’acquirente medio USA di ETF su Bitcoin spot registrava una perdita del 22% a fine luglio.

I prezzi da allora si sono stabilizzati. Bitcoin ha riconquistato quota 65.000 dollari a luglio e veniva scambiato vicino a 62.957 dollari sabato, valutando la rete 1.260 miliardi di dollari. L’asset resta così quasi il 50% al di sotto del suo massimo storico di 126.080 dollari, registrato il 6 ottobre 2025.

I fondi sovrani rispondono a tempi diversi rispetto a banche o fondi di dotazione. I loro mandati hanno un orizzonte di decenni, e raramente un singolo trimestre negativo porta a una decisione.

I report trimestrali fotografano un momento, non la convinzione quotidiana. Mantenere la posizione nonostante una perdita di 302 milioni di dollari senza vendere nemmeno una quota segnala una prospettiva di lungo periodo e non una semplice operazione. La comunicazione di novembre mostrerà se la pazienza di Abu Dhabi ha resistito all’estate.